Definicion de ¿Qué es el efecto Einhorn?
El **efecto Einhorn** se refiere a una situación en la que un inversor revela información negativa sobre una empresa o industria en particular, obteniendo beneficios al tomar posiciones cortas en el mercado. Esto se logra al vender acciones prestadas a un precio alto y recomprarlas a un precio más bajo después de que el precio de las acciones caiga debido a la divulgación de la información negativa. El efecto Einhorn es un ejemplo de cómo un inversor influye en los precios de las acciones mediante la divulgación selectiva de información.
¿Qué es el efecto Einhorn?
El término «efecto Einhorn» se refiere a un cambio brusco en el precio de las acciones de una empresa pública en respuesta a comentarios o actividad comercial del administrador de fondos de cobertura David Einhorn. Einhorn es el presidente y cofundador de Greenlight Capital.
Este fenómeno generalmente se refiere a una fuerte caída en los precios de las acciones inmediatamente después de que Einhorn hiciera públicamente una venta corta o una apuesta contra las acciones de esa empresa. Sus comentarios también podrían tener un impacto en los precios de las acciones, tanto positivo como negativo. En algunos casos, si los inversores esperan recibir noticias sobre una empresa de Einhorn pero no las reciben, a menudo lo toman como una señal positiva y el precio de las acciones sube.
Resultados clave
- El efecto Einhorn es un movimiento brusco en el precio de las acciones de una empresa pública en respuesta a comentarios o actividades comerciales del renombrado inversor David Einhorn.
- Los precios de las acciones caen si Einhorn públicamente se queda corto o apuesta contra las acciones de una empresa.
- Su reacción, o la falta de ella, ante las noticias de la empresa también provocó movimientos en el precio de las acciones.
Comprender el efecto Einhorn
Einhorn fundó su fondo de cobertura en 1996, cuando tenía 27 años, gracias a una importante inversión de sus padres. Entre 1996 y 2018, aumentó los activos bajo gestión (AUM) del fondo de 900.000 dólares a 7.000 millones de dólares, con un rendimiento anual promedio de casi el 15,4% durante ese tiempo. Además de sus altos rendimientos, su fondo de cobertura es conocido por su investigación y análisis rigurosos.
Los inversores empezaron a darse cuenta de su éxito y empezaron a mirarlo como un mentor para sus movimientos de inversión. Esto condujo al desarrollo del efecto Einhorn. Como se señaló anteriormente, los precios de las acciones tienden a reaccionar a la posición de Einhorn en las empresas. Por lo tanto, si apuesta contra una determinada empresa, el precio de sus acciones se desplomará. Es conocido por hacer apuestas audaces y aparentemente improbables que resultan correctas, como por ejemplo:
- Capital de la unión: Después de vender las acciones de la empresa en 2002, Einhorn alegó que la empresa había falsificado registros contables. Esto provocó una caída del precio de las acciones de la empresa del 11%. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) le dio la razón cinco años después.
- Los hermanos Lehman: Einhorn también se hizo famoso por poner en corto la empresa en 2007, diciendo a los inversores que estaba sobreapalancada. Esto se confirmó cuando la empresa quebró en 2008.
La influencia de Einhorn también llega al mercado y a los inversores cada vez que habla (o no habla) de determinadas empresas. Si reacciona negativamente a las noticias de la empresa, podría tener un impacto similar en el precio de las acciones de la empresa. Por ejemplo, en 2012, Einhorn criticó a Chipotle por su potencial empleo de trabajadores indocumentados y la amenaza competitiva que enfrentaba por parte de Taco Bell. Esto provocó que el precio de las acciones de Chipotle cayera un 7% a los pocos minutos de su análisis.
A pesar de su reputación como vendedor en corto, el fondo de cobertura de Einhorn en su conjunto tiende a estar en posiciones largas.
El efecto Einhorn en los últimos años
El efecto inversión de Einhorn se debilitó de 2017 a 2020. Su fondo insignia obtuvo solo un rendimiento del 1,6% en 2017, en comparación con el 19,4% del S&P 500. Einhorn explicó a los accionistas lo que salió mal en su carta anual de ese año, diciendo que «nuestra mayor pérdida del año fue nuestra posición corta en la canasta de burbujas».
Einhorn dijo que creía que Amazon (+56%), Athenahealth (+26%), Netflix (+55%) y Tesla (+46%) parecían estar valorados con muy poco margen de error a principios de año. Pero no cumplieron ninguna de las expectativas fundamentales en 2017.
Los activos gestionados de Greenlight cayeron a 5.500 millones de dólares en julio de 2018, frente a los más de 12.000 millones de dólares de 2014. Se informó que el fondo de Einhorn perdió un 34% en enero de 2019 en comparación con el año anterior. En diciembre de 2020, se informó que el fondo había perdido un 34% de valor desde 2015.
Sin embargo, en agosto de 2022, Greenlight tuvo un rendimiento positivo del 13,2% durante el primer semestre de 2022, en comparación con una caída del 20% para el S&P 500 durante el mismo período.
Un ejemplo del efecto Einhorn
El ejemplo más famoso del efecto Einhorn fue la caída del 11% en el precio de las acciones de Allied Capital en 2012, una empresa que se autodenominaba una empresa de desarrollo empresarial. Durante su discurso, Einhorn:
- Acusó a Allied Capital de utilizar técnicas de valoración agresivas para convertir activos de bajo rendimiento como Velocita, una asociación de telecomunicaciones entre AT&T y Cisco, en negocios rentables.
- Se opuso a un plan de pago en especie en el que recibía deudas o valores como intereses o reembolsaba el principal de sus préstamos, una práctica que podría ponerlo en aprietos si el prestatario incumplía.
Otro ejemplo ocurrió en 2012 con la empresa de piedra triturada y piedra Martin Marietta Materials después de que Einhorn recomendara vender acciones en corto en un discurso en la Conferencia de Investigación de Inversiones Ira W. Sohn. Ese mismo año, la empresa de suplementos dietéticos Herbalife sintió el efecto Einhorn después de que los inversores especularan que estaba vendiendo acciones en corto basándose en las preguntas que hizo en una llamada sobre resultados.
Preguntas Frecuentes
**Pregunta 1:** ¿Qué es el efecto Einhorn?
**Respuesta:** El efecto Einhorn se refiere a un cambio brusco en el precio de las acciones de una empresa pública en respuesta a comentarios o actividad comercial del administrador de fondos de cobertura David Einhorn.
**Pregunta 2:** ¿Cómo afecta Einhorn a los precios de las acciones?
**Respuesta:** Si David Einhorn hace públicamente una venta corta o apuesta contra las acciones de una empresa, los precios de las acciones de esa empresa tienden a caer. Además, la reacción o falta de reacción de Einhorn ante las noticias de una empresa también puede provocar movimientos en el precio de las acciones.
**Pregunta 3:** ¿Cuál es la trayectoria y éxito de Einhorn como inversor?
**Respuesta:** David Einhorn fundó su fondo de cobertura, Greenlight Capital, en 1996 y logró aumentar los activos bajo gestión del fondo de 900.000 dólares a 7.000 millones de dólares entre 1996 y 2018. Su fondo es conocido por su investigación y análisis rigurosos. Einhorn ha realizado apuestas audaces y a menudo ha demostrado estar en lo correcto, lo que ha llevado a los inversores a seguir sus movimientos de inversión. Sin embargo, su rendimiento se ha visto afectado en algunos años, como en 2017.
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