¿Qué es un swap de tasa base? Definición, ejemplo y riesgo básico

¿Qué es un swap de tasa base?

Un swap de tasa base (o swap de referencia) es un tipo de acuerdo de swap en el que dos partes acuerdan intercambiar tasas de interés variables basadas en diferentes tasas de referencia del mercado monetario. El propósito de un swap de tasas de interés de referencia es que una empresa limite el riesgo de tasa de interés que enfrenta como resultado de diferentes tasas de endeudamiento.

Por ejemplo, una empresa presta dinero a personas a una tasa variable vinculada a la tasa de oferta interbancaria de Londres (LIBOR), pero pide dinero prestado en función de la tasa de las Letras del Tesoro (T-Bill). Esta diferencia entre las tasas de endeudamiento y de préstamo (el diferencial) da como resultado el riesgo de tasa de interés, que se refiere a la posibilidad de que los cambios en las tasas de interés puedan resultar en pérdidas de inversión. Al celebrar un swap de tasa base, donde una empresa intercambia la tasa de las letras del Tesoro por la tasa LIBOR, la empresa elimina este riesgo de tasa de interés.

Comprender los swaps de tasas base

Los swaps de tipos base son una forma de swap de tipos de interés que implican el intercambio de tipos de interés flotantes entre dos activos financieros. Estos tipos de swaps le permiten intercambiar pagos de tasa flotante basados ​​en dos tasas de interés diferentes. Este tipo de contrato permite a una institución financiera convertir un tipo flotante en otro y normalmente se utiliza para intercambiar liquidez.

Normalmente, los flujos de efectivo sobre swaps de bases se calculan en función de la diferencia entre las dos tasas de contrato. Esto difiere de los típicos swaps de divisas, donde todos los flujos de efectivo incluyen pagos de intereses y principal.

Riesgo base

Los swaps de tasa base ayudan a mitigar el riesgo de base (de cobertura), que es un tipo de riesgo asociado con una cobertura imperfecta. Este tipo de riesgo ocurre cuando un inversionista o institución tiene una posición en un contrato o valor que tiene al menos un flujo de efectivo por pagar y al menos un flujo de efectivo por cobrar, donde los factores que afectan esos flujos de efectivo difieren entre sí. , y la correlación entre ellos es menor que uno.

Los swaps de tasa base pueden ayudar a reducir la ganancia o pérdida potencial que surge del riesgo subyacente y, dado que este es su propósito principal, generalmente se utilizan como cobertura. Pero algunas organizaciones utilizan estos contratos para expresar opiniones direccionales sobre las tasas, como la dirección de los diferenciales basados ​​en LIBOR, opiniones sobre la calidad del crédito al consumo e incluso la divergencia entre la tasa efectiva de los fondos federales y la tasa objetivo de los fondos federales.

Ejemplo de swaps de tasa base

Aunque estos tipos de contratos se negocian entre dos contrapartes en el mercado extrabursátil (OTC) en lugar de en una bolsa, los cuatro swaps de tasa base más populares incluyen:

• LIBOR/LIBOR
• Tasa Fed/LIBOR
• Tasa preferencial/LIBOR
• Tasa de fondos preferenciales/federales

Los pagos de este tipo de swaps también serán personalizables, pero los pagos suelen realizarse trimestralmente.

En un swap LIBOR/LIBOR, una contraparte puede recibir LIBOR a tres meses y pagar LIBOR a seis meses, mientras que la otra contraparte hace lo contrario. O una contraparte puede recibir el LIBOR mensual en dólares estadounidenses y pagar el LIBOR mensual en libras esterlinas, mientras que la otra hace lo contrario.

Consideraciones Especiales

Una forma común de swap de tipos de interés es el simple swap. Este simple swap describe un acuerdo entre dos partes en el que se intercambia una tasa de interés flotante por una tasa fija o viceversa. Hay dos ramas o componentes para cada lado en un intercambio vainilla: fijo y flotante. Ambas partes del swap están denominadas en la misma moneda.

A lo largo de la vida del swap, el principal nocional sigue siendo el mismo y los pagos de intereses son netos. Una institución financiera puede celebrar un simple swap de tasas de interés para cubrir el riesgo de tasa flotante o para beneficiarse de tasas más bajas y un cambio de una tasa fija a una tasa flotante.

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