Definicion de Determinación del descuento sobre el valor liquidativo
La determinación del descuento sobre el valor liquidativo es un proceso técnico en el que se establece un porcentaje de reducción del precio de un activo financiero con base en su valor liquidativo actual.
¿Qué es un descuento sobre el valor liquidativo?
Un descuento sobre el valor liquidativo es una situación de precios que ocurre cuando el precio de negociación en el mercado de un fondo cotizado en bolsa (ETF) o fondo mutuo es menor que su valor liquidativo (NAV) diario. Varios factores pueden provocar un descuento, incluidos los casos en los que el mercado tiene una visión pesimista del futuro de los activos subyacentes del fondo.
Un descuento sobre el NAV puede contrastarse con una prima sobre el NAV.
Resultados clave
- Un descuento sobre el valor liquidativo significa que el precio de mercado de un fondo mutuo o ETF cotiza por debajo de su valor liquidativo (NAV).
- El descuento sobre el NAV suele deberse a una perspectiva bajista para los valores del fondo.
- Debido a que el NAV de un fondo representa solo el valor total de los activos del fondo al final del día, los fondos cotizados en bolsa tienen una libertad considerable para desviarse de su NAV.
Comprender el descuento sobre el valor liquidativo
Puede ocurrir un descuento al valor liquidativo en fondos mutuos cerrados y ETF porque ambas inversiones cotizan en bolsa y tienen un valor liquidativo diario. Se produce un descuento sobre el NAV cuando el precio de negociación del mercado es más bajo que el NAV más reciente. Un descuento a menudo indica que el mercado en su conjunto es bajista con respecto a la inversión en el fondo y al potencial de la compañía del fondo para generar ganancias.
El NAV del fondo se calcula después del cierre de cada día de negociación. Se considera el NAV del precio a plazo porque tiene en cuenta todas las transacciones que han ocurrido desde que se calculó el precio del día anterior. NAV es el valor de los activos totales de un fondo al cierre del mercado menos los pasivos del fondo, dividido por el número total de acciones en circulación.
Los fondos cerrados y los ETF se negocian en bolsas y las transacciones se realizan al valor de mercado, un precio arbitrario determinado por los participantes del mercado. Cuando un fondo cotiza por encima de su último NAV cotizado, cotiza con una prima. Cuando cotiza por debajo de su último NAV negociado, cotiza con descuento.
Las compañías de fondos suelen proporcionar datos comerciales históricos para fondos con primas y descuentos.
Beneficiarse de un descuento sobre el valor liquidativo
Un fondo que cotiza con un descuento sobre el NAV brinda la oportunidad de obtener ganancias. Un descuento indica que los inversores, quizás errónea o correctamente, creen que los valores del fondo están valorados por debajo de su valor NAV combinado. Esto puede suceder durante el día debido, entre otras cosas, a diferencias en los diferenciales de oferta y demanda y a una caída en el precio del valor subyacente debido a noticias negativas del mercado.
En muchos casos, una prima o un descuento puede deberse a pequeños cambios en los precios de mercado de los valores dentro del fondo. El NAV se calcula una vez al día, mientras que los valores se negocian casi las 24 horas del día en todo el mundo.
Los fondos cerrados suelen negociar con una mayor volatilidad en su NAV que los ETF. Esto se debe a que el ETF cuenta con participantes autorizados que monitorean activamente las acciones y toman medidas para negociar el precio en el mercado abierto cuando se desvía del NAV.
Los fondos cerrados no cuentan con tales mecanismos y ofrecen mayores oportunidades de arbitraje. Si se produce un descuento, los inversores pueden beneficiarse del precio reducido y también del precio más bajo del valor que genera ingresos.
Consideraciones Especiales
La mayoría de los administradores de fondos cerrados informan tanto el precio de mercado diario como el NAV en sus materiales de marketing. También suelen proporcionar datos históricos sobre los niveles de primas y descuentos del mercado en comparación con el valor liquidativo.
Un ejemplo es el Fondo Guggenheim Enhanced Equity Income. El 13 de diciembre de 2017, el precio de mercado del fondo era de $8,97 frente a su precio NAV de $9,15, lo que resultaba en un descuento del -1,97%. El mismo día, el fondo también registró un descuento medio de 52 semanas del -4,04%.
Preguntas Frecuentes
¿Qué es un descuento sobre el valor liquidativo?
Un descuento sobre el valor liquidativo es una situación de precios que ocurre cuando el precio de negociación en el mercado de un fondo cotizado en bolsa (ETF) o fondo mutuo es menor que su valor liquidativo (NAV) diario. Varios factores pueden provocar un descuento, incluidos los casos en los que el mercado tiene una visión pesimista del futuro de los activos subyacentes del fondo.
Comprender el descuento sobre el valor liquidativo
Puede ocurrir un descuento al valor liquidativo en fondos mutuos cerrados y ETF porque ambas inversiones cotizan en bolsa y tienen un valor liquidativo diario. Se produce un descuento sobre el NAV cuando el precio de negociación del mercado es más bajo que el NAV más reciente. Un descuento a menudo indica que el mercado en su conjunto es bajista con respecto a la inversión en el fondo y al potencial de la compañía del fondo para generar ganancias.
Beneficiarse de un descuento sobre el valor liquidativo
Un fondo que cotiza con un descuento sobre el NAV brinda la oportunidad de obtener ganancias. Un descuento indica que los inversores, quizás errónea o correctamente, creen que los valores del fondo están valorados por debajo de su valor NAV combinado. Esto puede suceder durante el día debido, entre otras cosas, a diferencias en los diferenciales de oferta y demanda y a una caída en el precio del valor subyacente debido a noticias negativas del mercado.
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