Definicion de Modelo de valoración del capital del consumidor (CCAPM): descripción general
El **Modelo de Valoración del Capital del Consumidor (CCAPM)** es una herramienta de evaluación financiera que busca determinar el valor de activos y la toma de decisiones de inversión a través de la consideración de los flujos de ingresos y los riesgos asociados.
¿Qué es el Modelo de Valoración del Capital del Consumidor (CCAPM)?
El modelo de valoración de activos de capital de consumo (CCAPM) es una extensión del modelo de valoración de activos de capital (CAPM) que utiliza la beta del consumidor en lugar de la beta del mercado para explicar la prima de rendimiento esperada sobre la tasa libre de riesgo. El componente beta de las fórmulas CCAPM y CAPM representa un riesgo que no se puede diversificar.
Resultados clave
- CCAPM predice que la prima de rendimiento de un activo es proporcional a su beta de consumo.
- La beta del consumo es el coeficiente de regresión de los rendimientos de los activos sobre el crecimiento del consumo, donde la beta del mercado CAPM es el coeficiente de regresión de los rendimientos de los activos sobre los rendimientos de la cartera de mercado.
Comprensión del modelo de valoración del capital del consumidor (CCAPM)
La beta del consumo se basa en la volatilidad de una acción o cartera determinada. CCAPM predice que la prima de rendimiento de un activo es proporcional a su beta de consumo. El modelo se atribuye a Douglas Breeden, profesor de finanzas en la Escuela de Negocios Fuqua de la Universidad de Duke, y a Robert Lucas, profesor de economía en la Universidad de Chicago, quien recibió el Premio Nobel de Economía en 1995.
CCAPM proporciona una comprensión fundamental de la relación entre riqueza y consumo, así como de la aversión al riesgo de los inversores. CCAPM funciona como un modelo de valoración de activos, que le indica la prima esperada que los inversores exigirán para comprar una acción determinada y cómo ese rendimiento se ve afectado por el riesgo que surge de la volatilidad del precio de las acciones impulsada por el consumo.
La cantidad de riesgo asociado con el consumo beta se mide por el cambio en la prima de riesgo (rendimiento de los activos y tasa libre de riesgo) al aumentar el consumo. El CCAPM es útil para evaluar cómo cambian los rendimientos del mercado de valores en relación con el crecimiento del consumo. Una beta de consumo más alta implica un mayor rendimiento esperado de los activos de riesgo. Por ejemplo, una beta de consumo de 2,0 significaría un aumento del 2% en el requisito de rendimiento de los activos si el mercado aumenta un 1%.
El CCAPM incluye muchas formas de riqueza más allá de la riqueza del mercado de valores y proporciona un marco para comprender los cambios en los rendimientos de los activos financieros durante muchos períodos de tiempo. Esto proporciona una extensión del CAPM que considera los rendimientos de los activos durante un solo período.
Fórmula CCAPM:
R
«=»
R
y
+
b
Con
(
R
metro
−
R
y
)
Dónde:
R
«=»
Rendimiento esperado de un valor
R
y
«=»
Tasa libre de riesgo
b
Con
«=»
Consumo beta
R
metro
«=»
Regreso al mercado
\begin{aligned} &R = R_f + \beta_c ( R_m – R_f ) \\ &\textbf{donde:} \\ &R = \text{Rendimiento esperado del valor} \\ &R_f = \text{Tasa libre de riesgo} \\ & \beta_c = \text{Consumo Beta} \\ &R_m = \text{Retorno de mercado} \\ \end{aligned} R«=»Ry+bCon(Rmetro−Ry)Dónde:R«=»Rendimiento esperado de un valorRy«=»Tasa libre de riesgobCon«=»Consumo betaRmetro«=»Regreso al mercado
CCAPM frente a CAPM
Mientras que la fórmula CAPM se basa en los rendimientos de la cartera de mercado para predecir los precios futuros de los activos, la CCAPM se basa en el consumo agregado. En el CAPM, el rendimiento del mercado suele ser el rendimiento del índice S&P 500. Los activos riesgosos crean incertidumbre en la riqueza de los inversores, que en el CAPM está determinada por la cartera del mercado utilizando una beta de mercado de 1,0. El CAPM supone que un inversor se preocupa por los rendimientos del mercado y cómo se comparan los rendimientos de su cartera con ese rendimiento de referencia.
Por otro lado, en la fórmula CCAPM, los activos riesgosos crean incertidumbre en consumo– cuánto gastará una persona se vuelve incierto ya que el nivel de riqueza es incierto debido a las inversiones en activos riesgosos. CCAPM sugiere que los inversores están más preocupados por cómo varían los rendimientos de su cartera respecto de otro punto de referencia que por los rendimientos del mercado en su conjunto.
Preguntas Frecuentes
Pregunta 1: ¿En qué se diferencia el modelo CCAPM del modelo CAPM?
Respuesta: El modelo CCAPM utiliza la beta del consumidor en lugar de la beta del mercado para explicar la prima de rendimiento esperada sobre la tasa libre de riesgo. Mientras que el modelo CAPM se basa en los rendimientos de la cartera de mercado, el CCAPM se basa en el consumo agregado.
Pregunta 2: ¿Qué es la beta del consumo en el modelo CCAPM?
Respuesta: La beta del consumo es el coeficiente de regresión de los rendimientos de los activos sobre el crecimiento del consumo. En el CCAPM, predice que la prima de rendimiento de un activo es proporcional a su beta de consumo.
Pregunta 3: ¿Qué proporciona el modelo CCAPM en términos de comprensión de la relación entre riqueza y consumo?
Respuesta: El modelo CCAPM proporciona una comprensión fundamental de la relación entre riqueza y consumo, así como de la aversión al riesgo de los inversores. Permite evaluar cómo cambian los rendimientos del mercado de valores en relación con el crecimiento del consumo y considera los rendimientos de los activos financieros durante muchos períodos de tiempo.
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