Definicion de La frontera eficiente: qué es y cómo la utilizan los inversores
La **frontera eficiente** es una herramienta utilizada por los inversores para encontrar la combinación óptima de activos que maximiza el rendimiento esperado para un nivel determinado de riesgo.
¿Cuál es la frontera eficiente?
Una frontera eficiente es un conjunto de carteras óptimas que ofrecen el mayor rendimiento esperado para un determinado nivel de riesgo o el menor riesgo para un determinado nivel de rendimiento esperado. Las carteras por debajo de la frontera eficiente son subóptimas porque no proporcionan rendimientos suficientes para un nivel de riesgo determinado. Las carteras que se agrupan a la derecha de la frontera eficiente son subóptimas porque tienen un mayor nivel de riesgo para una tasa de rendimiento determinada.
Resultados clave
- La frontera eficiente involucra carteras de inversión que ofrecen el mayor rendimiento esperado para un determinado nivel de riesgo.
- La desviación estándar del rendimiento de una cartera mide el riesgo de inversión y la estabilidad de los rendimientos de la inversión.
- Una covarianza más baja entre los valores de una cartera da como resultado una desviación estándar más baja de la cartera.
- La optimización exitosa del paradigma retorno-riesgo debe colocar la cartera en la frontera eficiente.
- Las carteras óptimas que constituyen la frontera eficiente suelen exhibir un mayor grado de diversificación.
Comprender los límites de la eficiencia
La teoría de la frontera eficiente fue propuesta por el premio Nobel Harry Markowitz en 1952 y es la piedra angular de la teoría moderna de carteras (MPT). La frontera eficiente evalúa carteras (inversiones) en una escala de rendimiento (eje y) y riesgo (eje x). La tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) de una inversión generalmente se utiliza como componente del rendimiento, mientras que la desviación estándar (anualizada) refleja una medida de riesgo.
La frontera eficiente representa gráficamente carteras que maximizan el rendimiento del riesgo asumido. Los rendimientos dependen de las combinaciones de inversiones que componen la cartera. La desviación estándar de un valor es sinónimo de riesgo. Idealmente, un inversor busca llenar una cartera con valores que ofrezcan rendimientos excepcionales, pero con una desviación estándar agregada que sea menor que las desviaciones estándar de los valores individuales.
Cuanto menos sincronizados estén los valores (menor la covarianza), menor será la desviación estándar. Si esta combinación del paradigma de optimización del rendimiento y el riesgo tiene éxito, entonces esta cartera debería alinearse a lo largo de la frontera eficiente.
Una idea clave del concepto fue el beneficio de diversificación que surge de la curvatura de la frontera eficiente. La curvatura es fundamental para demostrar cómo la diversificación mejora el perfil de riesgo/rendimiento de una cartera. También muestra que hay rendimientos marginales decrecientes del riesgo.
Agregar más riesgo a una cartera no produce la misma cantidad de rendimiento: las carteras óptimas que conforman la frontera eficiente tienden a tener un mayor grado de diversificación que las carteras subóptimas, que tienden a estar menos diversificadas.
Críticas a la frontera eficiente
La frontera eficiente y la teoría moderna de la cartera contienen muchos supuestos que pueden no reflejar adecuadamente la realidad. Por ejemplo, un supuesto es que los rendimientos de los activos siguen una distribución normal.
En realidad, los rendimientos de los valores (también conocidos como riesgo de cola) pueden diferir en más de tres desviaciones estándar de la media. Por lo tanto, se dice que los rendimientos de los activos siguen una distribución leptocúrtica o de cola pesada.
Además, Markowitz hace varios supuestos en su teoría, como que los inversores son racionales y reacios al riesgo siempre que sea posible, que no hay suficientes inversores para influir en los precios del mercado y que los inversores tienen acceso ilimitado a pedir prestado y prestar dinero a intereses libres de riesgo. tarifas. licitación.
Sin embargo, la realidad demuestra que hay inversores irracionales y que asumen riesgos en el mercado, hay grandes participantes en el mercado que pueden influir en los precios del mercado y también hay inversores que no tienen acceso ilimitado a pedir prestado y prestar dinero.
Consideraciones Especiales
Uno de los supuestos al invertir es que un mayor riesgo significa un mayor rendimiento potencial. Por el contrario, los inversores que asumen un bajo grado de riesgo tienen rendimientos potenciales bajos. Según la teoría de Markowitz, existe una cartera óptima que se puede crear con un equilibrio perfecto entre riesgo y rentabilidad.
Una cartera óptima no incluye simplemente valores con el mayor rendimiento potencial o valores con el menor riesgo. Una cartera óptima tiene como objetivo equilibrar los valores con el mayor rendimiento potencial y un grado aceptable de riesgo, o los valores con el menor grado de riesgo para un nivel determinado de rendimiento potencial. Los puntos de un gráfico de riesgo versus rendimiento esperado donde se encuentran las carteras óptimas se conocen como frontera eficiente.
Supongamos que un inversor que busca riesgos utiliza la frontera eficiente para seleccionar inversiones. El inversor elegirá valores que se encuentren en el extremo derecho de la frontera eficiente. El extremo derecho de la frontera eficiente incluye valores que se espera que tengan un alto grado de riesgo combinado con un alto potencial de rendimiento, adecuados para inversores con una alta tolerancia al riesgo. Por el contrario, los valores que se encuentran en el extremo izquierdo de la frontera eficiente serán adecuados para los inversores con aversión al riesgo.
¿Por qué es importante la frontera eficiente?
La curvatura de la frontera eficiente muestra gráficamente los beneficios de la diversificación y cómo puede mejorar el perfil riesgo-recompensa de una cartera.
¿Cuál es la cartera óptima?
Una cartera óptima es una cartera creada con el equilibrio ideal de riesgo y rendimiento. Una cartera óptima busca equilibrar valores que ofrecen el mayor rendimiento posible para un riesgo aceptable, o valores con el menor riesgo para un rendimiento determinado.
¿Cómo se construye una frontera eficiente?
Carteras eficientes de apuestas de límites en el plano de coordenadas. El eje x representa el riesgo y el eje y representa el rendimiento: el riesgo generalmente se mide utilizando la desviación estándar anual y el rendimiento generalmente se mide utilizando la tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR).
Línea de fondo
La frontera eficiente involucra carteras de inversión que ofrecen el mayor rendimiento esperado para un determinado nivel de riesgo. Representa gráficamente carteras que maximizan el rendimiento del riesgo asumido, mostrando los beneficios de la diversificación. Para utilizar la frontera eficiente, el inversor con aversión al riesgo selecciona inversiones que se encuentran en el lado derecho de la frontera. Mientras tanto, un inversor más conservador elegirá inversiones que estén en el lado izquierdo de la frontera.
Preguntas Frecuentes
Pregunta 1: ¿Cuál es la frontera eficiente?
Respuesta: La frontera eficiente es un conjunto de carteras óptimas que ofrecen el mayor rendimiento esperado para un determinado nivel de riesgo o el menor riesgo para un determinado nivel de rendimiento esperado.
Pregunta 2: ¿Por qué es importante la frontera eficiente?
Respuesta: La frontera eficiente es importante porque muestra gráficamente los beneficios de la diversificación y cómo puede mejorar el perfil riesgo-recompensa de una cartera.
Pregunta 3: ¿Cómo se construye una frontera eficiente?
Respuesta: Una frontera eficiente se construye ubicando carteras eficientes en un plano de coordenadas, donde el eje x representa el riesgo y el eje y representa el rendimiento. Las carteras se seleccionan basándose en la desviación estándar anual del riesgo y la tasa de crecimiento anual compuesta del rendimiento.
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