Flujo de caja después de impuestos: definición, método de cálculo y ejemplo

¿Qué es el flujo de caja después de impuestos? (CFAT)

El flujo de caja después de impuestos (CFAT) es una medida del desempeño financiero que muestra la capacidad de una empresa para generar flujo de caja a través de sus operaciones. Se calcula sumando a los ingresos netos los gastos no monetarios, como depreciación, amortización, cargos de reestructuración y cargos por deterioro. CFAT también se conoce como flujo de caja después de impuestos.

Comprensión del flujo de caja después de impuestos (CFAT)

El CFAT después de impuestos es una medida del flujo de caja que tiene en cuenta el impacto de los impuestos sobre las ganancias. Esta medida se utiliza para determinar el flujo de caja de una inversión o proyecto emprendido por una corporación. Para calcular el flujo de caja después de impuestos, se debe agregar la depreciación a los ingresos netos. La depreciación es un gasto no monetario que representa una reducción en el valor económico de un activo pero no es una salida de efectivo real. (Recuerde que la depreciación se deduce como un gasto al calcular la ganancia. Se vuelve a agregar al calcular el CFAT).

Aquí está la fórmula para calcular CFAT:

CFAT = beneficio neto + depreciación + otros gastos no monetarios

Por ejemplo, supongamos que un proyecto con ingresos operativos de 2 millones de dólares tiene un costo de depreciación de 180 000 dólares. La empresa paga impuestos a una tasa del 35%. Los ingresos netos recibidos del proyecto se pueden calcular como:

Ganancias antes de impuestos (EBT) = $2 millones – $180,000.

EBT = $1,820,000

Ganancia neta = $1,820,000 – (35% x $1,820,000)

Beneficio neto = $1,820,000 – $637,000

Beneficio neto = $1,183,000.

CFAT = $1.183.000 + $180.000

CFAT = 1.363.000 dólares

La depreciación es un gasto que actúa como escudo fiscal. Sin embargo, dado que este no es un flujo de caja real, debe agregarse nuevamente a los ingresos después de impuestos.

Lo que el CFAT tiene que decir a los inversores

El valor presente del flujo de caja después de impuestos se puede calcular para decidir si vale la pena invertir en una empresa. El CFAT es importante para los inversores y analistas porque evalúa la capacidad de una corporación para cumplir con sus obligaciones en efectivo, como aumentar el capital de trabajo y la nómina para respaldar el crecimiento, invertir efectivo en activos fijos o, en última instancia y a largo plazo, pagar dividendos o distribuciones en efectivo.

Cuanto mayor sea el CFAT, mejor será la capacidad de distribución de la empresa. Sin embargo, un índice CFAT positivo no significa necesariamente que una empresa se encuentre en una posición financiera lo suficientemente saludable como para distribuir efectivo con éxito.

CFAT también mide la salud financiera y el desempeño de una empresa a lo largo del tiempo y en comparación con competidores en la misma industria. Diferentes industrias tienen diferentes niveles de intensidad de capital y, por tanto, diferentes niveles de depreciación. Si bien el flujo de efectivo después de impuestos es una excelente manera de determinar si una empresa está generando flujos de efectivo positivos después de contabilizar los efectos de los impuestos sobre la renta, no tiene en cuenta los costos en efectivo de adquirir activos fijos.