Nota principal: ¿Qué es y cómo funciona en el comercio de renta fija?

¿Qué es una nota capital?

Una nota de capital es una deuda no garantizada a corto plazo que normalmente emite una empresa para pagar obligaciones a corto plazo.

Las notas de capital conllevan más riesgo que otros tipos de deuda corporativa garantizada porque los tenedores de notas de capital tienen la prioridad más baja.

Comprensión de las notas de capital

Los inversores que compran notas de capital otorgan un préstamo al emisor por un período de tiempo fijo. A cambio, reciben pagos periódicos de intereses hasta que los bonos vencen, momento en el que a los tenedores de bonos se les devuelven sus inversiones principales. Una nota de capital suele tener una tasa de interés más alta porque no está garantizada.

Una deuda no garantizada es una deuda cuyas obligaciones de pagar intereses y principal no están garantizadas por una garantía. Debido a que los pagos de los pagarés están garantizados por la plena fe y crédito del emisor, los inversores requieren una tasa de interés más alta por el riesgo de incumplimiento asociado con la posesión de estos valores de renta fija.

Básicamente, la tasa de interés ofrecida sobre un pagaré de capital depende en gran medida de la calificación crediticia de la empresa, ya que eso es todo lo que el inversor puede esperar. Además, un pagaré no garantizado es una deuda subordinada, lo que significa que se ubica por debajo de los pagarés garantizados emitidos por la empresa prestataria. En caso de que una empresa se declare insolvente o en quiebra, los titulares de los bonos garantizados serán los primeros en recibir el pago. Lo que quede de la distribución de mayor prioridad se pagará a los tenedores de bonos de capital. De ahí que se emitan letras de capital con tipos de interés más altos.

Además de la alta tasa de cupón de las letras de capital, las letras de capital generalmente no son rescatables.—otra característica que puede atraer a los inversores a comprar un instrumento de deuda. Un bono o pagaré rescatable no garantiza que los pagos de intereses continuarán durante el plazo establecido del bono porque el emisor puede liquidar el pagaré antes del vencimiento. Por lo tanto, los inversores generalmente prefieren bonos que no son rescatables porque pueden esperar recibir los ingresos por intereses fijos proporcionados por la escritura de fideicomiso hasta que venza el bono.

Antes de que venza un bono, los inversores pueden tener la oportunidad de convertir sus tenencias en acciones ordinarias de la empresa emisora, generalmente con un pequeño descuento sobre el precio de mercado. Sin embargo, esto es sólo una opción, ya que el inversor puede optar por reembolsar el importe principal en su totalidad.

Letras de capital bancarias

Los bancos pueden emitir notas de capital para cubrir cuestiones de financiación a corto plazo, como el cumplimiento de requisitos mínimos de capital. La regulación bancaria exige que los bancos mantengan una cantidad mínima de capital en sus reservas para seguir operando. Para cumplir con los requisitos regulatorios relacionados con los requisitos de capital según los Acuerdos de Basilea, los bancos emitirán notas de capital clasificadas como capital de Nivel 1 o Nivel 2.

Las letras bancarias no tienen una fecha de vencimiento fija. No hay una fecha establecida sobre cuándo el banco reembolsará el préstamo y, de hecho, es posible que la inversión nunca se reembolse. Si el banco finalmente cierra el negocio, se les pagará a los tenedores de bonos después de que se haya pagado a todos los tenedores de bonos garantizados del banco, dado que los bonos de capital no están garantizados y están subordinados.

La decisión de pagar intereses sobre las letras de capital es decisión exclusiva del banco. El banco puede decidir seguir pagando intereses, reducir los ingresos por intereses pagados o dejar de pagar intereses de forma temporal o permanente. Dado que los intereses sobre las letras de capital no se acumulan, si el banco no realiza un pago de intereses, no tendrá que pagar esos intereses más adelante. Esto significa que el inversor podría perder el derecho a cualquier pago de bonos atrasado.

Por último, el banco tiene el derecho, a su discreción, de convertir su capital en acciones del banco o de la empresa matriz del banco. En el sistema de niveles de Basilea, las letras de capital se consideran cercanas al capital social, ya que ambas formas de financiación fortalecen el capital del banco.

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