Notificación de devolución acelerada (ARN)

¿Qué es un Aviso de devolución acelerado (ARN)?

Una nota de retorno acelerado (ARN) es un instrumento de deuda a corto y mediano plazo que ofrece rendimientos potencialmente más altos vinculados al desempeño de un índice o acción de referencia.

Comprensión del aviso de devolución acelerada (ARN)

Las Notas de Retorno Acelerado (ARN) son un tipo de producto de inversión estructurado (SIP), también conocido como inversiones de mercado. Los productos estructurados son una estrategia de inversión empaquetada basada en un único valor, canasta de valores, opciones, índices, materias primas, emisiones de deuda, divisas o derivados.

Los productos estructurados están diseñados para lograr objetivos individuales de riesgo-recompensa. Lo logran tomando un valor tradicional, como un bono convencional con grado de inversión, y reemplazando las características de pago convencionales con pagos no tradicionales.

Los pagos tradicionales incluyen cupones periódicos y capital final. Los reemplazos no tradicionales implican pagos derivados no del flujo de efectivo del emisor, sino del desempeño de uno o más activos subyacentes.

Una ARN normalmente limita el ingreso total que proporciona, pero generalmente no brinda ninguna protección contra las desventajas. Esto beneficiará a aquellos inversores que creen que el índice o acción subyacente aumentará su valor sólo ligeramente, pero no caerá bruscamente hasta que el ARN madure.

Los ARN son complejos y pueden ser riesgosos. No son adecuados para inversores que exigen un reembolso del 100% del principal al vencimiento, como es el caso de los bonos del Tesoro o los bonos de grado de inversión. Tampoco son adecuados para inversores que buscan rendimientos de inversión ilimitados a cambio de un riesgo de pérdida del 100%.

Notas de Retorno Acelerado (ARN) en los Mercados Financieros

Las notas de retorno acelerado (ARN) ingresaron a los mercados financieros en 2010 y fueron ofrecidas principalmente por Merrill Lynch y Bank of America. Los productos se negociaron con rendimientos de 2 a 3 veces el índice subyacente debido al apalancamiento utilizado en los derivados, principalmente opciones de compra y futuros.

Por lo general, los productos se ofrecían con límites de rendimiento del 18% al 25%, y el emisor tomaba cualquier rendimiento superior a esta cantidad. La mayoría de estos bonos expiraron en 2013 y ya no están ampliamente disponibles, probablemente debido a su alto riesgo y baja liquidez.

Ejemplo de aviso de devolución acelerada (ARN)

Considere una nota de retorno acelerado (ARN) que está vinculada al S&P 500 y se emite cuando el índice llega al año 2000. La nota de retorno acelerado (ARN) tiene un precio de $100 y vence en dos años.

Al vencimiento, ofrece a los inversores un rendimiento mejorado equivalente a dos veces (2x) cualquier rendimiento positivo del índice subyacente S&P 500. El rendimiento máximo de ARN es del 30% y la inversión está sujeta al 100% de riesgo de cualquier caída en el S&P 500. Índice: Los rendimientos variarán de la siguiente manera dependiendo del escenario de vencimiento del ARN.

• El índice S&P 500 a dos años está en 2500: el S&P obtuvo una rentabilidad del 25%, mientras que la rentabilidad doble del S&P 500 es del 50% y la rentabilidad máxima del ARN es del 30%. Un inversor en ARN recibirá 130 dólares al momento del reembolso con un rendimiento del 30%.
• El índice S&P 500 ha estado en 2200 durante dos años: el rendimiento del S&P fue del 10%, dos de los cuales el rendimiento fue del 20%. Un inversor en ARN recibirá 120 dólares al momento del reembolso con un rendimiento del 20%.
• El índice S&P 500 está en 1500 desde hace dos años: el rendimiento del S&P fue del -25%. Un inversor de ARN tiene un riesgo de caída del 100% en el índice y recibirá 75 dólares, lo que equivale a un rendimiento del -25%.