Definicion de ¿Qué es la prima de riesgo de las acciones y cómo se calcula?
¿Qué es la prima de riesgo de las acciones y cómo se calcula?
¿Qué es la prima de riesgo de las acciones?
La prima de riesgo de las acciones es el exceso de rentabilidad que produce una inversión en el mercado de valores sobre la tasa libre de riesgo. Este exceso de rentabilidad compensa a los inversores por asumir el riesgo relativamente mayor de invertir en acciones. La prima varía y depende del nivel de riesgo de una cartera en particular. También cambia con el tiempo a medida que fluctúa el riesgo de mercado.
Resultados clave
- La prima de riesgo de las acciones es el exceso de rentabilidad que recibe un inversor cuando invierte en el mercado de valores a un tipo de interés libre de riesgo.
- Este rendimiento compensa a los inversores por el mayor riesgo de invertir en acciones.
- La determinación de la prima de riesgo de una acción es teórica porque es imposible predecir qué tan bien se desempeñará una acción o el mercado de valores en el futuro.
- Se deben utilizar tasas de rendimiento históricas para calcular la prima de riesgo de las acciones.
Comprender la prima de riesgo de acciones
Las acciones generalmente se consideran una inversión de alto riesgo. Invertir en bolsa implica ciertos riesgos, pero también puede traer grandes recompensas. Por lo tanto, los inversores generalmente reciben primas más altas cuando invierten en el mercado de valores. Cualquier rendimiento que obtenga por encima de una inversión libre de riesgo, como una letra del Tesoro de los EE. UU. (T-bill) o un bono, se denomina prima de riesgo de acciones.
La prima de riesgo de las acciones se basa en la idea de riesgo versus recompensa. Se trata de una cifra prevista y, por tanto, la prima es teórica. Pero no existe una forma real de saber cuánto ganará un inversor, ya que nadie puede decir realmente qué tan bien se comportará una acción o un mercado de valores en el futuro.
En cambio, la prima de riesgo de las acciones representa una valoración retrospectiva. Observa el desempeño del mercado de valores y de los bonos gubernamentales durante un período de tiempo y utiliza estos desempeños históricos para determinar posibles rendimientos futuros. Las estimaciones varían ampliamente según el plazo y el método de cálculo.
Debido a que las primas de riesgo de las acciones requieren el uso de rendimientos históricos, no son una ciencia exacta y, por lo tanto, no son completamente exactas.
Cómo calcular la prima de riesgo de las acciones
Para calcular la prima de riesgo de una acción, podemos comenzar con el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), que generalmente se escribe como RA =Py +bA (Rmetro -Ry), Dónde:
- RA = retorno esperado de la inversión en A o algún tipo de inversión de capital
- Ry = tasa de rendimiento libre de riesgo
- bA =beta A
- Rmetro = retorno esperado del mercado
Por lo tanto, la ecuación para la prima de riesgo de las acciones es una simple reelaboración del CAPM, que puede escribirse como Prima de riesgo de acciones = RA -Ry = segundoA (Rmetro -Ry)
Si hablamos simplemente del mercado de valores (a = m), entonces RA =Pmetro. Beta es una medida de la volatilidad (o riesgo) de una acción en comparación con el mercado. Tradicionalmente se supone que la volatilidad del mercado es 1, por lo que si a = m, entonces βA = segundometro = 1.Rmetro -Ry conocido como prima de mercado y RA -Ry – Esta es la prima de riesgo. Si A es una inversión de capital, entonces RA -Ry es la prima de riesgo de las acciones. Si a = m, entonces la prima de mercado y la prima de riesgo de las acciones son iguales.
La prima de riesgo de las acciones en la realidad
La prima de riesgo de las acciones no es un concepto generalizable, aunque algunos mercados pueden experimentar primas de riesgo de las acciones significativas durante ciertos períodos de tiempo. Los economistas sostienen que demasiada atención a casos específicos ha llevado a que una característica estadística comience a parecerse a una ley económica. Varias bolsas de valores han quebrado a lo largo de los años, por lo que centrarse en el mercado estadounidense históricamente exclusivo puede distorsionar el panorama. Este enfoque se conoce como sesgo de supervivencia.
Sin embargo, la mayoría de los economistas coinciden en que el concepto de prima de riesgo de acciones es correcto. A largo plazo, los mercados compensan a los inversores por el mayor riesgo asociado a la inversión en acciones. La prima de riesgo de las acciones globales promedio histórica es del 4,6%. Algunos países son mejores que otros, como el 6,43% en Australia y el 6,38% en Estados Unidos. La tasa libre de riesgo histórica ha sido más baja que durante poco menos de la mitad de los últimos 60 años.
Consideraciones Especiales
La ecuación anterior resume la teoría detrás de la prima de riesgo de las acciones, pero no tiene en cuenta todos los escenarios posibles. El cálculo es bastante simple si ingresa las tasas de rendimiento históricas y las utiliza para estimar las tasas futuras. Pero, ¿cómo se estima la tasa de rendimiento esperada si se quiere hacer una declaración prospectiva?
Un método consiste en utilizar dividendos para estimar el crecimiento a largo plazo, utilizando una reelaboración del modelo de crecimiento de Gordon: k = D/P + gramo
Dónde:
- k = rendimiento esperado expresado como porcentaje (esto se puede calcular para RA o Pmetro)
- D = dividendo por acción
- P = precio por acción
- g = crecimiento anual de dividendos expresado como porcentaje
Otra opción es utilizar el crecimiento de las ganancias en lugar del crecimiento de los dividendos. En este modelo, el rendimiento esperado es igual al rendimiento recíproco de la relación precio/beneficio (relación P/E): k = E/P
Dónde:
- k = rendimiento esperado
- E = ganancias por acción (BPA) de los últimos doce meses.
- P = precio por acción
La desventaja de ambos modelos es que no tienen en cuenta la evaluación. Es decir, suponen que los precios de las acciones nunca son correctos. Dado que hemos visto auges y caídas del mercado de valores en el pasado, este inconveniente es importante.
Por último, la tasa de rendimiento libre de riesgo normalmente se calcula utilizando bonos del gobierno estadounidense porque tienen una baja probabilidad de incumplimiento. Esto podría significar letras del Tesoro o bonos del Tesoro. Para obtener una tasa de rendimiento real, es decir, ajustada a la inflación, es más fácil utilizar valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) porque ya tienen en cuenta la inflación. También es importante señalar que ninguna de estas ecuaciones tiene en cuenta las tasas impositivas, que pueden cambiar significativamente las ganancias.
¿Cuál será la prima de riesgo de las acciones en 2023?
La prima de riesgo de las acciones estadounidenses será del 5,7% a partir de 2023, según las bolsas estadounidenses. Esta es la prima de riesgo de mercado que recibirán los inversores al invertir en los mercados de valores. Desde 2011, este nivel ha fluctuado entre el 5,3% y el 5,7%.
¿Puede la prima de riesgo de las acciones ser negativa?
Sí, la prima de riesgo de las acciones puede ser negativa. Esto ocurre cuando el rendimiento esperado de una inversión en el mercado de valores está por debajo de la tasa libre de riesgo. En este escenario, el inversor ganará más con el activo libre de riesgo que invirtiendo en el mercado de valores.
¿Qué significa una prima de riesgo de acciones elevada?
Cuanto mayor sea la prima de riesgo de una acción, más ganará invirtiendo en acciones que si invierte en activos libres de riesgo. Esto hace que invertir en acciones sea más atractivo; sin embargo, dado que la prima de riesgo de las acciones se basa en datos históricos, los rendimientos no están garantizados.
Línea de fondo
Los inversores asumen riesgos para lograr el mayor rendimiento posible dentro de su tolerancia al riesgo. Calcular la prima de riesgo de una acción puede indicar a los inversores cuánto mayor rendimiento recibirán que si hubieran elegido la apuesta libre de riesgo. Sin embargo, este no es un verdadero mecanismo para estimar la rentabilidad potencial ya que los cálculos se basan en datos históricos, que nunca son indicativos de resultados futuros.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag ¿Qué es la prima de riesgo de las acciones? La prima de riesgo de las acciones es el exceso de rentabilidad que produce una inversión en el mercado de valores sobre la tasa libre de riesgo. Este exceso de rentabilidad compensa a los inversores por asumir el riesgo relativamente mayor de invertir en acciones. La prima varía y depende del nivel de riesgo de una cartera en particular. También cambia con el tiempo a medida que fluctúa el riesgo de mercado. Resultados clave La prima de riesgo de las acciones es el exceso de rentabilidad que recibe un inversor cuando invierte en el mercado de valores a un tipo de interés libre de riesgo.Este rendimiento compensa a los inversores por el mayor riesgo de invertir en acciones.La determinación de la prima de riesgo de una acción es teórica porque es imposible predecir qué tan bien se desempeñará una acción o el mercado de valores en el futuro.Se deben utilizar tasas de rendimiento históricas para calcular la prima de riesgo de las acciones. Comprender la prima de riesgo de acciones Las acciones generalmente se consideran una inversión de alto riesgo. Invertir en bolsa implica ciertos riesgos, pero también puede traer grandes recompensas. Por lo tanto, los inversores generalmente reciben primas más altas cuando invierten en el mercado de valores. Cualquier rendimiento que obtenga por encima de una inversión libre de riesgo, como una letra del Tesoro de los EE. UU. (T-bill) o un bono, se denomina prima de riesgo de acciones. La prima de riesgo de las acciones se basa en la idea de riesgo versus recompensa. Se trata de una cifra prevista y, por tanto, la prima es teórica. Pero no existe una forma real de saber cuánto ganará un inversor, ya que nadie puede decir realmente qué tan bien se comportará una acción o un mercado de valores en el futuro. En cambio, la prima de riesgo de las acciones representa una valoración retrospectiva. Observa el desempeño del mercado de valores y de los bonos gubernamentales durante un período de tiempo y utiliza estos desempeños históricos para determinar posibles rendimientos futuros. Las estimaciones varían ampliamente según el plazo y el método de cálculo. Debido a que las primas de riesgo de las acciones requieren el uso de rendimientos históricos, no son una ciencia exacta y, por lo tanto, no son completamente exactas. Cómo calcular la prima de riesgo de las acciones Para calcular la prima de riesgo de una acción, podemos comenzar con el modelo de valoración de activos de capital (CAPM), que generalmente se escribe como RA =Py +bA (Rmetro -Ry), Dónde: RA = retorno esperado de la inversión en A o algún tipo de inversión de capital Ry = tasa de rendimiento libre de riesgo bA =beta A Rmetro = retorno esperado del mercado Por lo tanto, la ecuación para la prima de riesgo de las acciones es una simple reelaboración del CAPM, que puede escribirse como Prima de riesgo de acciones = RA -Ry = segundoA (Rmetro -Ry) Si hablamos simplemente del mercado de valores (a = m), entonces RA =Pmetro. Beta es una medida de la volatilidad (o riesgo) de una acción en comparación con el mercado. Tradicionalmente se supone que la volatilidad del mercado es 1, por lo que si a = m, entonces βA = segundometro = 1.Rmetro -Ry conocido como prima de mercado y RA -Ry – Esta es la prima de riesgo. Si A es una inversión de capital, entonces RA -Ry es la prima de riesgo de las acciones. Si a = m, entonces la prima de mercado y la prima de riesgo de las acciones son iguales. La prima de riesgo de las acciones en la realidad La prima de riesgo de las acciones no es un concepto generalizable, aunque algunos mercados pueden experimentar primas de riesgo de las acciones significativas durante ciertos períodos de tiempo. Los economistas sostienen que demasiada atención a casos específicos ha llevado a que una característica estadística comience a parecerse a una ley económica. Varias bolsas de valores han quebrado a lo largo de los años, por lo que centrarse en el mercado estadounidense históricamente exclusivo puede distorsionar el panorama. Este enfoque se conoce como sesgo de supervivencia. Sin embargo, la mayoría de los economistas coinciden en que el concepto de prima de riesgo de acciones es correcto. A largo plazo, los mercados compensan a los inversores por el mayor riesgo asociado a la inversión en acciones. La prima de riesgo de las acciones globales promedio histórica es del 4,6%. Algunos países son mejores que otros, como el 6,43% en Australia y el 6,38% en Estados Unidos. La tasa libre de riesgo histórica ha sido más baja que durante poco menos de la mitad de los últimos 60 años. Consideraciones Especiales La ecuación anterior resume la teoría detrás de la prima de riesgo de las acciones, pero no tiene en cuenta todos los escenarios posibles. El cálculo es bastante simple si ingresa las tasas de rendimiento históricas y las utiliza para estimar las tasas futuras. Pero, ¿cómo se estima la tasa de rendimiento esperada si se quiere hacer una declaración prospectiva? Un método consiste en utilizar dividendos para estimar el crecimiento a largo plazo, utilizando una reelaboración del modelo de crecimiento de Gordon: k = D/P + gramo Dónde: k = rendimiento esperado expresado como porcentaje (esto se puede calcular para RA o Pmetro)D = dividendo por acciónP = precio por accióng = crecimiento anual de dividendos expresado como porcentaje Otra opción es utilizar el crecimiento de las ganancias en lugar del crecimiento de los dividendos. En este modelo, el rendimiento esperado es igual al rendimiento recíproco de la relación precio/beneficio (relación P/E): k = E/P Dónde: k = rendimiento esperado E = ganancias por acción (BPA) de los últimos doce meses. P = precio por acción La desventaja de ambos modelos es que no tienen en cuenta la evaluación. Es decir, suponen que los precios de las acciones nunca son correctos. Dado que hemos visto auges y caídas del mercado de valores en el pasado, este inconveniente es importante. Por último, la tasa de rendimiento libre de riesgo normalmente se calcula utilizando bonos del gobierno estadounidense porque tienen una baja probabilidad de incumplimiento. Esto podría significar letras del Tesoro o bonos del Tesoro. Para obtener una tasa de rendimiento real, es decir, ajustada a la inflación, es más fácil utilizar valores del Tesoro protegidos contra la inflación (TIPS) porque ya tienen en cuenta la inflación. También es importante señalar que ninguna de estas ecuaciones tiene en cuenta las tasas impositivas, que pueden cambiar significativamente las ganancias. ¿Cuál será la prima de riesgo de las acciones en 2023? La prima de riesgo de las acciones estadounidenses será del 5,7% a partir de 2023, según las bolsas estadounidenses. Esta es la prima de riesgo de mercado que recibirán los inversores al invertir en los mercados de valores. Desde 2011, este nivel ha fluctuado entre el 5,3% y el 5,7%. ¿Puede la prima de riesgo de las acciones ser negativa? Sí, la prima de riesgo de las acciones puede ser negativa. Esto ocurre cuando el rendimiento esperado de una inversión en el mercado de valores está por debajo de la tasa libre de riesgo. En este escenario, el inversor ganará más con el activo libre de riesgo que invirtiendo en el mercado de valores. ¿Qué significa una prima de riesgo de acciones elevada? Cuanto mayor sea la prima de riesgo de una acción, más ganará invirtiendo en acciones que si invierte en activos libres de riesgo. Esto hace que invertir en acciones sea más atractivo; sin embargo, dado que la prima de riesgo de las acciones se basa en datos históricos, los rendimientos no están garantizados. Línea de fondo Los inversores asumen riesgos para lograr el mayor rendimiento posible dentro de su tolerancia al riesgo. Calcular la prima de riesgo de una acción puede indicar a los inversores cuánto mayor rendimiento recibirán que si hubieran elegido la apuesta libre de riesgo. Sin embargo, este no es un verdadero mecanismo para estimar la rentabilidad potencial ya que los cálculos se basan en datos históricos, que nunca son indicativos de resultados futuros.
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