Moneda cruzada: transacciones que no involucran el dólar estadounidense

¿Qué es una tenencia cruzada?

La propiedad cruzada es una situación en la que una corporación que cotiza en bolsa posee acciones de otra empresa que cotiza en bolsa. Por lo tanto, técnicamente, las empresas que cotizan en bolsa poseen valores emitidos por otras empresas que cotizan en bolsa. La propiedad cruzada puede dar lugar a una doble contabilización, donde el capital de cada empresa se cuenta dos veces al determinar el valor, lo que puede dar lugar a que las dos empresas estén mal valoradas.

¿Cómo funciona la tenencia cruzada?

Las empresas con participaciones cruzadas, también conocidas como participaciones cruzadas, son susceptibles a confusión y desacuerdo en la administración en casos de fusiones y adquisiciones (M&A), ya que una empresa puede negar el consentimiento de otra y viceversa.

Los mercados del Reino Unido y Estados Unidos han vivido durante mucho tiempo bajo un capitalismo caracterizado por una base de propiedad dispersa. En Europa continental, por el contrario, la propiedad tiende a concentrarse entre un pequeño grupo de personas con información privilegiada. Las razones varían de un país a otro. En Francia, es una combinación del deseo del Estado de ver las grandes empresas en manos amigas y la falta de inversores institucionales.

En otros países, el hábil manejo de dinastías como la sueca Wallenberg y la italiana Agnellis jugó un papel importante. Hasta hace poco, era difícil determinar hasta qué punto estaban reguladas las empresas europeas porque las normas de divulgación eran laxas. Normas nuevas y más estrictas aclaran la situación.

En Japón, el keiretsu es una larga tradición de empresas con relaciones comerciales y participaciones interconectadas. Como grupo empresarial informal, las empresas miembros poseen pequeñas acciones de las empresas de las demás. Este sistema ayuda a aislar a cada empresa de las fluctuaciones del mercado de valores y de los intentos de adquisición, garantizando así una planificación de proyectos a largo plazo.

Críticas al holding cruzado

Los críticos argumentan que la práctica de crear participaciones cruzadas o «estratégicas» entre corporaciones que cotizan en bolsa contribuye significativamente a la obediencia de los registros de accionistas, a la complacencia de los equipos de gestión fracasados ​​y a la dificultad de crear un impulso real para la búsqueda de una mejor gobernanza y gobierno corporativo. Los accionistas que presionan por mejores estándares de gobierno corporativo piden cada vez más detalles sobre los argumentos comerciales a favor de la propiedad cruzada.

Además, si la empresa A posee acciones o bonos de la empresa B, el valor de ese valor puede contarse por error dos veces porque esos valores se contarán al determinar el valor de la empresa que emite el valor y nuevamente al revisar el valor. pertenece a otra empresa.

Ejemplo de tenencia cruzada

Un ejemplo de tenencia cruzada es Berkshire Hathaway (BRK-A) de Warren Buffett. Berkshire invierte en una variedad de empresas que cotizan en bolsa como parte de su estrategia comercial. A partir del tercer trimestre de 2022, las mayores tenencias de acciones de Berkshire son: Apple (AAPL), Bank of America (BAC), Coca-Cola (KO), American Express (AXP) y Chevron (CVX). El holding más grande de Berkshire es Apple, con acciones valoradas en más de 125 mil millones de dólares. Berkshire también posee 12.400 millones de dólares, o más del 26% de las acciones ordinarias en circulación de The Kraft Heinz Company (KHC).