Definicion de Llamadas cubiertas: cómo funcionan y cómo utilizarlas en la inversión
Llamadas cubiertas: cómo funcionan y cómo utilizarlas en la inversión
¿Qué es una llamada cubierta?
El término «compra cubierta» se refiere a una transacción financiera en la que el inversor que vende las opciones de compra posee una cantidad equivalente del valor subyacente. Para hacer esto, un inversor que mantiene una posición larga en un activo luego vende (vende) opciones de compra sobre ese mismo activo para generar un flujo de ingresos. La posición larga de un inversor en un activo está cubierta porque significa que el vendedor puede entregar las acciones si el comprador de la opción de compra decide ejercerla.
Resultados clave
- La opción de compra cubierta es una estrategia de opciones popular que se utiliza para generar ingresos en forma de primas de opciones.
- Los inversores esperan sólo un ligero aumento o disminución en el precio de la acción subyacente durante la vida de la opción cuando ejercen una opción de compra cubierta.
- Para ejecutar una opción de compra cubierta, un inversor que tiene una posición larga en un activo escribe (vende) opciones de compra sobre ese mismo activo.
- Las opciones de compra cubiertas suelen ser utilizadas por quienes tienen la intención de mantener las acciones subyacentes durante mucho tiempo pero no esperan aumentos de precios significativos en el futuro cercano.
- Esta estrategia es ideal para inversores que creen que el precio subyacente no cambiará mucho en el futuro próximo.
Wikieconomia / Alex Dos Díaz
Comprender las llamadas desviadas
Las opciones de compra cubiertas son una estrategia neutral, lo que significa que el inversor espera solo un ligero aumento o disminución en el precio de las acciones subyacentes durante la vida de la opción de compra emitida. Esta estrategia se utiliza a menudo cuando un inversor tiene una visión neutral a corto plazo de un activo y, por esta razón, mantiene el activo en largo y al mismo tiempo mantiene una posición corta a través de una opción para generar ingresos a partir de la prima de la opción.
En pocas palabras, si un inversor tiene la intención de mantener las acciones subyacentes durante mucho tiempo, pero no espera que los precios aumenten significativamente en el futuro cercano, entonces puede generar ingresos (primas) para su cuenta mientras espera que pase la pausa.
Una opción de compra cubierta sirve como cobertura a corto plazo para una posición de acciones larga y permite a los inversores beneficiarse de la prima recibida por emitir la opción. Sin embargo, el inversor pierde ganancias sobre la acción si el precio sube por encima del precio de ejercicio de la opción. También deben proporcionar 100 acciones al precio de ejercicio (por cada contrato suscrito) si el comprador decide ejercer su opción.
Máximo beneficio y máxima pérdida.
El beneficio máximo de una opción de compra cubierta es equivalente a la prima recibida por las opciones vendidas más el potencial alcista de la acción entre el precio actual y el precio de ejercicio. Por lo tanto, si se emite una opción de compra de $100 sobre una acción que cotiza a $10 y el vendedor recibe una prima de $1,00, la ganancia potencial máxima sería la prima de $1,00 más el aumento de $10 en el precio de la acción.
Por otro lado, la pérdida máxima equivale al precio de compra de la acción subyacente menos la prima recibida. Esto se debe a que la acción podría potencialmente caer a cero, en cuyo caso Todo Recibirá una prima por las opciones vendidas.
Si un inversor compra simultáneamente una acción y suscribe opciones de compra en esa posición, se denomina transacción de compra-escritura.
Ventajas y desventajas de las llamadas cubiertas
Primas confiables
Un emisor de opciones puede ganar dinero vendiendo una opción de compra cubierta, pero pierde ganancias potenciales si la opción de compra genera dinero. Sin embargo, el vendedor debe poder producir 100 acciones de cada contrato si la opción de compra vence sin dinero. Si no tienen suficientes acciones, se ven obligados a comprarlas en el mercado abierto, lo que les hace perder aún más dinero.
Pérdidas limitadas
Las opciones de compra cubiertas pueden limitar la pérdida máxima en una operación de opciones, pero también limitan las ganancias potenciales. Esto los convierte en una estrategia útil para fondos institucionales y comerciantes, ya que les permite cuantificar sus pérdidas máximas antes de entrar en una posición.
Pérdida de potencial de crecimiento
La estrategia de call cubierta no es útil para inversores muy alcistas o muy bajistas. Por lo general, a los inversores muy alcistas les conviene no vender la opción y simplemente conservar la acción. La opción limita las ganancias de las acciones, lo que podría reducir las ganancias generales de la operación si el precio de las acciones aumenta bruscamente.
Pros y contras de las llamadas cubiertas
Los vendedores de opciones deben poder producir 100 acciones por cada opción de compra que expire en el dinero.
Si un inversor es muy optimista con respecto a un valor, puede ganar más dinero realizando llamadas directas o comprando el valor subyacente.
Cuándo utilizar y cuándo evitar llamadas desviadas
El mejor momento para vender opciones de compra cubiertas es cuando el valor subyacente tiene una perspectiva neutral o alcista a largo plazo, con poca probabilidad de grandes ganancias o grandes pérdidas. Esto permite a la persona que llama obtener un beneficio fiable de la prima.
Las opciones de compra cubiertas no son una estrategia óptima si el valor subyacente tiene una alta probabilidad de sufrir grandes fluctuaciones de precios. Si el precio sube más de lo esperado, el emisor de la llamada perderá cualquier beneficio por encima del precio de ejercicio. Si el precio cae, el emisor de la opción podría perder el precio total del valor menos la prima inicial.
Ejemplo de llamada cubierta
Digamos que un inversor posee acciones de una empresa hipotética, TSJ. Si bien a los inversores les gustan las perspectivas y el precio a largo plazo de las acciones, creen que es probable que las acciones se negocien relativamente estables en el corto plazo, tal vez a un par de dólares de su precio actual de 25 dólares.
Si venden una opción de compra sobre TSJ con un precio de ejercicio de 27 dólares, reciben la prima por vender la opción, pero limitan su ventaja sobre las acciones a 27 dólares durante la duración de la opción. Supongamos que la prima que reciben por vender la opción de compra a tres meses es de 0,75 dólares (75 dólares por contrato o 100 acciones). Se implementará uno de dos escenarios:
- Las acciones de TSJ cotizan por debajo del precio de ejercicio de 27 dólares. La opción vence sin valor y el inversor se queda con la prima de la opción. En este caso, utilizando una estrategia de compra-escritura, lograron superar con éxito a la acción. Todavía poseen las acciones, pero tienen $75 adicionales en su bolsillo menos las comisiones.
- Las acciones de TSJ subieron por encima de los 27 dólares. La opción se ejerce y la ventaja de la acción se limita a 27 dólares. Si el precio sube por encima de 27,75 dólares (precio de ejercicio más prima), sería mejor para un inversor conservar las acciones. Aunque, si planeaban vender las acciones a 27 dólares de todos modos, vender la opción de compra les daba 0,75 dólares adicionales por acción.
¿Son las llamadas cubiertas una estrategia rentable?
Como cualquier estrategia comercial, las llamadas cubiertas pueden ser rentables o no. El mayor pago de una opción de compra cubierta se produce si el precio de las acciones aumenta y no excede el precio de ejercicio de la opción de compra vendida. El inversor se beneficia de un modesto aumento en el valor de la acción y recibe la prima completa de la opción cuando deja de tener valor. Como cualquier estrategia, redactar llamadas cubiertas tiene sus ventajas y desventajas. Cuando se utilizan con los suministros adecuados, las llamadas cubiertas pueden ser una excelente manera de reducir los costos promedio o generar ingresos.
¿Son peligrosas las llamadas cubiertas?
Las llamadas cubiertas se consideran de riesgo relativamente bajo. Sin embargo, las opciones cubiertas limitarían cualquier potencial de subida adicional si la acción continúa subiendo y no protegerían contra una caída en el precio de la acción. Tenga en cuenta que, a diferencia de las opciones de compra cubiertas, los emisores de llamadas que no poseen una cantidad equivalente en las acciones subyacentes son emisores de llamadas desnudos. En teoría, las llamadas cortas desnudas tienen un potencial de pérdidas ilimitado si el valor subyacente aumenta.
¿Puedo utilizar llamadas cubiertas en mi IRA?
Sí, dependiendo del custodio de su IRA y su elegibilidad para negociar opciones con ella. También existen ciertos beneficios al utilizar llamadas cubiertas en una IRA. La capacidad de obtener ganancias de capital declarables hace que la emisión de llamadas cubiertas sea una buena estrategia tanto para una IRA tradicional como para una IRA Roth. Los inversores pueden canjear acciones al precio adecuado sin preocuparse por las consecuencias fiscales y también recibir ingresos adicionales que pueden utilizarse como distribución o reinvertir.
¿Existe algo llamado un put cubierto?
A diferencia de las opciones de compra, las opciones de venta otorgan al titular del contrato el derecho de vender el activo subyacente (en lugar del derecho a comprarlo) a un precio determinado. La posición equivalente que utiliza opciones de venta implica vender en corto las acciones y luego vender la opción de venta a la baja. Sin embargo, esto es raro. En su lugar, los operadores pueden utilizar una opción de venta, en la que un inversor con una posición larga en una acción compra una opción de venta sobre la misma acción para protegerse contra la depreciación del precio de la acción.
Línea de fondo
La opción de compra cubierta es una estrategia de negociación de opciones que permite a un inversor beneficiarse de los aumentos de precios esperados. Para realizar una llamada cubierta, el emisor de la llamada ofrece vender una parte de sus valores a un precio predeterminado en algún momento en el futuro. Esta estrategia ofrece menos potencial alcista que otras estrategias de opciones, pero también ofrece menos riesgo.
Preguntas Frecuentes
¿Qué es una llamada cubierta?
Una llamada cubierta es una estrategia de opciones en la que el inversor que vende las opciones de compra posee una cantidad equivalente del valor subyacente. Esto permite al inversor generar ingresos mediante la venta de opciones de compra mientras mantiene una posición larga en el activo subyacente.
¿Cuál es el beneficio máximo y la pérdida máxima de una llamada cubierta?
El beneficio máximo de una llamada cubierta es equivalente a la prima recibida por la venta de las opciones de compra, más el potencial alcista de la acción entre el precio actual y el precio de ejercicio. La pérdida máxima es igual al precio de compra del activo subyacente menos la prima recibida.
¿Cuándo es recomendable utilizar una llamada cubierta?
Una llamada cubierta es recomendable cuando se espera un ligero aumento o disminución en el precio del activo subyacente durante la vida de la opción. Es ideal para inversores que desean generar ingresos mediante la venta de opciones de compra sobre acciones que esperan mantener a largo plazo, pero no esperan grandes aumentos de precios en el futuro cercano.
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