Definicion de Hipótesis de Mercado Eficiente (EMH): Definición y Crítica
La **Hipótesis de Mercado Eficiente (EMH)** es una teoría financiera que sostiene que los precios de los activos reflejan toda la información disponible en el mercado y que no es posible obtener rendimientos superiores al promedio a través del análisis o la negociación de valores. Esta hipótesis ha sido objeto de críticas debido a que no considera factores como la irracionalidad de los inversores y la posibilidad de manipulación del mercado.
¿Qué es la hipótesis del mercado eficiente (EMH)?
La hipótesis del mercado eficiente (EMH), también conocida como teoría del mercado eficiente, es una hipótesis que afirma que los precios de las acciones reflejan toda la información y que es imposible una generación consistente de alfa.
Según EMH, las acciones siempre se negocian a su valor razonable en las bolsas, lo que hace imposible que los inversores compren acciones infravaloradas o vendan acciones sobrevaloradas. Por lo tanto, debería ser imposible vencer al mercado en general mediante la selección de acciones por parte de expertos o la sincronización del mercado, y la única forma en que un inversor puede obtener mayores rendimientos es comprando inversiones más riesgosas.
Resultados clave
- La hipótesis o teoría del mercado eficiente (EMH) establece que los precios de las acciones reflejan toda la información.
- EMH supone que las acciones se negocian en bolsas a su valor justo de mercado.
- Los defensores de EMH argumentan que los inversores se benefician al invertir en una cartera pasiva de bajo costo.
- Quienes se oponen a la EMH creen que se puede derrotar al mercado y que las acciones pueden desviarse de su valor justo de mercado.
Wikieconomia / Teresa Chiechi
Comprender la hipótesis del mercado eficiente (EMH)
Aunque la HME es una piedra angular de la teoría financiera moderna, es muy controvertida y a menudo discutida. Los creyentes argumentan que no tiene sentido buscar acciones infravaloradas o intentar predecir las tendencias del mercado mediante análisis fundamentales o técnicos.
En teoría, ni el análisis técnico ni el fundamental pueden producir consistentemente rendimientos excesivos ajustados al riesgo (alfa), y sólo la información interna puede conducir a rendimientos ajustados al riesgo inflados.
419.183 dólares estadounidenses
Precio de la acción más cara del mundo a 27 de junio de 2022: Berkshire Hathaway Inc. Clase A (BRK.A).
Aunque los científicos señalan una gran cantidad de evidencia que respalda la EMG, existe la misma controversia. Por ejemplo, inversores como Warren Buffett han superado sistemáticamente al mercado durante largos períodos de tiempo, lo que EMH considera intrínsecamente imposible.
Los detractores de EMH también señalan acontecimientos como la caída del mercado de valores de 1987, cuando el Dow Jones Industrial Average (DJIA) cayó más del 20% en un solo día, y las burbujas de activos como evidencia de que los precios de las acciones pueden desviarse seriamente de su valor razonable. .
El supuesto de que los mercados son eficientes es una piedra angular de la economía financiera moderna, pero ha sido cuestionado en la práctica.
Consideraciones Especiales
Los defensores de la hipótesis del mercado eficiente concluyen que, debido a la aleatoriedad del mercado, a los inversores les podría ir mejor invirtiendo en una cartera pasiva de bajo costo.
Datos recopilados por Morningstar Inc. en el estudio del Barómetro Activo/Pasivo de junio de 2019, confirma EMH. Morningstar comparó los rendimientos de los gestores activos en todas las categorías con los rendimientos combinados de los fondos indexados y los fondos cotizados en bolsa (ETF) relacionados. El estudio encontró que durante un período de 10 años que comenzó en junio de 2009, sólo el 23% de los gestores activos pudieron superar a sus homólogos pasivos. Las mejores tasas de éxito se encontraron en los fondos de acciones y bonos extranjeros. Se encontraron tasas de éxito más bajas en los fondos de gran capitalización estadounidenses. En general, los inversores han tenido más éxito invirtiendo en fondos indexados de bajo costo o ETF.
Si bien un cierto porcentaje de gestores activos supera a los fondos pasivos en algún momento, el desafío para los inversores es determinar cuáles lo harán en el largo plazo. Menos del 25 por ciento de los administradores activos de alto desempeño pueden superar consistentemente a sus pares administradores pasivos a lo largo del tiempo.
¿Qué significa mercados eficientes?
La eficiencia del mercado se refiere a qué tan bien los precios reflejan toda la información disponible. La Hipótesis de los Mercados Eficientes (EMH) afirma que los mercados son eficientes y no dejan lugar para que se obtengan ganancias excesivas a través de inversiones, ya que todo ya tiene un precio justo y preciso. Esto significa que hay pocas esperanzas de ganarle al mercado, aunque se pueden capturar los rendimientos del mercado mediante la inversión pasiva en índices.
¿Es válida la hipótesis de los mercados eficientes?
La validez de la EMH ha sido cuestionada tanto por motivos teóricos como empíricos. Hay inversores que han ganado al mercado, como Warren Buffett, cuya estrategia de inversión de acciones infravaloradas generó miles de millones y fue un ejemplo para innumerables seguidores. Hay administradores de cartera que tienen mejores antecedentes que otros, y hay casas de inversión con análisis de investigación más conocidos que otras. Los defensores de la EMH, sin embargo, argumentan que quienes ganan al mercado no lo hacen por habilidad, sino por suerte, debido a las leyes de la probabilidad: en un momento dado, en un mercado con muchos participantes, algunos superarán el promedio. otros tendrán un desempeño peor.
¿Pueden los mercados ser ineficientes?
Por supuesto, algunos mercados son menos eficientes que otros. Un mercado ineficiente es un mercado en el que los precios de un activo no reflejan con precisión su valor real, lo que puede ocurrir por varias razones. Las ineficiencias del mercado pueden existir debido a asimetrías de información, falta de compradores y vendedores (es decir, baja liquidez), altos costos de transacción o demoras, psicología del mercado y emociones humanas, entre otras razones. La ineficiencia a menudo conduce a pérdidas permanentes. En realidad, la mayoría de los mercados muestran cierto nivel de ineficiencia y, en casos extremos, un mercado ineficiente puede ser un ejemplo de falla del mercado.
Aceptar la EMH en su forma más pura (más sólida) puede resultar difícil porque establece que toda la información del mercado, ya sea pública o privada, se tiene en cuenta en el precio de una acción. Sin embargo, existen modificaciones de la HME para reflejar el grado de su aplicabilidad a los mercados:
- Eficiencia semifuerte – Esta forma de EMH implica que toda la información pública (pero no la no pública) se calcula en el precio actual de las acciones. Ni el análisis fundamental ni el técnico pueden utilizarse para lograr beneficios superiores.
- Débil eficiencia – Este tipo de EMH establece que todos los precios de las acciones anteriores se reflejan en el precio de las acciones de hoy. Por lo tanto, el análisis técnico no se puede utilizar para predecir y ganarle al mercado.
¿Qué puede hacer que el mercado sea más eficiente?
Cuantos más participantes estén involucrados en un mercado, más eficiente será, ya que más personas compiten y proporcionan cada vez más información diferente que influye en el precio. A medida que los mercados se vuelvan más activos y líquidos, también surgirán arbitrajistas, que se beneficiarán de la corrección de pequeñas ineficiencias cuando puedan surgir y restaurarán rápidamente la eficiencia.
Preguntas Frecuentes
Hay varias condiciones que pueden hacer que el mercado sea más eficiente:
1. Mayor participación: Cuantos más participantes estén involucrados en el mercado, mayor será la competencia y la variedad de información que se proporciona. Esto puede aumentar la eficiencia del mercado, ya que los precios se ajustan más rápidamente a la nueva información disponible.
2. Mayor liquidez: Un mercado con alta liquidez permite una fácil compra y venta de activos, lo que facilita la corrección de ineficiencias de precios. A medida que aumenta la liquidez, se reducen los costos de transacción y se mejora la eficiencia del mercado.
3. Mayor información: Cuanta más información esté disponible para los inversores, más eficiente será el mercado. Esto incluye tanto la información pública como la información privada. Una mayor disponibilidad de información ayuda a los inversores a tomar decisiones informadas y contribuye a una distribución más eficiente de los precios en el mercado.
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