Definicion de Oferta fiduciaria de índice amplio (BISTRO)
La **Oferta fiduciaria de índice amplio (BISTRO)** se refiere a una propuesta de inversión en la cual se crea un fondo fiduciario que busca replicar un índice amplio. Este fondo permitirá a los inversores diversificar su cartera y obtener rendimientos acorde a la evolución del índice seleccionado.
¿Qué es una oferta fiduciaria de índice amplio (BISTRO)?
Broadly Backed Index Trust Offer (BISTRO) era el nombre de propiedad utilizado por JP Morgan para crear obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) a partir de derivados de crédito. Aproximadamente una semana antes de la Navidad de 1997, JP Morgan lanzó la Broad Index Secured Trust Offer (BISTRO), una oferta de bonos por 700 millones de dólares que comprende una cartera de más de 300 préstamos financieros corporativos y gubernamentales en Europa y América del Norte.
La estructura BISTRO permitió a las instituciones financieras cubrir riesgos económicos y al mismo tiempo liberar capital regulatorio. Estas ofertas fueron las precursoras de los productos de deuda sintética con garantía que posteriormente ganaron popularidad. Estos productos de deuda contribuyeron a la crisis financiera de 2007-2008.
Resultados clave
- La oferta fiduciaria de índice ampliamente respaldado (BISTRO) era una forma de titularizar obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) a partir de derivados crediticios.
- Las ofertas de BISTRO fueron introducidas por el banco de inversión JP Morgan en 1997 y fueron las precursoras de los productos de deuda sintética con garantía que posteriormente ganaron popularidad.
- La oferta fiduciaria respaldada por un índice amplio (BISTRO) se consideró un instrumento financiero histórico en el momento de su lanzamiento; Se creía que era uno de los primeros instrumentos sintéticos de obligaciones de deuda garantizada (CDO) jamás creados.
- Estos productos de deuda contribuyeron a la crisis financiera de 2007-2008.
Comprensión de la propuesta de confianza del índice amplio (BISTRO)
La Oferta Fiduciaria Garantizada de Índice Amplio (BISTRO) se consideró un instrumento financiero histórico en el momento de su lanzamiento; Se creía que era uno de los primeros instrumentos sintéticos de obligaciones de deuda garantizada (CDO) jamás creados.
Aproximadamente una semana antes de la Navidad de 1997, JP Morgan lanzó la Broad Index Secured Trust Offer (BISTRO), una oferta de bonos por 700 millones de dólares que comprende una cartera de más de 300 préstamos financieros corporativos y gubernamentales en Europa y América del Norte. Por tanto, estas herramientas han ayudado a transformar la industria bancaria moderna. La industria financiera ha utilizado swaps de divisas sintéticos (acuerdos para intercambiar deuda y flujos de efectivo futuros en diferentes monedas, así como swaps de bonos y tasas de interés) desde principios de los años ochenta. BISTRO fue un desarrollo de esta idea.
En lugar de intercambiar divisas o rendimientos de bonos, JP Morgan propuso intercambiar el riesgo de incumplimiento. Los swaps serán sintéticos o simulados artificialmente. El banco agrupará varias obligaciones de deuda de bonos y préstamos diferentes y luego permitirá a los inversores invertir en paquetes de swaps de incumplimiento crediticio. Esta estructura permitió al banco transferir riesgo a los inversores y también recibir ingresos por la venta de este riesgo.
«La principal motivación de BISTRO no fue abrir un nuevo mercado o vender algún producto inusual, sino que JP Morgan cubriera sus riesgos crediticios», dijo Bill Winters, ex codirector ejecutivo del banco de inversión de JP Morgan, en una entrevista con Bill Revista inviernos. Revista de Financiamiento Internacional en una entrevista. “Fue extremadamente eficaz para lograr este objetivo. También dio origen a una nueva industria”.
Historia del BISTRO
Las ofertas iniciales del fondo fiduciario de índice amplio llegaron al mercado en diciembre de 1997 e incluían una cartera central de 307 préstamos comerciales y bonos corporativos y municipales. La Reserva Federal de Estados Unidos ha autorizado a JP Morgan a proporcionar capital regulatorio para sus transacciones BISTRO. Estas ofertas fueron extremadamente populares entre los inversores y durante los siguientes 12 meses siguieron cuatro ofertas más de fideicomisos sintéticos de índice amplio.
La estructura BISTRO sigue siendo una de las invenciones más controvertidas jamás creadas en el mercado de capitales.
Creadas originalmente para permitir a JP Morgan cubrir su riesgo crediticio, estas ofertas finalmente abrieron un gran mercado nuevo en la industria financiera. Desde la introducción de BISTRO, otras instituciones financieras han ofrecido productos similares y desarrollado estructuras imitadoras.
Consecuencias de BISTRO
La llegada de BISTRO se considera el comienzo de la era de las obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) sintéticas, que utilizaban derivados crediticios para transferir el riesgo crediticio en una cartera. El mercado de CDO sintéticos inicialmente creció sustancialmente, de 10 mil millones de dólares en 2000 a 105 mil millones de dólares en 2007.
Algunas instituciones financieras comenzaron a crear CDO sintéticas que incluían activos inmobiliarios bastante dudosos, como hipotecas de alto riesgo, en sus conjuntos subyacentes. Después de la crisis financiera de 2007-2008, los expertos argumentaron que al permitir a los bancos transferir el riesgo, los CDO sintéticos contribuyeron al colapso financiero.
Preguntas Frecuentes
Pregunta 1: ¿Qué es una oferta fiduciaria de índice amplio (BISTRO)?
Respuesta: Una oferta fiduciaria de índice amplio (BISTRO) era una forma de titularizar obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) a partir de derivados de crédito. Fue lanzada por JP Morgan en 1997 y consistía en una cartera de préstamos financieros corporativos y gubernamentales en Europa y América del Norte.
Pregunta 2: ¿Cuál fue la contribución de BISTRO a la industria financiera?
Respuesta: BISTRO fue considerado uno de los primeros instrumentos sintéticos de obligaciones de deuda garantizada (CDO) jamás creados. Estas ofertas permitieron a las instituciones financieras cubrir riesgos económicos y liberar capital regulatorio. Sin embargo, también se considera que estos productos de deuda contribuyeron a la crisis financiera de 2007-2008.
Pregunta 3: ¿Cuál fue el impacto de BISTRO en el mercado de capitales?
Respuesta: La llegada de BISTRO marcó el inicio de la era de las obligaciones de deuda colateralizadas (CDO) sintéticas, que utilizaron derivados crediticios para transferir el riesgo crediticio en una cartera. Esto condujo a un crecimiento significativo del mercado de CDO sintéticos. Sin embargo, después de la crisis financiera de 2007-2008, se argumentó que las CDO sintéticas, incluyendo las creadas con activos inmobiliarios de alto riesgo, contribuyeron al colapso financiero.
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