Definicion de Descuentos por falta de liquidez (DLOM): papel en la valoración
Los Descuentos por falta de liquidez (DLOM) son un factor utilizado en la valoración de activos que refleja la disminución del valor de un activo debido a la falta de liquidez. Estos descuentos se aplican para ajustar el valor del activo y tener en cuenta el riesgo asociado a la venta o liquidación en un mercado poco líquido.
¿Qué significan los descuentos por iliquidez?
Los descuentos por falta de liquidez (DLOM) se refieren al método utilizado para calcular el valor de las acciones restringidas y de propiedad privada. La teoría detrás de DLOM es que existe un descuento de valoración entre las acciones que cotizan en bolsa y, por lo tanto, tienen un mercado, y el mercado de valores privado, que a menudo tiene poco o ningún mercado.
Se han utilizado varios métodos para cuantificar el descuento que se puede aplicar, incluido el método de acciones restringidas, el método de oferta pública inicial y el método de valoración de opciones.
Comprender los descuentos por falta de competitividad (DLOM)
El método de acciones restringidas supone que la única diferencia entre las acciones ordinarias de una empresa y sus acciones restringidas es la falta de liquidez de las acciones restringidas.
Posteriormente, debido a esta iliquidez, debería existir una diferencia de precio entre ambas unidades. El método IPO se basa en la diferencia de precio entre las acciones vendidas antes y después de la IPO. Con este método, la diferencia porcentual entre dos precios se considera DLOM. El método de valoración de opciones utiliza el precio de la opción y el precio de ejercicio de la opción como factores determinantes del DLOM. Según este método, el precio de la opción como porcentaje del precio de ejercicio se considera DLOM.
Según muchos estudios, la DLOM oscila entre el 30% y el 50%.
Descuentos por problemas de falta de competitividad
Las participaciones no controladoras y no comercializables en empresas cerradas plantean desafíos únicos para los analistas de valoración. Estos problemas surgen a menudo en el impuesto sobre donaciones, impuesto sobre sucesiones, impuesto sobre transferencias de patrimonio, impuesto sobre la renta, impuesto sobre sucesiones y otras disputas fiscales. Para ayudar a los evaluadores en el campo, el Servicio de Impuestos Internos (IRS) ofrece algunas orientaciones sobre dos temas relacionados en particular que ayudan a profundizar el análisis: el Descuento por Falta de Liquidez (DLOL) y el Descuento por Falta de Control (DLOC).
No hay duda de que vender una participación en una empresa privada es un proceso más costoso, incierto y lento que liquidar una posición en una empresa pública. Las inversiones en las que el propietario puede lograr liquidez de manera oportuna valen más que las inversiones en las que el propietario no puede vender la inversión rápidamente. Por lo tanto, las empresas privadas deben vender con un descuento respecto del valor intrínseco real debido a los costos adicionales, el aumento de la incertidumbre y los horizontes temporales más largos asociados con la venta de valores no tradicionales.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué significan los descuentos por iliquidez?
Los descuentos por falta de liquidez (DLOM) se refieren al método utilizado para calcular el valor de las acciones restringidas y de propiedad privada. Se basa en la teoría de que hay un descuento de valoración entre las acciones que cotizan en bolsa y las acciones de mercado privado, que generalmente tienen poco o ningún mercado.
2. ¿Qué métodos se utilizan para cuantificar el descuento por iliquidez?
Se han utilizado varios métodos para cuantificar el descuento por iliquidez, incluido el método de acciones restringidas, el método de oferta pública inicial y el método de valoración de opciones.
3. ¿Cuál es el rango típico del descuento por iliquidez?
Según muchos estudios, el descuento por iliquidez generalmente oscila entre el 30% y el 50%.
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