Empresa de Productos Derivados (DPC): Qué es, cómo funciona

¿Qué significa una empresa de derivados?

Una entidad de derivados es una entidad de propósito especial establecida como contraparte de transacciones de derivados. Una empresa de derivados a menudo crea un producto derivado para la venta o puede suscribir un producto derivado existente o actuar como intermediario entre otras dos partes de una transacción de derivados. Las empresas que producen productos derivados también pueden denominarse «DPC estructuradas» o «empresas de derivados de crédito (CDPC)».

Comprender una empresa de productos derivados (DPC)

Una empresa de derivados suele ser una filial de una empresa de valores o un banco. Estas organizaciones están cuidadosamente estructuradas y operan de acuerdo con una estrategia específica de gestión de riesgos para lograr una calificación crediticia triple A con una cantidad mínima de capital. Estas empresas se dedican principalmente a derivados crediticios, como swaps de incumplimiento crediticio, pero también pueden participar en mercados de tipos de interés, divisas y acciones. Las compañías de derivados atienden principalmente a otros negocios que buscan cubrir riesgos como fluctuaciones monetarias, cambios en las tasas de interés, incumplimientos de contratos y otros riesgos crediticios.

Creación de empresas productoras de productos derivados.

Las empresas de derivados se crearon en los años 1990. En muchos sentidos, fue el colapso y la quiebra de Drexel Burnham Lambert, casa de Michael Milken, lo que despertó a las instituciones financieras al riesgo crediticio inherente a sus libros de derivados. Cuando la empresa quebró en 1990, al ver el tamaño y la cantidad de exposición de las contrapartes, las empresas crearon centros de datos centrados en las calificaciones para procesar los libros de derivados. Las instituciones financieras han diseñado específicamente estas subsidiarias para que tengan calificaciones crediticias más altas que las empresas matrices, de modo que puedan operar con menos capital, ya que es menos probable que la contraparte de cualquier transacción requiera garantías si la empresa tiene una calificación triple A. En resumen, los centros de datos brindaron a estas instituciones un lugar más seguro para realizar transacciones de derivados como contrapartes, a menudo con clientes de sus empresas matrices.

Cómo funcionan las empresas de derivados

Las empresas de derivados suelen utilizar modelos cuantitativos para gestionar el riesgo crediticio que asumen asignando el capital requerido diariamente. Los riesgos de mercado más amplios generalmente se cubren mediante transacciones espejo con la empresa matriz, transfiriendo así el riesgo crediticio a la empresa de derivados. Por supuesto, este riesgo crediticio se gestiona cuidadosamente dentro de los modelos y directrices existentes diseñados para respaldar tanto el riesgo general como las calificaciones de los centros de datos.

Incluso en un entorno tan estructurado, el centro de datos puede verse afectado. Cualquier cosa que afecte significativamente a la calificación crediticia del centro de datos dará lugar a la liquidación de la empresa, fase en la que la empresa no acepta nuevos contratos y comienza a planificar sus propias operaciones analizando los riesgos y vencimientos que quedan en su balance. Esto sucedió en 2008 cuando la crisis financiera empeoró, lo que en realidad demostró que los controles de riesgo del centro de datos eran mucho más sólidos que los de algunas de sus empresas matrices, que habían sido duramente afectadas por otros vehículos con los que estaban involucrados fuera del centro de datos.