Riesgo de reducción de personal: qué significa, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es el riesgo de reducción de personal?

El riesgo a la baja es un tipo de riesgo al que se enfrentan los tenedores de valores de renta fija. Esto se refiere al riesgo de que el deudor pueda pagar el dinero prestado más rápido de lo esperado, reduciendo así la cantidad de ingresos futuros por intereses que recibirá el tenedor del valor. Por tanto, el riesgo de acortamiento es un componente del riesgo de pago anticipado.

Este tipo de riesgo aumenta a medida que disminuyen las tasas de interés. Esto se debe a que las tasas de interés más bajas pueden alentar a los prestatarios a liquidar anticipadamente algunas o todas sus deudas pendientes para refinanciarlas a tasas de interés más bajas.

¿Cómo funciona el riesgo de despido?

Los inversores que compran valores de renta fija están comprando un flujo de pagos futuros de intereses y principal del deudor. Por ejemplo, los tenedores de hipotecas tienen derecho a los pagos realizados por el propietario de la vivienda, mientras que los tenedores de bonos corporativos reciben sus pagos del prestatario corporativo. En cualquier caso, el tenedor del título espera que el prestatario realice los pagos gradualmente durante la vigencia del préstamo, como 25 años en el caso de una hipoteca a 25 años.

Si el prestatario paga el préstamo más rápido de lo esperado, esto crea problemas para el titular de la garantía. Esto se debe a que el propietario del valor ahora debe reinvertir el monto del préstamo reembolsado en algún otro vehículo de inversión. Si las tasas de interés han disminuido desde que se otorgó el préstamo original, es posible que el inversionista no pueda encontrar nuevas inversiones que ofrezcan tasas de rendimiento comparables. Esto puede dar lugar a que el inversor reciba una rentabilidad menos atractiva de la que pretendía originalmente.

En el caso de los préstamos a tasa fija, el riesgo a la baja suele entrar en juego en un entorno de tasas de interés a la baja, ya que los prestatarios pueden verse tentados a refinanciar sus préstamos utilizando tasas nuevas y más bajas. Sin embargo, cuando las tasas suben, los prestatarios de tasa fija no tendrán ningún incentivo para liquidar sus préstamos anticipadamente. Sin embargo, con los préstamos a tasa variable, los prestatarios pueden verse tentados a liquidar el préstamo anticipadamente si las tasas suben o bajan. Después de todo, si las tasas aumentan durante la vigencia del préstamo, es posible que deseen acelerar los pagos para evitar pagar intereses más altos en el futuro.

Un ejemplo real de reducción del riesgo

A modo de ejemplo, consideremos una institución financiera que ofrece una hipoteca a una tasa de interés del 5 por ciento. La institución financiera espera ganar intereses sobre esta inversión durante el plazo de 30 años de la hipoteca. Sin embargo, si la tasa de interés baja al 3 por ciento, el prestatario puede refinanciar el préstamo o acelerar los pagos. Este pago anticipado reduce el número de años durante los cuales se pagarán intereses al inversor. El prestatario se beneficia de esto porque terminará pagando menos intereses durante la vigencia del préstamo. Sin embargo, el propietario de la hipoteca acaba recibiendo una tasa de rendimiento inferior a la esperada originalmente.

El riesgo de contracción, que normalmente ocurre cuando las tasas de interés caen, es análogo al riesgo de expansión, que generalmente ocurre cuando las tasas de interés suben. Mientras que el riesgo de contracción ocurre cuando los prestatarios liquidan un préstamo anticipadamente, acortando su duración, el riesgo de extensión ocurre cuando hacen lo contrario: aplazar los pagos del préstamo, aumentando la duración del mismo.