Fondo de Inversión Colectiva (CIF): historia, pros y contras, ejemplo

¿Qué es un fondo de inversión colectiva?

Un fondo de inversión colectiva (CIF), también conocido como fideicomiso de inversión colectiva (CIT), es un grupo de cuentas mancomunadas propiedad de un banco o una sociedad fiduciaria. Una institución financiera agrupa los activos de individuos e instituciones para crear una cartera única, más grande y diversificada. Existen dos tipos de fondos de inversión colectiva:

• Fondos A1, activos agrupados aportados para inversión o reinversión
• Fondos A2, activos mancomunados aportados para la jubilación, participación en las ganancias, bonificaciones en acciones u otras entidades que están exentas de impuestos federales sobre la renta.

Los CIF generalmente están disponibles para individuos solo a través de planes de jubilación, planes de pensiones y compañías de seguros patrocinados por el empleador. Otros nombres para ellos incluyen fideicomisos generales, fideicomisos comunes, fideicomisos colectivos y fideicomisos mixtos.

¿Cómo funciona un fondo de inversión colectiva?

Los CIF son fondos que no están regulados por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) o la Ley de Inversiones de 1940, sino que operan bajo la autoridad regulatoria de la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC). Aunque los CIF son fondos mancomunados, como los fondos mutuos, los CIF son vehículos de inversión no registrados que se parecen más a los fondos de cobertura.

El principal objetivo de un fondo de inversión colectiva es reducir costes mediante economías de escala mediante una combinación de participación en los beneficios y fondos de pensiones. Los fondos mancomunados se agrupan en una cuenta fiduciaria maestra (legalmente hablando, los CIF se crean como fideicomisos), que está controlada por un banco o sociedad fiduciaria que actúa como fiduciario o albacea. Sin embargo, muchas instituciones financieras utilizan compañías de inversión o fondos mutuos como subasesores para administrar carteras.

Por ejemplo, Invesco Trust Company gestiona el Invesco Global Opportunities Trust y el Invesco Risk Balanced Commodities Fund. Fidelity, Franklin Templeton y T. Rowe Price también administran CIF.

Inversiones CIF

El banco, actuando como fiduciario, tiene la propiedad legal de los activos del fondo. Sin embargo, los participantes del fondo poseen cualquier beneficio de los activos del fondo. Básicamente, son los propietarios beneficiarios de los activos. Los participantes no poseen ningún activo específico mantenido en un CIF, pero tienen una participación en los activos totales del fondo. CIT puede invertir en casi cualquier tipo de activo, incluidas acciones, bonos, derivados e incluso fondos mutuos.

Los CIF son creados específicamente por el banco para mejorar la eficiencia de la gestión de inversiones al reunir activos de varias cuentas en un solo fondo, administrado según la estrategia y el objetivo de inversión seleccionados. Al agrupar varios activos fiduciarios en una sola cuenta, un banco generalmente puede reducir significativamente sus costos operativos y administrativos. La estructura específica de una estrategia de inversión está diseñada para maximizar la efectividad de las inversiones.

Según un estudio de Cerulli Associates, una empresa de investigación con sede en Singapur, en 2016 se habían invertido aproximadamente 2,8 billones de dólares en CIF, cifra estimada en 3 billones de dólares a finales de 2018.

Historia de los fondos de inversión colectiva

El primer fondo de inversión colectiva se creó en 1927. Víctima de un mal momento cuando el mercado de valores se desplomó dos años después, la contribución percibida de estos fondos mancomunados a las dificultades financieras posteriores condujo a sus graves limitaciones. Los bancos se limitaron a ofrecer CIF sólo a clientes de confianza y a través de planes de beneficios para empleados.

La situación empezó a cambiar en el siglo XXI. Los CIF comenzaron a cotizar en plataformas de negociación electrónica de fondos mutuos, aumentando su visibilidad y frecuencia de negociación. La Ley de Protección de Pensiones de 2006 dio un impulso a los CIF al convertirlos efectivamente en la opción predeterminada para los planes de contribución definida. Por último, los fondos con fecha objetivo (TDF) se han vuelto populares y la estructura CIF se adapta particularmente bien a este tipo de instrumentos a largo plazo.

¿En qué se diferencian los CIF de los fondos mutuos?

Aunque ambos ofrecen una variedad de opciones de inversión y constan de una canasta de activos. Los CIF se diferencian de los fondos mutuos en varios aspectos importantes.

• Quizás lo más notable es que los CIF generalmente tienen costos operativos más bajos que los fondos mutuos porque no tienen que cumplir con los requisitos de presentación de informes de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), como presentar prospectos o establecer juntas directivas independientes.
• Los CIF también los ofrecen únicamente bancos y compañías fiduciarias para planes de jubilación y no están disponibles para el público en general, a diferencia de los fondos mutuos, que los inversionistas pueden comprar directamente o a través de un intermediario financiero como un corredor.
• La supervisión de un CIF suele estar a cargo de administradores contratados por el fideicomisario, mientras que los fondos mutuos están encabezados por un administrador de fondos mutuos o por un grupo de administradores aprobados por la junta directiva.
• Los CIF no se pueden transferir a cuentas IRA u otras cuentas.

ejemplo real

Hoy en día, los CIF suelen aparecer en los planes 401(k) como una opción de valor estable. Su participación en los activos del plan 401(k) aumentó del 6% en 2000 a aproximadamente el 19% en 2016, según el informe del Investment Company Institute de TheStreet.com. La información de la firma de asesoría de inversiones institucionales Callan está contenida en un informe de TheStreet.com. Eso Estudio de Tendencias de Contribución Definida 2018 encontró que la presencia de CIF aumentó del 43,8% en 2011 al 65% en 2017.