Operaciones Permanentes de Mercado Abierto (POMO): Qué es, cómo funciona

¿Qué son las Operaciones Permanentes de Mercado Abierto (POMO)?

Las operaciones permanentes de mercado abierto (POMO) se refieren al programa de la Reserva Federal de EE. UU. de compras y ventas continuas y sin restricciones de valores del Tesoro estadounidense a corto plazo en el mercado abierto del Tesoro como una herramienta para ayudar a lograr los objetivos normales de política monetaria. Las operaciones de mercado abierto (OMO) son compras o ventas directas de valores para la Cuenta de Mercado Abierto del Sistema (SOMA), que es la cartera de la Reserva Federal. Las operaciones permanentes pueden contrastarse con las operaciones temporales, en las que se permite comprar y mantener una cierta cantidad de bonos del Tesoro durante un período determinado para superar una crisis financiera u otra emergencia económica. Cuando un banco central utiliza sistemáticamente el mercado abierto para comprar y vender valores con el fin de regular la oferta monetaria, se puede decir de manera similar que realiza operaciones continuas de mercado abierto. Ha sido una de las herramientas utilizadas por la Reserva Federal para influir activamente en la economía estadounidense durante décadas.

Comprensión de las operaciones permanentes de mercado abierto

Según la Reserva Federal, las operaciones de mercado abierto (OMO) son la compra y venta de valores en el mercado por parte de un banco central. El banco central puede proporcionar o retirar liquidez a otros bancos o grupos de bancos mediante la compra o venta de bonos gubernamentales. El banco central también puede utilizar un sistema de préstamo seguro con un banco comercial. Un objetivo común de la OMO en los últimos años es manipular la oferta de base monetaria en la economía para lograr algún objetivo de tasa de interés a corto plazo y oferta de base monetaria en la economía.

Cuando la Reserva Federal compra o vende valores directamente, puede aumentar o agotar permanentemente las reservas disponibles para el sistema bancario estadounidense. Las operaciones permanentes de mercado abierto (POMO) son lo opuesto a las operaciones temporales de mercado abierto, que se utilizan para aumentar o agotar las reservas disponibles para el sistema bancario de forma temporal, afectando así la tasa de los fondos federales.

Cómo funcionan las operaciones de mercado abierto

Las OMO son una de las tres herramientas utilizadas por la Reserva Federal para implementar la política monetaria. Las otras dos herramientas de la Fed son la tasa de descuento y el encaje legal. Las operaciones de mercado abierto las lleva a cabo el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMO), y la Junta de Gobernadores del Sistema de la Reserva Federal establece la tasa de descuento y los requisitos de reserva.

Las OMO tienen un impacto significativo en la cantidad de crédito disponible en el sistema bancario. Cuando la Reserva Federal compra valores de los bancos, agrega liquidez al sistema bancario comprando valores con reservas bancarias recién creadas. Los bancos pueden utilizar el producto de la venta de estos valores para otorgar préstamos, y la liquidez adicional permite a los bancos prestarse entre sí más fácilmente. Esto conduce a tasas de interés más bajas a corto plazo para estimular la actividad económica al abaratar el endeudamiento y el gasto de dinero para las empresas y los consumidores.

Por el contrario, cuando la Reserva Federal vende valores a los bancos, drena liquidez del sistema bancario, elevando las tasas de interés. Los bancos tienen menos fondos para prestar, lo que puede ralentizar la actividad económica.

Origen de las Operaciones de Mercado Abierto Permanente

Inicialmente, la Reserva Federal evitó negociar con títulos del Tesoro y en su lugar prefirió negociar letras reales, como papel comercial, de manera temporal según fuera necesario para abordar la escasez de liquidez y financiamiento entre los bancos miembros y las empresas industriales. En sus primeras décadas, la Reserva Federal ingresó esporádicamente al mercado del Tesoro para ayudar a respaldar el mercado del Tesoro durante la Primera Guerra Mundial y las recesiones relativamente leves de la década de 1920.

Sin embargo, su principal herramienta de política monetaria siguió siendo la práctica de otorgar préstamos con descuento a prestatarios con problemas de una manera que se esperaba estabilizara semiautomáticamente la economía. Las compras continuas de valores a gran escala, especialmente títulos del Tesoro, fueron inicialmente consideradas sospechosas y potencialmente peligrosas para la economía.

Después de la Gran Depresión y luego de las necesidades de financiación de la economía de guerra durante la Segunda Guerra Mundial, las operaciones de mercado abierto se hicieron más grandes y más frecuentes. El Comité Federal de Mercado Abierto fue creado por ley en 1933, y en los años siguientes, las compras continuas, repetidas y eventualmente permanentes, de títulos del Tesoro pasaron de ser una práctica de política monetaria no convencional a una práctica normal y cotidiana de política monetaria. . En particular, la transición a operaciones permanentes de mercado abierto marcó un cambio del propósito original de la Reserva Federal como prestamista de último recurso y red pasiva de seguridad del sector financiero a una Reserva Federal activa que manipula continuamente la liquidez del mercado y las tasas de interés del mercado. de manera continua en un intento de dirigir o incluso mejorar la economía.

Operaciones temporales de mercado abierto

En ocasiones, el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) puede tener un propósito operativo diferente para sus operaciones de mercado abierto. Por ejemplo, en 2009 anunció un programa a largo plazo para comprar bonos del Tesoro como parte de sus operaciones de mercado abierto. Este programa tenía como objetivo ayudar a mejorar las condiciones en los mercados crediticios privados después de que una crisis crediticia sin precedentes se apoderara de los mercados financieros globales en 2008 y 2009. Esto se hizo ejerciendo presión a la baja sobre las tasas de interés a largo plazo.