Precio base: qué significa, cómo funciona, ejemplo

¿Cuál es el precio base?

Un precio de referencia es una forma de referirse al precio de un título de renta fija en relación con su rendimiento al vencimiento. Se utiliza comúnmente para referirse a bonos y se refiere al rendimiento al vencimiento en el momento en que un inversor compra el bono. La referencia de precios es útil para los inversores porque les permite comparar fácilmente el rendimiento que recibirían si compraran una inversión y la mantuvieran hasta el vencimiento.

El precio de referencia supone implícitamente que el inversor reinvertirá todos los pagos de intereses y recibirá una tasa de rendimiento igual al rendimiento al vencimiento. Suponiendo que este interés se reinvierta continuamente y que el tenedor del bono no venda el bono prematuramente, el bono eventualmente rendirá hasta su vencimiento y le otorgará al tenedor del bono el precio base completo.

El término «precio base» también se utiliza en el mercado de futuros de productos básicos para referirse a la diferencia entre el precio al contado de ese producto básico y su precio de futuros en un momento específico.

Cómo funcionan los precios base

El precio base es una de las muchas formas de referirse al precio de un bono. Al comprar bonos, uno de los principales factores que consideran los inversores es el rendimiento del bono, que es el rendimiento anual de la inversión recibido por poseer el bono en función de los pagos de intereses que realiza. Debido a que los precios de los bonos se mueven en la dirección opuesta a las tasas de interés, el precio de los bonos fluctúa según los cambios en las tasas de interés actuales y las expectativas de los inversores sobre cambios futuros en las tasas de interés.

Por esta razón, un bono con un rendimiento del 4% sería más valioso si bonos similares disponibles en el mercado ofrecieran una tasa de interés inferior al 4%. Del mismo modo, el mismo bono perderá valor si aumentan los tipos de interés del mercado. El precio de referencia permite a los inversores potenciales saber cuánto pueden esperar ganar con su inversión si deciden comprar un bono o valor determinado. Por ejemplo, un bono con un rendimiento al vencimiento del 4% tendría un precio base del 4%.

El término también se utiliza en el mercado de futuros de productos básicos para describir la diferencia entre el precio al contado de un producto básico y su precio de futuros en una fecha específica. Por ejemplo, si el petróleo se cotiza actualmente localmente a 100 dólares por barril, pero en diciembre su precio de futuros es de 95 dólares por barril, entonces el precio de referencia del petróleo sería ahora de 5 dólares para diciembre.

Ejemplo real de precio base

Los inversores en el mercado de renta fija suelen comparar el precio subyacente de un bono u otro instrumento de renta fija con su cupón. Si el precio base es mayor que la tasa de cupón, esto significará que el bono se vende con un descuento sobre su valor nominal. Por el contrario, si el precio base es inferior a la tasa de cupón, significa que el bono se está vendiendo con una prima.

Por ejemplo, considere un bono con una tasa de cupón del 5% y un valor nominal de $100. Si un inversionista compra este bono, recibirá $5 por año (5% de $100) en pagos de intereses. En teoría, un inversor podría tomar el pago de intereses de 5 dólares y reinvertirlo en un bono similar para ganar el 5% de su interés.

En este escenario, el rendimiento del bono al vencimiento sería del 5% porque el inversor espera ganar el 5% cada año. Así, el precio base del bono también será del 5%. Si el mismo bono tuviera un precio base del 5% a pesar de una tasa de cupón inferior al 5%, entonces esto significaría que el bono en cuestión se estaba ofreciendo con un descuento sobre su valor nominal.