Opción compleja: significado, opciones, ejemplo.

¿Qué es una opción compuesta?

Una opción compuesta es una opción cuya garantía subyacente es otra opción. Por tanto, hay dos precios de ejercicio y dos fechas de ejercicio.

Están disponibles para cualquier combinación de opciones de compra y venta. Por ejemplo, una opción de venta, en la que el activo subyacente es una opción de compra, o una opción de compra, en la que el activo subyacente es una opción de venta.

Cada par tiene una abreviatura:

Las opciones compuestas pueden conocerse como opciones de tarifa dividida.

Comprender las opciones complejas

Cuando el tenedor ejerce una opción de compra compuesta, llamada opción superpuesta, debe pagar al emisor de la opción subyacente una prima basada en el precio de ejercicio de la opción compuesta. Esta prima se llama comisión.

Por ejemplo, digamos que un inversor quiere comprar una opción de venta sobre 100 acciones a 50 dólares. Las acciones se cotizan actualmente a 55 dólares. Un inversor puede comprar un CaPut, lo que le permite comprar una opción de compra ahora a, digamos, 1 dólar por acción (100 dólares), lo que le permitirá comprar una opción de venta con un precio de ejercicio de 50 dólares en el futuro. Actualmente pagan $1 por acción, pero solo tendrán que pagar una tarifa por la segunda opción si ejercen la primera, lo que resultará en una segunda opción.

Una opción compuesta le da al inversor parte del riesgo de una opción de venta ahora, pero sin el costo de pagar por una opción de venta a largo plazo en este momento. Sin embargo, si ejercen la opción de compra original y reciben la opción de venta, las primas pagadas probablemente serán más caras que si compraran la opción de venta.

En el caso de un PoP o PoC, una opción compuesta proporciona el derecho a vender una opción de venta o de compra sobre el activo subyacente.

Opciones de opciones complejas

• Llamar a una venta: Esta es una opción de compra sobre la opción de venta subyacente. El tenedor que ejerce la opción de compra recibe la opción de venta. Un inversor puede utilizar una opción de compra para aumentar su exposición al activo subyacente a un precio bajo, así como en el desarrollo inmobiliario para proteger los derechos de propiedad sin ninguna obligación.
• Hacer una llamada telefónica: En esta opción, el inversor compra otra opción de compra con términos personalizados. Estas disposiciones incluyen el derecho a comprar una opción de compra simple sobre el valor subyacente. Las empresas pueden utilizar una opción de compra al ofertar por un posible contrato de trabajo.
• Llamar: El inversor debe transferir la opción de compra subyacente al emisor y recibir una prima basada en el precio de ejercicio de la opción de venta subyacente. Un inversor puede utilizar una opción de compra para ampliar la cobertura de un activo subyacente a un precio bajo, y también puede utilizarse en el desarrollo inmobiliario para salir de la propiedad sin comprometerse con una transacción.
• colocar una venta: Una opción de venta se compra sobre un contrato de venta y aumenta de valor cuando el valor del contrato de venta cae, es decir, cuando aumenta el valor subyacente en el que se basa la segunda opción. Una opción de venta se utiliza cuando un operador alcista quiere utilizar el apalancamiento.

Consideraciones Especiales

Las opciones compuestas son más comunes en los mercados de divisas o de renta fija donde existe incertidumbre sobre las opciones de protección contra riesgos. Las ventajas de las opciones compuestas son que permiten un alto apalancamiento y son inicialmente más baratas que las opciones simples. Sin embargo, si se ejercen ambas opciones, la prima total será mayor que la prima de una opción.

En el mercado hipotecario, las opciones CaPut son útiles para compensar el riesgo de cambios en los tipos de interés entre el momento en que se compromete la hipoteca y la fecha de entrega prevista.

Los operadores pueden utilizar opciones complejas para extender la vida de una posición de opción porque es posible, por ejemplo, comprar una opción de compra con una fecha de vencimiento más corta para otra opción de compra con una fecha de vencimiento más larga. En otras palabras, pueden participar en las ganancias del activo subyacente sin tener que invertir el monto total para comprarlo en primer lugar. La advertencia es que usar la segunda opción conlleva dos primas y costos más altos.

Aunque la especulación en los mercados financieros siempre constituirá la mayor parte de la actividad de opciones complejas, las empresas comerciales pueden encontrarla útil al planificar o licitar en un proyecto grande. En algunos casos, necesitan conseguir financiación o suministros antes de iniciar o ganar el proyecto. Si no construyen o no ganan el proyecto, podrían quedarse con fondos que no necesitan. En este caso, las opciones complejas representan una especie de póliza de seguro.

Ejemplo de uso de una opción compleja

Por ejemplo, una empresa se propone completar un gran proyecto. Si ganan la licitación, necesitarán una financiación de 200 millones de dólares por un período de 2 años. Sin embargo, la fórmula que utilizan para calcular tiene en cuenta las tasas de interés actuales. De este modo, la empresa estará expuesta a posibles tipos de interés más altos en el período comprendido entre la presentación del contrato y la eventual adjudicación. Podrían imponer un límite de tasa de interés de dos años a partir de la fecha del contrato, pero eso podría resultar muy costoso si no ganan el contrato.

En cambio, la empresa podría comprar una opción de compra con un límite de tasa de interés de dos años. Si ganan el contrato, ejercerán la opción de límite con una prima predeterminada porque la necesitarán para el proyecto. Y si no ganan el contrato, pueden dejar que la opción expire porque ya no necesitan el activo subyacente. La ventaja son menores costos iniciales y menor riesgo.