Flujo de caja discrecional: qué significa, cómo funciona

¿Qué es el flujo de caja discrecional?

El flujo de caja discrecional es el dinero que queda después de que se hayan financiado todos los proyectos de capital con un valor presente neto positivo y se hayan realizado los pagos requeridos. Los pagos pueden ser gastos operativos, como salarios. Flujo de caja discrecional—o queda dinero—se puede utilizar para pagar dividendos en efectivo a los accionistas, bonificaciones a los empleados, recomprar acciones ordinarias y pagar la deuda pendiente. El flujo de caja discrecional es una métrica útil porque se puede utilizar para determinar el valor de una empresa al comprarla o venderla.

Comprender el flujo de caja discrecional

La responsabilidad de asignar el flujo de caja discrecional recae en la dirección. La forma en que se asignan estos fondos puede tener un impacto significativo en los resultados de operaciones de una empresa. La forma en que se distribuyen los flujos de efectivo discrecionales también sirve como indicador de qué tan bien se gestiona una empresa.

El flujo de efectivo discrecional no es una medida de ganancias o pérdidas y es diferente de los ingresos declarados en el momento de la declaración de impuestos. Más precisamente, se puede considerar el flujo de caja discrecional como el beneficio total recibido por el propietario de la empresa, independientemente de cómo extraiga dinero de la misma. Básicamente, mide qué tan bien una empresa produce efectivo de forma regular.

Dado que el flujo de caja discrecional muestra la cantidad de ingresos que quedan después de pagar los proyectos y los gastos operativos, un aumento durante varios períodos puede indicar una tendencia positiva del flujo de caja. Por el contrario, si el flujo de caja tiene una tendencia a la baja, podría significar que la empresa está experimentando dificultades financieras. Sin embargo, una empresa con un flujo de caja decreciente puede simplemente invertir en proyectos intensivos en capital diseñados para impulsar el crecimiento de las ganancias a largo plazo. Como resultado, existe una considerable ambigüedad y subjetividad en el análisis del flujo de efectivo discrecional.

El flujo de caja discrecional también puede arrojar luz sobre la estructura de costos de una empresa. Después de todo, muchas empresas pueden gastar capital en cosas que no son necesarias para las operaciones.—por ejemplo, coches para familiares o vacaciones para ejecutivos.

Flujo de caja discrecional al comprar y vender una empresa

El flujo de caja discrecional también se utiliza para valorar una empresa tanto para el comprador como para el vendedor. El comprador querría saber qué efectivo discrecional genera la empresa porque este flujo de ingresos será el retorno de la inversión del comprador.

Por el contrario, el vendedor de una empresa utilizará un flujo de caja discrecional para determinar el precio de venta de su negocio. Por ejemplo, una empresa con un mayor flujo de caja discrecional probablemente recibirá un precio de venta más alto que una empresa similar en la misma industria que produce menos flujo de caja discrecional.

Como resultado, el flujo de caja discrecional puede denominarse «ingreso discrecional del vendedor» o «ingreso discrecional del comprador».—dependiendo de quién esté haciendo el cálculo.

¿Cómo se calcula el flujo de caja discrecional?

• Comience con las ganancias de la empresa antes de impuestos.
• Sume todos los gastos no operativos a las ganancias antes de impuestos y reste los ingresos no operativos.
• Sume los gastos únicos y reste los ingresos únicos (por única vez) (como los de la venta de activos).
• Agregue costos de depreciación y amortización.
• Sumar los gastos por intereses y restar los ingresos por intereses
• Sume la compensación total pagada al propietario del negocio.
• Ajustar al valor de mercado cualquier compensación a otros propietarios de negocios (es decir, restar la cantidad que la empresa tendría que pagar a un empleado para recibir los mismos servicios que brinda el propietario)

Consideraciones Especiales

Los compradores y vendedores que realizan cálculos discrecionales de flujo de caja pueden llegar a valores muy diferentes para el mismo negocio. Por ejemplo, es posible que el comprador y el vendedor no se pongan de acuerdo sobre lo que constituye un gasto único. El vendedor y el comprador también pueden tener planes muy diferentes sobre la cantidad de mano de obra que pondrán en el negocio, lo que puede resultar en diferencias significativas en los costos laborales.