Definicion de Mercado eficiente de la información: significado, hipótesis, crítica.
Mercado eficiente de la información: significado, hipótesis, crítica.
¿Qué es un mercado eficiente en información?
En 1970, Eugene F. Fama, ganador del Premio Nobel de 2013, definió un mercado como “eficiente en información” si los precios incluyen siempre toda la información disponible. En este escenario, toda la información nueva sobre una empresa determinada es verdadera y se acredita inmediatamente a las acciones de esa empresa. La teoría del mercado informacionalmente eficiente va más allá de la definición de la famosa hipótesis del mercado eficiente desarrollada previamente por Fama.
Resultados clave
- Un mercado eficiente en información es un mercado en el que toda la información relacionada con las acciones de una empresa está incluida en su precio actual. Fue propuesto por primera vez por Eugene Fama en 1970.
- Los métodos existentes para analizar y seguir los movimientos de los precios de las acciones son redundantes en mercados con información eficiente.
- La hipótesis del mercado informacionalmente eficiente es responsable del flujo de fondos desde los administradores activos, como los fondos de cobertura, hacia los fondos indexados pasivos, como los ETF, que simplemente siguen los índices bursátiles.
Comprender un mercado eficiente en información
En la práctica, antes de la publicación de noticias importantes y/o significativas, el valor de mercado de las acciones de una empresa suele cambiar debido a investigaciones y especulaciones por parte de inversores y comerciantes. Sin embargo, en un mercado eficiente en materia de información, los precios permanecerán prácticamente sin cambios después de que se publique la noticia. Básicamente, el mercado ya ha valorado el impacto de la nueva información, como los comunicados de prensa, sobre el precio de las acciones.
Según el libro de Fama, Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, la eficiencia de la información es una consecuencia natural de la competencia, la ausencia de barreras de entrada y los bajos costos de obtener y publicar información.
Un mercado informacionalmente eficiente significa algo diferente a un mercado que simplemente opera eficientemente. Por ejemplo, el hecho de que los reguladores del mercado coloquen y ejecuten órdenes de manera oportuna no significa que los precios de los activos estén completamente actualizados. Del mismo modo, las reglas comerciales técnicas formuladas por estadísticos y los análisis fundamentales realizados por analistas estrella no significan nada en mercados eficientes en información.
El trabajo de Fama y otros economistas sobre mercados eficientes en términos de información condujo a la aparición de fondos indexados pasivos.
Recientemente, los fondos pasivos como Fidelity y Vanguard han visto una gran afluencia de fondos de gestores activos que luchan por ofrecer rentabilidad a sus inversores. La mayoría de los principales fondos de cobertura han visto caer sus rendimientos, incluso cuando Warren Buffett recomendó a los inversores y operadores que pusieran su dinero en fondos pasivos.
Mercado eficiente de la información e hipótesis del mercado eficiente.
La hipótesis del mercado eficiente (EMH) establece que los inversores no pueden comprar acciones infravaloradas ni vender acciones a precios inflados. La teoría es que las acciones siempre cotizan a su valor razonable en las bolsas de valores, por lo que es inútil intentar ganarle al mercado mediante la selección de acciones por parte de expertos o la sincronización del mercado.
La hipótesis del mercado eficiente incluye niveles débil, semifuerte y fuerte:
Forma débil de EMG implica que los movimientos de precios y los datos de volumen no influyen en los precios de las acciones. El análisis fundamental se puede utilizar para identificar acciones infravaloradas y sobrevaloradas, y los inversores pueden obtener ganancias obteniendo información de los estados financieros, pero el análisis técnico no es válido.
Forma semifuerte EMH Implica que el mercado refleja toda la información disponible públicamente. Las acciones absorben rápidamente nueva información, como informes de ganancias trimestrales o anuales; por lo tanto, el análisis fundamental no es válido. Sólo la información que no está disponible públicamente puede ayudar a los inversores a superar al mercado.
Forma fuerte de EMG significa que el mercado es eficiente. Refleja toda la información, tanto pública como privada. Ningún inversor podrá obtener una rentabilidad superior a la del inversor medio, incluso si recibe nueva información.
Críticas a los mercados eficientes en información
En un artículo de 1980, Sanford Grossman y Joseph Stiglitz sostuvieron que los mercados competitivos existen en un estado de desequilibrio. “…los precios reflejan la información de personas informadas (árbitros), pero sólo parcialmente, de modo que quienes gastan recursos para obtener información reciben una compensación”, escribieron. «El grado de información de un sistema de precios depende del número de personas informadas».
Esto significa que si los participantes del mercado prestan atención a las noticias y dedican tiempo, esfuerzo y dinero a la investigación y el análisis, entonces los mercados pueden ser eficientes en materia de información, aunque esto requiera cierto costo. Sin embargo, esto también significa que una de las principales conclusiones de la EMH y el concepto de mercados eficientes en información es errónea; es decir, que a medida que más inversores eligen vehículos de inversión pasiva y descuidan obtener su propia información para tomar decisiones de inversión, pueden hacer que el mercado sea menos rico en información. Cuanta menos gente sea consciente de las cuestiones que afectan a los precios, menos informativo será el mercado.
Preguntas Frecuentes
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¿Qué es un mercado eficiente en información?
En 1970, Eugene F. Fama, ganador del Premio Nobel de 2013, definió un mercado como “eficiente en información” si los precios incluyen siempre toda la información disponible. En este escenario, toda la información nueva sobre una empresa determinada es verdadera y se acredita inmediatamente a las acciones de esa empresa. La teoría del mercado informacionalmente eficiente va más allá de la definición de la famosa hipótesis del mercado eficiente desarrollada previamente por Fama.
Resultados clave
- Un mercado eficiente en información es un mercado en el que toda la información relacionada con las acciones de una empresa está incluida en su precio actual. Fue propuesto por primera vez por Eugene Fama en 1970.
- Los métodos existentes para analizar y seguir los movimientos de los precios de las acciones son redundantes en mercados con información eficiente.
- La hipótesis del mercado informacionalmente eficiente es responsable del flujo de fondos desde los administradores activos, como los fondos de cobertura, hacia los fondos indexados pasivos, como los ETF, que simplemente siguen los índices bursátiles.
Comprender un mercado eficiente en información
En la práctica, antes de la publicación de noticias importantes y/o significativas, el valor de mercado de las acciones de una empresa suele cambiar debido a investigaciones y especulaciones por parte de inversores y comerciantes. Sin embargo, en un mercado eficiente en materia de información, los precios permanecerán prácticamente sin cambios después de que se publique la noticia. Básicamente, el mercado ya ha valorado el impacto de la nueva información, como los comunicados de prensa, sobre el precio de las acciones.
Según el libro de Fama, Efficient Capital Markets: A Review of Theory and Empirical Work, la eficiencia de la información es una consecuencia natural de la competencia, la ausencia de barreras de entrada y los bajos costos de obtener y publicar información.
Un mercado informacionalmente eficiente significa algo diferente a un mercado que simplemente opera eficientemente. Por ejemplo, el hecho de que los reguladores del mercado coloquen y ejecuten órdenes de manera oportuna no significa que los precios de los activos estén completamente actualizados. Del mismo modo, las reglas comerciales técnicas formuladas por estadísticos y los análisis fundamentales realizados por analistas estrella no significan nada en mercados eficientes en información.
El trabajo de Fama y otros economistas sobre mercados eficientes en términos de información condujo a la aparición de fondos indexados pasivos.
Recientemente, los fondos pasivos como Fidelity y Vanguard han visto una gran afluencia de fondos de gestores activos que luchan por ofrecer rentabilidad a sus inversores. La mayoría de los principales fondos de cobertura han visto caer sus rendimientos, incluso cuando Warren Buffett recomendó a los inversores y operadores que pusieran su dinero en fondos pasivos.
Mercado eficiente de la información e hipótesis del mercado eficiente.
La hipótesis del mercado eficiente (EMH) establece que los inversores no pueden comprar acciones infravaloradas ni vender acciones a precios inflados. La teoría es que las acciones siempre cotizan a su valor razonable en las bolsas de valores, por lo que es inútil intentar ganarle al mercado mediante la selección de acciones por parte de expertos o la sincronización del mercado.
La hipótesis del mercado eficiente incluye niveles débil, semifuerte y fuerte:
Forma débil de EMG implica que los movimientos de precios y los datos de volumen no influyen en los precios de las acciones. El análisis fundamental se puede utilizar para identificar acciones infravaloradas y sobrevaloradas, y los inversores pueden obtener ganancias obteniendo información de los estados financieros, pero el análisis técnico no es válido.
Forma semifuerte EMH Implica que el mercado refleja toda la información disponible públicamente. Las acciones absorben rápidamente nueva información, como informes de ganancias trimestrales o anuales; por lo tanto, el análisis fundamental no es válido. Sólo la información que no está disponible públicamente puede ayudar a los inversores a superar al mercado.
Forma fuerte de EMG significa que el mercado es eficiente. Refleja toda la información, tanto pública como privada. Ningún inversor podrá obtener una rentabilidad superior a la del inversor medio, incluso si recibe nueva información.
Críticas a los mercados eficientes en información
En un artículo de 1980, Sanford Grossman y Joseph Stiglitz sostuvieron que los mercados competitivos existen en un estado de desequilibrio. “…los precios reflejan la información de personas informadas (árbitros), pero sólo parcialmente, de modo que quienes gastan recursos para obtener información reciben una compensación”, escribieron. «El grado de información de un sistema de precios depende del número de personas informadas».
Esto significa que si los participantes del mercado prestan atención a las noticias y dedican tiempo, esfuerzo y dinero a la investigación y el análisis, entonces los mercados pueden ser eficientes en materia de información, aunque esto requiera cierto costo. Sin embargo, esto también significa que una de las principales conclusiones de la EMH y el concepto de mercados eficientes en información es errónea; es decir, que a medida que más inversores eligen vehículos de inversión pasiva y descuidan obtener su propia información para tomar decisiones de inversión, pueden hacer que el mercado sea menos rico en información. Cuanta menos gente sea consciente de las cuestiones que afectan a los precios, menos informativo será el mercado.
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