Definicion de Papel Comercial: Definición, Beneficios y Ejemplo
El **Papel Comercial** es un instrumento financiero que consiste en la emisión de valores de deuda a corto plazo por parte de una empresa, que son adquiridos por inversionistas. Estos valores representan una promesa de pago en un plazo determinado, generalmente inferior a un año. Los beneficios del Papel Comercial incluyen su flexibilidad, bajos costos de emisión y su uso como fuente de financiamiento temporal. Un ejemplo de Papel Comercial sería una empresa emitiendo valores de deuda a seis meses para obtener capital de corto plazo.
¿Qué es el papel comercial?
El papel comercial es un instrumento de deuda a corto plazo no garantizado emitido por corporaciones. Por lo general, se utiliza para financiar pasivos a corto plazo, como nómina, cuentas por pagar e inventario. El papel comercial suele emitirse con un descuento respecto al valor nominal. Refleja las tasas de interés vigentes en el mercado.
El papel comercial implica una cantidad específica de dinero que debe reembolsarse en una fecha específica. La denominación mínima es de $100.000. El plazo de amortización oscila entre uno y 270 días. En promedio son 30 días.
Resultados clave
- El papel comercial es una forma de deuda no garantizada a corto plazo.
- Las empresas suelen emitirlo para financiar su nómina, cuentas por pagar, inventario y otras obligaciones a corto plazo.
- El vencimiento del papel comercial varía de uno a 270 días, con un promedio de unos 30 días.
- El papel comercial se emite con descuento y se puede canjear a la par.
- El papel comercial tiene una denominación mínima de 100.000 dólares y paga una tasa de interés fija que fluctúa con el mercado.
Wikieconomia / Madeline Buenas noches
Entendiendo el papel comercial
El papel comercial apareció por primera vez hace más de 150 años, cuando los comerciantes de la ciudad de Nueva York comenzaron a vender sus obligaciones a corto plazo a los intermediarios para obtener acceso al capital necesario para cubrir las obligaciones a corto plazo. Estos comerciantes o intermediarios compraron los pagarés (también conocidos como pagarés) con un descuento sobre su valor nominal. Luego vendieron los papeles a bancos y otros inversores. Los comerciantes pagarán a los inversores una cantidad igual al valor nominal del pagaré.
El papel comercial no está respaldado por ningún tipo de garantía, lo que lo convierte en una deuda no garantizada. Se distingue del papel comercial respaldado por activos (ABCP), una clase de instrumentos de deuda respaldados por activos elegidos por el emisor. En cualquier caso, los efectos comerciales sólo los emiten empresas con altas calificaciones de las agencias de calificación crediticia. Estas empresas pueden encontrar compradores fácilmente sin tener que ofrecer un descuento significativo (con mayores costos para ellas) para emitir deuda.
El papel comercial es emitido por grandes instituciones en denominaciones de 100.000 dólares o más. Otras corporaciones, instituciones financieras e individuos ricos suelen ser compradores de papel comercial.
Marcus Goldman, fundador del banco de inversión Goldman Sachs, fue el primer operador del mercado monetario en comprar papel comercial. Su empresa se convirtió en uno de los mayores distribuidores de papel comercial de Estados Unidos después de la Guerra Civil.
Tipos de papel comercial
Hay dos tipos de papel comercial: letras y giros.
Billetes de cambio
Los pagarés, o simplemente pagarés, son pagarés escritos por una parte a otra que prometen pagar una determinada cantidad de dinero en una fecha determinada. Los billetes son una forma común para que las empresas emitan papel comercial.
Borradores
Un pagaré es un acuerdo escrito entre tres partes: el banco (el librador), el pagador (el librado) y el beneficiario. El banco ordena al emisor del papel comercial que pague al prestamista (beneficiario) una determinada cantidad de dinero en un momento determinado.
Términos de papel comercial
Editor
Un emisor de papel comercial es una entidad que crea deuda a corto plazo para financiar sus necesidades de efectivo a corto plazo. Como se mencionó anteriormente, la mayoría de los emisores son grandes corporaciones con un sólido historial crediticio porque el emisor puede demostrar una alta probabilidad de poder pagar la deuda, especialmente en el corto plazo.
Plazo/reembolso
El vencimiento del papel comercial determina cuánto tiempo permanece pendiente la deuda del emisor. El papel comercial suele tener un vencimiento de hasta 270 días, aunque las empresas suelen emitir papel comercial con un vencimiento de 30 días. Al vencimiento, técnicamente el papel comercial debe ser reembolsado y el emisor ahora está obligado a devolver el capital a los inversores (aunque estos pueden decidir simplemente volver a emitir más papel comercial).
Protegido/Desprotegido
El papel comercial a menudo no está garantizado, lo que significa que no existe garantía para la deuda asumida por la empresa emisora. Si una empresa emisora quiebra, los tenedores del papel comercial del emisor no tendrán ningún recurso. La idea es que debido a que el vencimiento del papel comercial es tan corto y la solvencia de los emisores es mayor, la deuda no necesita estar respaldada por activos corporativos.
Descuento/valor nominal
El papel comercial se emite a su valor nominal, lo que significa que el instrumento de deuda suele valer 100.000 dólares. En lugar de pagar intereses, los efectos comerciales a menudo se emiten con un descuento o a un precio inferior al valor nominal. Cuando el papel comercial llegue a su vencimiento, el inversor recibirá el valor nominal del instrumento, incluso si pagó menos del importe del descuento.
Liquidez
El papel comercial suele estar vinculado a la liquidez, una medida de cuánto los flujos de efectivo a corto plazo de una empresa pueden cubrir su deuda a corto plazo. Por lo tanto, los emisores suelen crear papel comercial para aumentar su liquidez porque pueden necesitar efectivo en el corto plazo. Por otro lado, es posible que los compradores de papel comercial no necesiten efectivo de inmediato, por lo que están dispuestos a comprar y mantener el instrumento para aumentar sus tenencias de efectivo en el futuro.
El papel comercial es similar a los bonos, aunque cada instrumento tiene sus propias características únicas.
Ventajas y desventajas del papel comercial
Ventajas
La principal ventaja del papel comercial es que no es necesario registrarlo en la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) a menos que su fecha de vencimiento supere los nueve meses o 270 días.
Esto lo convierte en un medio de financiación sencillo y rentable. Aunque los vencimientos pueden ser de hasta 270 días antes de entrar en el ámbito de la SEC, el vencimiento medio de los papeles comerciales es de unos 30 días.
El papel comercial también es más fácil de manejar en comparación con el esfuerzo, el tiempo y el dinero necesarios para obtener un préstamo comercial.
Ofrece a los emisores el beneficio de tasas de interés más bajas y a los inversores un bajo riesgo de incumplimiento.
Los papeles comerciales ofrecen a los inversores una forma eficaz de diversificar sus carteras.
Defectos
Las empresas deben tener un muy buen historial crediticio para emitir papel comercial. Por lo tanto, no proporciona acceso al capital a todas las instituciones.
Además, los ingresos de este tipo de financiación sólo pueden utilizarse para activos corrientes o inventarios. No se permite su uso en activos fijos, como una nueva planta, sin la participación de la SEC.
Las bajas tasas de interés para los emisores significan bajos rendimientos para los inversores. Además, debido a la gran denominación mínima de 100.000 dólares, el papel comercial generalmente no está directamente disponible para los pequeños inversores. Sin embargo, pueden invertir indirectamente a través de empresas que compran papel comercial.
| Pros y contras del papel comercial | |
|---|---|
| pros | Desventajas |
| Los emisores pueden acceder a los mercados de capitales sin tener que registrar valores en la SEC. | El papel comercial no está asegurado por la FDIC. |
| Los emisores pueden obtener financiación sin necesidad de un préstamo comercial | No hay garantía de que los inversores recuperen su dinero. |
| El riesgo de incumplimiento del emisor es bajo | Las empresas deben tener una calificación crediticia alta, por lo que no todo el mundo puede utilizar esta opción de financiación. |
| Excelente para fines de diversificación | Bajos rendimientos para los inversores |
Papel comercial versus bonos
Tanto los papeles comerciales como los bonos son instrumentos de deuda. Sin embargo, existen diferencias importantes entre ellos que es útil conocer.
Los vencimientos de los papeles comerciales oscilan entre uno y 270 días. Los vencimientos de los bonos oscilan entre un año y 30 años. Aunque una empresa puede incluir algunos de sus bonos como deuda a corto plazo, la mayoría de los bonos suelen ser a más largo plazo que los papeles comerciales.
Los efectos comerciales no tienen pagos de cupones. Todo se paga a tiempo, en un solo pago. Los intereses de los bonos se pagan a intervalos regulares (dos veces al año) durante la vigencia del préstamo. Si bien ambos instrumentos generan un retorno de capital en la fecha de vencimiento del instrumento, los bonos también realizan pagos a lo largo del camino.
Otra posible diferencia entre los dos son los requisitos de garantía. Con los bonos a largo plazo, los inversores a menudo quieren tener la seguridad de que, si algo sucede, tendrán el primer derecho a reclamar los activos de la empresa. Por lo tanto, muchos bonos pueden tener garantía, mientras que los bonos más riesgosos pueden parecerse más al papel comercial al no estar garantizados.
Ejemplo de papel comercial
Supongamos que una empresa minorista busca financiación a corto plazo para financiar nuevo inventario para la próxima temporada navideña. La empresa necesita 10 millones de dólares. Ofrece a los inversores papel comercial con un valor nominal de 10,1 millones de dólares, lo que está en consonancia con los tipos de interés vigentes.
Cuando el papel comercial vence, los inversores reciben en realidad 100.000 dólares en pagos de intereses junto con los 10 millones de dólares que prestaron. Esto corresponde a una tasa de interés del 1%. Esta tasa de interés puede ajustarse con el tiempo dependiendo del número de días que el papel comercial esté pendiente.
Supongamos que la fecha de vencimiento del papel comercial es de 30 días. Esto significa que la empresa recaudará 10 millones de dólares hoy y dentro de 30 días podrá pagar 10,1 millones de dólares a inversores en papel comercial.
¿Es una factura comercial un tipo de deuda?
Sí. El papel comercial es deuda no garantizada a corto plazo emitida por instituciones que desean obtener el capital necesario durante un corto período de tiempo. Esta es una alternativa a tener que pasar por el esfuerzo y los gastos de obtener un préstamo comercial.
¿Quiénes son los principales compradores de papel comercial?
Debido a las grandes denominaciones mínimas (normalmente 100.000 dólares o más), los principales compradores de papel comercial son las grandes instituciones. Según la SEC, estos incluyen «compañías de inversión, cuentas de jubilación, gobiernos estatales y locales, empresas financieras y no financieras».
¿Cómo invierten los particulares en papel comercial?
La inversión mínima en papel comercial suele ser de 100.000 dólares. Por tanto, la mejor manera para que los pequeños inversores inviertan en papel comercial es poner su dinero en empresas que lo compren. Estos incluyen fondos del mercado monetario, fondos mutuos e incluso fondos cotizados en bolsa.
Línea de fondo
El papel comercial es una obligación de deuda quirografaria con plazos cortos (hasta 270 días) emitida por empresas con altas calificaciones crediticias. Ofrece una forma menos costosa de recaudar dinero para pagar gastos a corto plazo en comparación con obtener un préstamo comercial.
El papel comercial también puede resultar atractivo para los emisores debido a la baja tasa de interés que normalmente conlleva. Si bien esta tasa no siempre resulta atractiva para los inversores, puede ofrecer rendimientos más altos que algunos bonos (como los bonos del Tesoro). También es una opción de inversión que puede ayudar a diversificar las carteras.
Los inversores en papel comercial suelen ser instituciones más que individuos debido a las grandes denominaciones mínimas.
El papel comercial puede considerarse una inversión de bajo riesgo debido a las altas calificaciones crediticias preferidas por los emisores. Sin embargo, ten en cuenta que, como cualquier otra inversión, implica cierto grado de riesgo.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es el papel comercial?
El papel comercial es un instrumento de deuda a corto plazo no garantizado emitido por corporaciones. Se utiliza para financiar pasivos a corto plazo, como nómina, cuentas por pagar e inventario.
2. ¿Cuál es el plazo de amortización del papel comercial?
El plazo de amortización del papel comercial oscila entre uno y 270 días, con un promedio de unos 30 días.
3. ¿Qué ventaja tiene el papel comercial sobre un préstamo comercial?
El papel comercial proporciona a los emisores el beneficio de tasas de interés más bajas y a los inversores un bajo riesgo de incumplimiento. Además, es más fácil de manejar en comparación con el esfuerzo, el tiempo y el dinero necesarios para obtener un préstamo comercial.
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