Definicion de Instrumento de descuento puro: qué significa, cómo funciona, ejemplo
Un **instrumento de descuento puro** es un título de deuda que se emite con un valor nominal y se vende a un precio inferior, sin llevar intereses explícitos. Funciona mediante la diferencia entre el precio de compra y el valor nominal, y el ejemplo más común es el certificado de depósito a plazo.
¿Qué es un instrumento de descuento puro?
Un instrumento de descuento puro es un tipo de valor que no genera ingresos hasta el vencimiento. Al vencimiento, el propietario recibe el valor nominal del instrumento. Inicialmente, el instrumento se vende a un precio inferior a su valor nominal (con descuento) y se recompra a su valor nominal.
Resultados clave
- Los instrumentos de descuento puro no pagan un cupón, sino que pagan el valor nominal al vencimiento.
- Estos instrumentos se venden con descuento sobre su valor nominal. El rendimiento de descuento neto, también conocido como tasa de interés al contado, es el rendimiento anual recibido cuando un bono se convierte a su valor nominal.
- Los instrumentos de descuento populares incluyen bonos cupón cero y letras del tesoro.
¿Cómo funciona la herramienta de descuento neto?
Algunos instrumentos de deuda requieren que el emisor reembolse al prestamista el monto prestado más los intereses. Esto implica pagos periódicos de intereses al prestamista hasta que el valor venza, momento en el que se le paga al prestamista el valor nominal del valor. En otros casos, los pagos de intereses programados no se realizan sobre los valores. En cambio, los inversores pueden comprar valores por debajo de la par y recibir su valor nominal al vencimiento. Estos valores se denominan instrumentos de descuento puro.
Los instrumentos de descuento puro pueden adoptar la forma de bonos cupón cero o letras del Tesoro. El descuento de estos títulos, es decir, la diferencia entre el precio de compra y el valor de rescate al vencimiento, representa los intereses que se devengan sobre estos instrumentos de deuda. Si un instrumento de descuento neto se mantiene hasta el vencimiento, el tenedor del bono recibirá un rendimiento en dólares igual al descuento.
La diferencia entre el precio de compra y el valor nominal de los instrumentos de descuento neto representa el interés que gana el inversor.
Ejemplo de un instrumento de descuento puro
Por ejemplo, supongamos que una letra del Tesoro con un valor nominal de 1.000 dólares tiene un vencimiento de 270 días y actualmente se vende por 950 dólares. Si un inversor mantiene una letra del Tesoro hasta su vencimiento, recibirá un rendimiento positivo de:
r = (Descuento/Nominal) x (360/t)
Dónde,
- r = rendimiento anual
- Descuento = Valor nominal – Precio de compra.
- 360 = acuerdo bancario sobre el número de días del año.
- t = tiempo hasta el vencimiento
Siguiendo nuestro ejemplo anterior, el rendimiento se puede calcular de la siguiente manera:
r = ($50/$1000) x (360/270)
= 0,05 x 1,33
= 0,0665, o 6,65%.
La fórmula utilizada anteriormente se denomina rendimiento de descuento bancario. El rendimiento de los instrumentos de descuento neto es el rendimiento anualizado recibido cuando los bonos se convierten a su valor nominal. Este rendimiento también se denomina tasa de interés al contado. Un bono que devenga intereses con flujos de efectivo o pagos de intereses predecibles puede considerarse como una cartera de bonos de descuento puro.
Los bonos con cupón se valoran utilizando tasas al contado asignando el rendimiento de un instrumento de descuento neto con vencimiento en seis meses a cupones en seis meses, el rendimiento de un instrumento de descuento a un año a cupones en un año, y así sucesivamente hasta que el rendimiento se distribuya entre todos los flujos de efectivo en bonos.
La fórmula para este cálculo es la siguiente:
Precio = C1/(1+r1) + C2/(1+r2)2 + C3/(1+r3)3 + … + Cn/(1+rn)n + F/(1+rn)n
Dónde,
- C = flujo de caja para el período n
- r = tasa de interés al contado para el período n
- F = valor nominal al vencimiento
Mientras estén disponibles servicios de descuento neto en todos los vencimientos, las tasas al contado reflejarán con precisión la estructura temporal de las tasas de interés.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un instrumento de descuento puro?
Respuesta: Un instrumento de descuento puro es un tipo de valor que no genera ingresos hasta el vencimiento. Al vencimiento, el propietario recibe el valor nominal del instrumento. Inicialmente, el instrumento se vende a un precio inferior a su valor nominal (con descuento) y se recompra a su valor nominal.
2. ¿Cómo funciona la herramienta de descuento neto?
Respuesta: Algunos instrumentos de deuda requieren que el emisor reembolse al prestamista el monto prestado más los intereses. Esto implica pagos periódicos de intereses al prestamista hasta que el valor venza, momento en el que se le paga al prestamista el valor nominal del valor. En otros casos, los pagos de intereses programados no se realizan sobre los valores. En cambio, los inversores pueden comprar valores por debajo de la par y recibir su valor nominal al vencimiento. Estos valores se denominan instrumentos de descuento puro.
3. ¿Cuál es un ejemplo de un instrumento de descuento puro?
Respuesta: Por ejemplo, una letra del Tesoro con un valor nominal de 1.000 dólares tiene un vencimiento de 270 días y se vende por 950 dólares. Si un inversor la mantiene hasta el vencimiento, recibirá un rendimiento positivo de 6,65%.
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