Riesgo compartido de divisas: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es el riesgo cambiario compartido?

El riesgo cambiario compartido es un método de cobertura del riesgo cambiario en el que las dos partes de una operación o transacción acuerdan compartir el riesgo asociado con las fluctuaciones del tipo de cambio.

Los inversores o empresas con activos u operaciones comerciales a través de fronteras nacionales están expuestos al riesgo cambiario, lo que puede dar lugar a ganancias y pérdidas impredecibles. Al celebrar un acuerdo sobre la división de moneda, dos o más organizaciones pueden asegurarse mutuamente contra posibles pérdidas.

Comprender la distribución del riesgo cambiario

El riesgo cambiario compartido generalmente incluye una disposición de ajuste de precios legalmente vinculante mediante la cual el precio de la transacción subyacente se ajusta si el tipo de cambio fluctúa fuera de una banda o zona neutral específica. Por lo tanto, el riesgo compartido se produce sólo si el tipo de cambio en el momento de la liquidación comercial está fuera del rango neutral, en cuyo caso las dos partes comparten la ganancia o la pérdida.

Al promover la cooperación entre dos partes, compartir los riesgos cambiarios elimina la naturaleza de juego de suma cero de las fluctuaciones monetarias, donde una parte se beneficia a expensas de la otra.

Sin embargo, el alcance del riesgo cambiario dependerá del poder de negociación relativo de las dos partes y de su voluntad de celebrar dicho acuerdo de riesgo compartido. Si el comprador (o vendedor) puede dictar los términos y percibe que hay poco riesgo de que sus ganancias se vean afectadas por las fluctuaciones monetarias, puede estar menos dispuesto a compartir el riesgo.

Un ejemplo de cómo funciona la asignación del riesgo cambiario

Por ejemplo, supongamos que una hipotética empresa estadounidense ABC importa 10 turbinas de una empresa europea EC a un coste de 1 millón de euros cada una para un pedido total de 10 millones de euros. Gracias a una relación comercial de larga data, ambas empresas firmaron un acuerdo para compartir riesgos cambiarios. El pago de ABC vence en tres meses y la empresa acepta pagar a EC el tipo de cambio al contado a tres meses de 1 euro = 1,30 dólares, lo que significa que cada turbina le costará 1,3 millones de dólares, con obligaciones de pago totales de 13 millones de dólares. El acuerdo de riesgo cambiario entre la UE y ABC establece que el precio por turbina se ajustará si el euro cotiza por debajo de 1,25 dólares o por encima de 1,35 dólares.

Por lo tanto, el rango de precios de 1,25 a 1,35 dólares forma una zona neutral en la que el riesgo cambiario no se distribuirá.

Supongamos que después de tres meses el tipo de cambio al contado es 1 euro = 1,38 dólares. En lugar de que ABC pagara a EC el equivalente a 1,38 millones de dólares (o 1 millón de euros) por turbina, las dos empresas dividieron la diferencia entre el precio base de 1,3 millones de dólares y el precio actual (en dólares) de 1,38 millones de dólares. El precio ajustado por turbina es, por tanto, de 1,34 millones de dólares en euros, lo que supone 971.014,50 euros al tipo de cambio actual de 1,38. Así, ABC recibió un descuento de precio del 2,9%, lo que supone la mitad de la depreciación del 5,8% del dólar frente al euro. El precio total pagado por ABC EC asciende, por tanto, a 9,71 millones de euros, lo que a un tipo de cambio de 1,38 equivale exactamente a 13,4 millones de dólares.

Por otro lado, si el precio al contado después de tres meses es 1 euro = 1,22 dólares, en lugar de que ABC pague a EC el equivalente a 1,22 millones de dólares por turbina, las dos empresas se reparten la diferencia entre el precio base de 1,3 millones de dólares y el precio actual de 1,22 dólares. . millón. El precio ajustado por turbina es, por tanto, de 1,26 millones de dólares en euros, lo que supone 1.032.786,89 euros (al tipo de cambio actual de 1,22). Después de todo, ABC paga un 3,28% adicional por turbina, lo que representa la mitad de la apreciación del 6,56% del dólar.