Definicion de Bono convertible inverso (RCB): significado, beneficios, críticas
Un bono convertible inverso (RCB) es un tipo de bono que puede convertirse en acciones de la empresa emisora en lugar de recibir pagos de intereses. Este tipo de bono ofrece beneficios potenciales como la participación en el crecimiento de la empresa, pero también puede llevar críticas debido a la dilución de las acciones existentes.
¿Qué es un bono convertible inverso (RCB)?
Un bono convertible inverso (RCB) es un bono que se puede convertir en efectivo, deuda o acciones a opción del emisor en una fecha específica. El emisor tiene derecho, en la fecha de vencimiento, a reembolsar los bonos en efectivo o a entregar un número predeterminado de acciones.
CONCLUSIONES CLAVE
- Un bono convertible inverso (RCB) es un bono que se puede convertir en efectivo, deuda o acciones a opción del emisor en una fecha específica.
- La ventaja más importante de los RCB es su elevada tasa de cupón.
- RCB tiene características sofisticadas que protegen a los emisores de bonos sofisticados a expensas de los inversores menos informados.
- Como regla general, los inversores no deberían comprar bonos convertibles a menos que se sientan cómodos poseyendo los activos subyacentes.
Comprensión de los bonos convertibles inversos (RCB)
Un bono convertible tiene una opción de compra incorporada, que otorga a los tenedores de bonos el derecho de convertir sus bonos en acciones en un momento determinado por un número predeterminado de acciones de la empresa emisora. El rendimiento de un bono convertible suele ser menor que el rendimiento de un bono similar sin una opción convertible porque la opción incorporada le brinda al tenedor del bono un potencial alcista adicional. Otro tipo de bono con una opción convertible incorporada es el bono convertible inverso.
Un bono convertible inverso (RCB) tiene una opción de venta incorporada que otorga al prestatario o emisor del bono el derecho de convertir el monto principal del bono en acciones en una fecha específica. La opción, si se ejerce, permite al emisor «vender» el bono a los tenedores de bonos en una fecha específica por deuda existente o acciones de la empresa subyacente. La empresa subyacente no tiene por qué tener ningún vínculo con el negocio del emisor. De hecho, se puede vincular más de una acción subyacente a un bono convertible inverso.
Invertir en bonos convertibles inversos se parece más a vender una opción desnuda sobre el activo subyacente que a comprar un bono normal.
Consideraciones de madurez y rendimiento
Los valores RCB generalmente tienen vencimientos más cortos y rendimientos más altos que la mayoría de los demás bonos debido a los riesgos asociados con los inversores. Los inversores pueden verse obligados a recomprar sus bonos con valores de empresas cuyo valor haya disminuido significativamente. Se paga mensual o trimestralmente un cupón superior al del mercado. Además de los pagos de intereses, el inversor recibe el 100% de la inversión principal original en efectivo o un número predeterminado de acciones subyacentes al vencimiento.
Los inversores de RCB no pueden participar en ninguna apreciación del valor de los activos subyacentes. En cambio, los tenedores de bonos esencialmente otorgan al emisor una opción de venta sobre el activo subyacente. Los inversores aceptan este riesgo a cambio de pagos de cupones más altos durante la vida del bono. Supongamos que el precio del activo subyacente asociado con el bono cae por debajo de una cantidad predeterminada, también llamada nivel knock-in. Entonces tiene sentido que el emisor del bono ejerza su derecho a reembolsar el principal en acciones y no en efectivo. Dado que el RCB deja la conversión a discreción del emisor, el valor de las acciones será inferior a la cantidad invertida originalmente.
Si el precio del activo subyacente se mantiene por encima del mínimo, los tenedores de bonos reciben pagos de cupones elevados durante la vida del bono. Cuando el bono vence, reciben el monto total del capital en efectivo. Este suele ser el mejor de los casos para los inversores en bonos convertibles inversos.
Ventajas de los bonos convertibles inversos (RCB)
La ventaja más importante de los RCB es su elevada tasa de cupón. Según FINRA, los bonos convertibles inversos tienen altos rendimientos que oscilan entre el 7% y el 30%. Surge la pregunta de por qué las empresas quieren pagar tasas tan altas. A menudo esperan que los activos subyacentes pierdan valor. Al mismo tiempo, otros inversores están dispuestos a comprar los activos subyacentes y conservarlos. Los accionistas suelen recibir una compensación mucho menor en forma de dividendos que la que reciben los inversores de RCB en forma de intereses. Comprar bonos convertibles inversos puede ser una alternativa rentable a comprar acciones de una empresa.
Críticas a los bonos convertibles inversos (BCR)
Los bonos convertibles inversos sufren desventajas similares a las de los bonos rescatables, pero con un riesgo mucho mayor de pérdida de valor. Al igual que los bonos rescatables, los RCB tienen características complejas que protegen a los emisores de bonos sofisticados a expensas de los inversores menos informados.
Es fácil para los inversores ignorar las cláusulas de escape y dejarse llevar por bonos que prometen altas tasas de interés. Con los bonos rescatables, el emisor puede evitar pagar tasas altas refinanciando si las calificaciones crediticias y comerciales mejoran. Con los bonos convertibles inversos, el emisor puede evitar pagar el monto total del principal utilizando la opción de conversión de acciones. Cuando se utiliza RCB, los precios de las acciones y las empresas deben bajar para que el emisor se beneficie a expensas de los tenedores de bonos.
El peor problema de los bonos convertibles inversos es que a veces los inversores piensan que están comprando un activo similar a un bono estándar. De hecho, los compradores de RCB están vendiendo una opción pura sobre el activo subyacente. Como regla general, los inversores no deberían comprar bonos convertibles a menos que se sientan cómodos poseyendo los activos subyacentes.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un bono convertible inverso (RCB)?
– Un bono convertible inverso (RCB) es un bono que se puede convertir en efectivo, deuda o acciones a opción del emisor en una fecha específica. El emisor tiene derecho, en la fecha de vencimiento, a reembolsar los bonos en efectivo o a entregar un número predeterminado de acciones.
2. ¿Cuáles son las consideraciones de madurez y rendimiento de los bonos convertibles inversos (RCB)?
– Los valores RCB generalmente tienen vencimientos más cortos y rendimientos más altos que la mayoría de los demás bonos debido a los riesgos asociados con los inversores. Los inversores pueden verse obligados a recomprar sus bonos con valores de empresas cuyo valor haya disminuido significativamente. Se paga mensual o trimestralmente un cupón superior al del mercado. Además de los pagos de intereses, el inversor recibe el 100% de la inversión principal original en efectivo o un número predeterminado de acciones subyacentes al vencimiento.
3. ¿Cuáles son las críticas a los bonos convertibles inversos (RCB)?
– Los bonos convertibles inversos sufren desventajas similares a las de los bonos rescatables, pero con un riesgo mucho mayor de pérdida de valor. Al igual que los bonos rescatables, los RCB tienen características complejas que protegen a los emisores de bonos sofisticados a expensas de los inversores menos informados.
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