¿Qué es un canje de deuda/acciones? Cómo funciona y quién se beneficia

¿Qué es un canje de deuda/acciones?

Un canje de deuda/capital es una transacción en la que los pasivos o deudas de una empresa o individuo se intercambian por algo de valor, es decir, acciones. En el caso de una empresa pública, esto suele implicar el intercambio de bonos por acciones. El valor de las acciones y bonos intercambiados generalmente lo determina el mercado en el momento del intercambio.

Comprender los swaps de deuda/acciones

Un canje de deuda/capital es una transacción de refinanciación en la que el tenedor de la deuda recibe capital a cambio de cancelar la deuda. Por lo general, se realiza un intercambio para ayudar a una empresa en dificultades a continuar operando. La lógica detrás de esto es que una empresa insolvente no puede pagar sus deudas ni mejorar su posición accionarial. Sin embargo, a veces una empresa simplemente quiere aprovechar las condiciones favorables del mercado. Los convenios en un contrato de bonos pueden impedir intercambios sin consentimiento.

En caso de quiebra, el tenedor de la deuda no tiene elección sobre si quiere realizar un canje de deuda por acciones. Sin embargo, en otros casos puede tener otra opción. Para atraer a la gente a realizar canjes de deuda/acciones, las empresas suelen ofrecer probabilidades comerciales favorables. Por ejemplo, si una empresa ofrece una relación de canje de 1:1, el tenedor del bono recibe acciones por el mismo valor que sus bonos, lo que no es un buen negocio. Sin embargo, si la empresa ofrece una proporción de 1:2, el tenedor del bono recibe acciones por valor del doble del valor de sus bonos, lo que hace que el acuerdo sea más atractivo.

¿Por qué utilizar un canje de deuda/capital?

Un canje de deuda/capital puede ofrecer capital a los tenedores de deuda porque la empresa no quiere o no puede pagar el valor nominal de los bonos que ha emitido. Para retrasar el pago, ofrece acciones.

En otros casos, las empresas deben mantener una determinada relación deuda-capital y ofrecer a los tenedores de deuda canjear su deuda por capital si la empresa ayuda a corregir ese equilibrio. Estos ratios deuda-capital suelen formar parte de los requisitos de financiación impuestos por los prestamistas. En otros casos, las empresas utilizan un canje de deuda/capital como parte de su reestructuración por quiebra.

Deuda/capital y quiebra

Si una empresa decide declararse en quiebra, puede elegir entre el Capítulo 7 y el Capítulo 11. Según el Capítulo 7, todas las deudas de la empresa quedan saldadas y la empresa ya no está en funcionamiento. Según el Capítulo 11, una empresa continúa operando mientras reestructura sus finanzas. En muchos casos, una reorganización del Capítulo 11 anulará las acciones existentes de la empresa. Luego vuelve a emitir nuevas acciones para los tenedores de deuda, y los tenedores de bonos y acreedores se convierten en los nuevos accionistas de la empresa.

Swaps de deuda/acciones vs. swaps de acciones/deuda

Un canje de deuda/deuda es lo opuesto a un canje de deuda/deuda. En lugar de intercambiar deuda por acciones, los accionistas intercambian acciones por deuda. Básicamente, están intercambiando acciones por bonos. Generalmente, los canjes de acciones y deuda se realizan para facilitar fusiones o reestructuraciones de empresas sin problemas.

Ejemplo de canje de deuda/acciones

Digamos que la empresa ABC tiene una deuda de 100 millones de dólares que no puede pagar. La empresa ofrece a dos de sus deudores el 25% de las acciones a cambio de cancelar la totalidad de la deuda. Se trata de un canje de deuda por acciones en el que una empresa intercambia sus activos de deuda por acciones de dos prestamistas.