Pista corta dedicada: qué es y cómo funciona

¿Qué es una compensación corta dedicada?

Una posición corta comprometida es una estrategia de fondo de cobertura que mantiene una posición corta neta en el mercado mediante una combinación de posiciones cortas y largas. Una estrategia de inversión específica con un enfoque a corto plazo intenta obtener ganancias cuando el mercado cae manteniendo inversiones que generalmente pueden beneficiarse cuando el mercado o la inversión bajan.

Los fondos dedicados con una tendencia corta seguirán manteniendo algún tipo de cobertura con posiciones largas en algunos valores. Este es un intento de minimizar las pérdidas cuando el mercado alcista está en plena vigencia. Sin embargo, están diseñados para obtener ganancias cuando llega un mercado bajista.

Comprender el sesgo corto especial

Una posición corta especial es una estrategia comercial direccional que implica tomar una posición corta neta en el mercado. En otras palabras, una mayor parte de la cartera se dedica a posiciones cortas que a posiciones largas. Una posición neta corta es lo opuesto a una posición neta larga. Los fondos de cobertura que mantienen una posición larga neta se conocen como fondos dedicados de sesgo largo.

Los ETF especializados con sesgo corto incluyen ProShares UltraShort 20+ Year Treasury, Invesco DB Bearish US Dollar Index, ProShares Short Dow30, etc. Un inversor debería poder saber por el nombre que el fondo o ETF tiene una orientación corta específica.

De las ventas en corto al sesgo corto

Antes del mercado alcista a largo plazo de las acciones estadounidenses que se produjo en los años 1980 y 1990, muchos fondos de cobertura utilizaban una estrategia corta específica en lugar de una estrategia sesgada corta específica. La estrategia corta especial implicaba exclusivamente posiciones cortas. Los fondos especiales a corto plazo prácticamente desaparecieron durante el mercado alcista, por lo que surgió un fondo especial con sesgo a corto plazo que adoptó un enfoque más equilibrado. Ser largo es suficiente para mantener las pérdidas bajo control, aunque los fondos aún pueden enfrentar problemas de apalancamiento y fuga de capitales si las pérdidas continúan por demasiado tiempo.

El problema de mantener un claro sesgo corto

La adherencia al sesgo, ya sea largo o corto, coloca a estos fondos de cobertura en un dilema operativo. Incluso si un mercado alcista continúa superando a un fondo de cobertura durante un período prolongado, el administrador del fondo debe cambiar de posición una y otra vez para establecer una posición corta neta a medida que aumenta el valor de las posiciones largas. Por supuesto, cuando el mercado finalmente cambia, estos fondos especializados con sesgo corto avanzan rápidamente.

Existen otras estrategias de fondos de cobertura que permiten al administrador del fondo tomar posiciones largas o cortas sin preocuparse de en qué dirección se sesgará el sesgo. Estos fondos de cobertura no son neutrales en el mercado, pero le permiten cambiar de posición para maximizar las ganancias independientemente de la dirección general del mercado. Curiosamente, estos fondos de acciones largos/cortos suelen tener un sesgo largo especial que se manifiesta naturalmente con el tiempo.

Sin embargo, estos mecanismos más flexibles tendrán dificultades para igualar el desempeño de un fondo dedicado a corto plazo cuando el mercado esté en una recesión prolongada porque habrá un retraso en los ajustes de posición que el fondo corto no tendrá que afrontar.