Tasas de capitalización: tipos, ejemplos y su significado.

¿Qué son las tasas de capitalización?

Los índices de capitalización son índices que miden la participación de la deuda en la estructura de capital de una empresa. Son uno de los índices de endeudamiento más importantes que se utilizan para evaluar la salud financiera de una empresa.

Los ratios de capitalización incluyen el ratio deuda-capital, el ratio deuda-capitalización a largo plazo y el ratio deuda-capitalización total. La fórmula para cada uno de estos coeficientes es:

• Relación deuda-capital = deuda total/capital
• Deuda a largo plazo a capitalización = Deuda a largo plazo / (Deuda a largo plazo + Capital contable)
• Deuda Total a Capitalización = Deuda Total / (Deuda Total + Patrimonio Neto)

Los ratios de capitalización también se conocen como ratios de apalancamiento.

Comprensión de los índices de capitalización

Básicamente, los índices de capitalización tratan de cómo una empresa obtiene dinero o capital. La deuda y el capital son los dos métodos principales que una empresa puede utilizar para financiar sus operaciones.

La deuda tiene algunos beneficios. Los pagos de intereses no están sujetos a impuestos. La deuda tampoco diluye la propiedad de la empresa, al igual que la emisión de acciones adicionales. Cuando las tasas de interés son bajas, el acceso a los mercados de deuda es fácil y hay dinero para prestar. La deuda puede ser a corto o largo plazo y puede consistir en préstamos bancarios o emisiones de bonos. El capital puede ser más valioso que la deuda. La obtención de capital adicional mediante la emisión de acciones adicionales puede diluir la propiedad de la empresa.

Por otro lado, el capital social no necesariamente tiene que ser devuelto. Una empresa con demasiada deuda puede encontrar su libertad de acción limitada por los acreedores y/o su rentabilidad reducida por las altas tasas de interés. El peor de los casos son los problemas con el cumplimiento oportuno de las obligaciones operativas y de deuda en condiciones económicas adversas. Finalmente, si una empresa en un negocio altamente competitivo sufre un alto endeudamiento, sus competidores aprovecharán sus problemas para capturar más participación de mercado.

Tipos de ratios de capitalización

Echemos un vistazo más de cerca a los tres índices de capitalización.

Coeficiente de endeudamiento

La relación deuda-capital, calculada dividiendo los pasivos totales de una empresa por el capital contable, compara los pasivos totales de una empresa con la propiedad total de sus accionistas. Es una medida del porcentaje del balance de una empresa que es financiado por proveedores, prestamistas, acreedores y deudores, en comparación con lo que se han comprometido los accionistas. En forma de fórmula:

La relación deuda-capital proporciona información sobre la posición de deuda-capital de una empresa al comparar los pasivos totales con el capital. Un porcentaje más bajo significa que la empresa utiliza menos apalancamiento y tiene una posición de capital más sólida. Sin embargo, tenga en cuenta que este índice no es una medida pura de la deuda de una empresa, ya que incluye los pasivos operativos como parte del pasivo total.

Ratio de deuda a capitalización a largo plazo

La relación deuda-capitalización a largo plazo, una variación de la relación deuda-capital tradicional, muestra el apalancamiento financiero de una empresa. Se calcula dividiendo la deuda a largo plazo por el capital total disponible (deuda a largo plazo, acciones preferentes y acciones ordinarias). En forma de fórmula:

Contraintuitivamente, el uso de deuda a largo plazo puede ayudar a reducir el costo general de capital de una empresa, ya que los acreedores no comparten las ganancias ni la apreciación del precio de las acciones. La deuda a largo plazo puede ser beneficiosa si una empresa espera un fuerte crecimiento y ganancias suficientes que le permitan pagar la deuda a tiempo. Por otro lado, la deuda a largo plazo puede crear una carga financiera significativa para las empresas en dificultades y posiblemente conducir a la insolvencia.

Ratio de deuda total a capitalización

El índice de deuda total a capitalización mide el monto total de la deuda pendiente de una empresa (tanto a largo como a corto plazo) como porcentaje de la capitalización total de la empresa.

La fórmula de deuda total a capitalización es la siguiente:

Ejemplo de tasas de capitalización

Diferentes ratios pueden dar resultados diferentes incluso para la misma empresa.

Consideremos una empresa con una deuda a corto plazo de 5 millones de dólares, una deuda a largo plazo de 25 millones de dólares y un capital de 50 millones de dólares. Los ratios de capitalización de la empresa se calcularán de la siguiente manera:

• Relación deuda-capital = ($5 millones + $25 millones) / $50 millones = 0,60 o 60%.
• Deuda a largo plazo a capitalización = $25 millones / ($25 millones + $50 millones) = 0,33 o 33%
• Deuda total a capitalización = ($5 millones + $25 millones) / ($5 millones + $25 millones + $50 millones) = 0,375 o 37,5%

El significado de los ratios de capitalización.

Si bien un alto índice de capitalización puede aumentar el rendimiento del capital debido al escudo fiscal de la deuda, una mayor proporción de deuda aumenta el riesgo de que una empresa quiebre.

Sin embargo, el nivel aceptable de ratios de capitalización para una empresa depende de la industria en la que opera. Las empresas de sectores como los servicios públicos, los oleoductos y las telecomunicaciones que requieren mucho capital y tienen flujos de efectivo predecibles suelen tener índices de capitalización más altos. Por el contrario, las empresas con relativamente pocos activos que puedan ofrecerse como garantía en sectores como la tecnología y el comercio minorista tendrán niveles de deuda más bajos y, por lo tanto, índices de capitalización más bajos.

El nivel sostenible de deuda de una empresa depende de si sus flujos de efectivo son suficientes para pagar esa deuda. El índice de cobertura de intereses, otro índice de apalancamiento popular, mide la relación entre las ganancias antes de intereses e impuestos (EBIT) de una empresa y sus gastos por intereses. Por ejemplo, una proporción de dos significa que la empresa genera 2 dólares por cada 1 dólar en gastos por intereses.

Como ocurre con todos los índices, los índices de capitalización de una empresa deben monitorearse a lo largo del tiempo para determinar si son sostenibles. También deben compararse con pares de empresas similares para determinar la posición de apalancamiento de la empresa en relación con sus pares.