Definicion de La bomba de tiempo de los derivados: definición y advertencias de Warren Buffett
La bomba de tiempo de los derivados es un fenómeno financiero analizado por Warren Buffett que se refiere a los contratos derivados como una fuente de riesgo significativo en los mercados financieros. Buffett advierte que estos instrumentos financieros complejos pueden causar pérdidas masivas y desencadenar crisis económicas si no se manejan adecuadamente.
¿Qué es la bomba de tiempo de los derivados?
Una bomba de tiempo en derivados se refiere al caos del mercado que puede ser causado por el cierre repentino, en lugar de ordenado, de enormes posiciones en derivados. Al legendario inversor Warren Buffett se le atribuye el origen del concepto, y ha expresado repetidamente sus preocupaciones sobre los derivados a lo largo de los años. En este artículo veremos lo que quiere decir.
Resultados clave
- Una bomba de tiempo en derivados significa la posibilidad de una perturbación repentina del sistema financiero y de la economía en su conjunto causada por una reducción repentina de las posiciones en derivados.
- Este término pertenece al famoso inversor Warren Buffett, quien también llamó a los derivados “armas financieras de destrucción masiva”.
- Un derivado es un contrato financiero cuyo valor está vinculado a un activo subyacente. Los derivados comunes incluyen contratos de futuros y opciones.
- Los derivados se pueden utilizar para cubrir el riesgo de precios, así como para realizar operaciones especulativas con fines de lucro.
- Los derivados en el mercado hipotecario fueron una de las principales causas de la crisis financiera de 2007-2008.
- Desde entonces, el gobierno de Estados Unidos ha introducido nuevas reglas destinadas a reducir la probabilidad de que se destruyan derivados.
Comprender la bomba de tiempo de los derivados
Refiriéndose a los derivados en una carta del presidente de su holding Berkshire Hathaway en 2002, Warren Buffett escribió: “Los consideramos bombas de tiempo tanto para las partes involucradas como para el sistema económico”. Más adelante en la misma carta, añadió: “los derivados son armas financieras de destrucción masiva que conllevan peligros que, aunque ocultos, son potencialmente letales”.
Unos años más tarde, Buffett fue aún más lejos y dedicó una extensa sección al tema en su carta anual de 2008. Dijo sin rodeos: “Los derivados son peligrosos. Han aumentado drásticamente el apalancamiento y el riesgo en nuestro sistema financiero. Han hecho prácticamente imposible que los inversores comprendan y analicen nuestros mayores bancos comerciales y de inversión. Permitieron que Fannie Mae y Freddie Mac se involucraran en distorsiones masivas de ingresos durante años”.
En 2016, en la reunión anual de Berkshire Hathaway, advirtió que el estado del mercado de derivados «sigue siendo una bomba de tiempo potencial en el sistema: cualquier cosa en la que puedan existir brechas puede convertirse en un verdadero veneno para los mercados».
Nota
En 2018, el Vaticano se sumó a las críticas y calificó algunos tipos de derivados como “una bomba de tiempo lista para explotar tarde o temprano, envenenando la salud de los mercados”.
¿Qué es un derivado?
Un derivado es un contrato financiero cuyo valor está vinculado a un activo subyacente. Los futuros y las opciones son tipos comunes de derivados. Los inversores institucionales utilizan derivados para cubrir sus posiciones existentes o para especular en diversos mercados, ya sean acciones, crédito, tipos de interés o materias primas.
Incluso Warren Buffett utiliza derivados cuando ve una oportunidad, pero de una manera que cree que es inteligente y no corre el riesgo de incurrir en grandes pérdidas financieras. Principalmente hace esto cuando cree que ciertos contratos tienen precios incorrectos, como explicó en su carta anual de Berkshire Hathaway de 2008.
En ese momento, la empresa tenía 251 contratos de derivados que, en su opinión, inicialmente tenían precios incorrectos. Además, estos contratos no requerían garantías significativas si el mercado se movía en su contra, escribió Buffett.
Peligros de los derivados
Aunque los derivados pueden reducir el riesgo de la cartera, las instituciones altamente apalancadas pueden sufrir enormes pérdidas si sus posiciones van en su contra. El mundo aprendió esto durante la crisis financiera de 2007-2008, especialmente durante la crisis de las hipotecas de alto riesgo causada por un tipo de derivados llamados valores respaldados por hipotecas (MBS).
Varios fondos de cobertura destacados también quebraron cuando el valor de sus posiciones en derivados se desplomó, obligándolos a vender sus valores a precios marcadamente más bajos para cumplir con los requisitos de margen y los pagos a los clientes.
Uno de los mayores y primeros fondos de cobertura que colapsó como resultado de cambios desfavorables en las posiciones de derivados fue Long-Term Capital Management (LTCM). Pero este evento de finales de la década de 1990 fue sólo un adelanto del espectáculo principal de 2007-2008.
Nuevas leyes ayudarán a desactivar la bomba de tiempo
Las normas financieras introducidas después de la crisis de 2007-08 intentaron reducir el riesgo de los derivados para el sistema financiero. Por ejemplo, la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor de 2010 introdujo nuevas reglas para los derivados conocidos como swaps. Otorgó a la Comisión de Comercio de Futuros de Productos Básicos (CFTC) autoridad regulatoria sobre la mayoría de los swaps que involucran tasas de interés, materias primas y divisas, y a la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) autoridad sobre los swaps que involucran valores como acciones y bonos.
Según la SEC, las nuevas reglas están «diseñadas para hacer que este mercado sea más transparente, eficiente y accesible» y representan la primera vez que «los reguladores podrán monitorear y controlar el mercado».
A pesar de las regulaciones más estrictas, los derivados todavía se utilizan ampliamente en la actualidad y son uno de los valores más comunes negociados en el mercado financiero.
¿Los derivados causaron la crisis financiera?
La crisis financiera de 2007-2008 tuvo muchas causas, y los derivados, en particular los valores respaldados por hipotecas (MBS), desempeñaron un papel importante.
Sin embargo, incluso antes de la crisis hipotecaria, “otros factores estaban en juego”, según la Corporación Federal de Seguro de Depósitos (FDIC). “La innovación financiera y la desregulación han contribuido a la creación de un entorno en el que los sistemas financieros estadounidenses y mundiales se han vuelto mucho más concentrados, más interconectados y, en retrospectiva, mucho menos estables que en décadas anteriores”. Según la FDIC, esta combinación de factores ha hecho que “el sistema financiero estadounidense sea más vulnerable al colapso durante períodos de tensión”.
¿Qué son los valores respaldados por hipotecas?
Un valor respaldado por hipotecas (MBS) es un derivado cuyo flujo de pagos proviene de los pagos hipotecarios que los prestatarios realizan sobre sus hipotecas. Los inversores que compran MBS reciben estos pagos como retorno de su inversión sin tener que quedarse con la hipoteca.
¿Qué es el intercambio?
Un swap es una categoría amplia de derivados definidos por la Comisión de Bolsa y Valores como “contratos financieros en los que dos contrapartes acuerdan intercambiar o “intercambiar” pagos entre sí como resultado de eventos tales como cambios en el precio de las acciones, la tasa de interés, etc. .o el precio del producto.»
Línea de fondo
Los derivados tienen un propósito útil en el mundo financiero, pero también crean riesgos. Warren Buffett, quizás más que nadie, contribuyó a dar la alarma. Las normas adoptadas después de la crisis financiera de 2007-2008 tenían como objetivo reducir el peligro, aunque Buffett argumentó que la bomba de tiempo todavía estaba funcionando.
Preguntas Frecuentes
**Pregunta 1:** ¿Qué es una bomba de tiempo de los derivados?
**Respuesta 1:** Una bomba de tiempo de los derivados se refiere a la posibilidad de una perturbación repentina en el sistema financiero causada por el cierre repentino de grandes posiciones en derivados. Este término fue acuñado por el inversor Warren Buffett y se refiere a los riesgos y peligros asociados con los derivados en el mercado.
**Pregunta 2:** ¿Cuáles son los peligros de los derivados?
**Respuesta 2:** Aunque los derivados pueden usarse para reducir el riesgo de una cartera, las instituciones altamente apalancadas pueden enfrentar grandes pérdidas si sus posiciones en derivados van en su contra. La crisis financiera de 2007-2008 fue provocada en parte por los derivados, especialmente los valores respaldados por hipotecas (MBS). Varios fondos de cobertura también se vieron afectados negativamente cuando el valor de sus posiciones en derivados disminuyó. Los derivados pueden ser peligrosos si no se gestionan adecuadamente.
**Pregunta 3:** ¿Se han implementado regulaciones para los derivados después de la crisis financiera?
**Respuesta 3:** Después de la crisis financiera de 2007-2008, se implementaron nuevas regulaciones en los derivados para reducir el riesgo para el sistema financiero. Por ejemplo, la Ley Dodd-Frank de Reforma de Wall Street y Protección al Consumidor introdujo nuevas reglas para los derivados conocidos como swaps. Estas regulaciones están diseñadas para hacer que el mercado de derivados sea más transparente y eficiente y permitir un mayor control regulatorio. Sin embargo, los derivados siguen siendo ampliamente utilizados en el mercado financiero.
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