Definición de opción americana, pros y contras, ejemplos.

¿Qué es una opción americana?

Una opción americana, también conocida como opción de estilo americano, es una versión de un contrato de opciones que permite a los tenedores ejercer derechos de opción en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento inclusive. Se diferencia de otro tipo de opción llamada opción europea, que permite ejercer únicamente en la fecha de vencimiento.

Una opción al estilo americano permite a los inversores obtener beneficios tan pronto como el precio de las acciones se mueve en una dirección favorable, aprovechando al mismo tiempo el anuncio de dividendos.

¿Cómo funcionan las opciones americanas?

Las opciones americanas definen el plazo durante el cual el titular de la opción puede ejercer sus derechos en virtud del contrato de opción. Estos derechos permiten al tenedor comprar o vender (dependiendo de si la opción es de compra o de venta) el activo subyacente a un precio de ejercicio específico a más tardar en una fecha de vencimiento predeterminada. Dado que los inversores tienen la libertad de ejercer sus opciones en cualquier momento durante la vigencia del contrato, las opciones de estilo americano son más valiosas que las opciones europeas restringidas. Sin embargo, la posibilidad de ejecución anticipada conlleva primas o costes adicionales.

El último día para ejercer una opción americana semanal suele ser el viernes de la semana en la que vence el contrato de opción. Por el contrario, el último día para ejercer una opción americana mensual suele ser el tercer viernes del mes.

La mayoría de las opciones sobre acciones individuales son de estilo americano, mientras que las opciones sobre índices tienden a ser de estilo europeo.

Opciones americanas de compra y venta

Una opción de compra larga otorga al titular el derecho a exigir la entrega del valor o acción subyacente en cualquier día durante la vigencia del contrato. Esta característica incluye cualquier día anterior y el día de vencimiento. Como ocurre con todas las opciones, el comprador no está obligado a recibir las acciones ni a ejercer su derecho. El precio de ejercicio sigue siendo el mismo durante todo el contrato.

Si un inversor hubiera comprado una opción de compra para una empresa en marzo con fecha de vencimiento a finales de diciembre de ese año, tendría derecho a ejercer la opción de compra en cualquier momento antes de su fecha de vencimiento.

Las opciones de venta estadounidenses también permiten el ejercicio en cualquier momento hasta la fecha de vencimiento inclusive. Esta opción le da al comprador la libertad de exigir que el vendedor reciba el activo subyacente siempre que el precio caiga por debajo de un precio de ejercicio específico.

Una razón para el ejercicio anticipado está relacionada con los costos de mantenimiento, o los costos de oportunidad asociados con no invertir las ganancias de una opción de venta. Cuando se ejerce una opción de venta, los inversores reciben inmediatamente el precio de ejercicio. Como resultado, las ganancias se pueden invertir en otro valor para ganar intereses.

Sin embargo, la desventaja de ejercer opciones de venta es que el inversor perderá dividendos, ya que el ejercicio dará como resultado la venta de acciones. Además, la opción en sí puede seguir aumentando de valor si se mantiene hasta su vencimiento, y su ejercicio anticipado puede dar lugar a la pérdida de beneficios adicionales.

¿Cuándo es demasiado pronto para empezar a hacer ejercicio?

En muchos casos, los tenedores de opciones estadounidenses no utilizan la cláusula de compra porque suele ser más rentable mantener el contrato hasta el vencimiento o salir de la posición vendiendo el contrato de opción directamente. En otras palabras, a medida que aumenta el precio de las acciones, aumenta el valor de la opción de compra, al igual que su prima. Los operadores pueden volver a vender la opción en el mercado de opciones si la prima actual es mayor que la prima original pagada al comienzo de la operación. El comerciante ganará la diferencia neta entre las dos primas menos los honorarios o comisiones de corretaje.

Sin embargo, hay ocasiones en las que las opciones suelen ejercerse anticipadamente. Las opciones de compra con mucho dinero, cuando el precio del activo es significativamente más alto que el precio de ejercicio de la opción, generalmente se ejercitan temprano. Las opciones de venta también pueden tener mucho dinero cuando el precio está significativamente por debajo del precio de ejercicio. En la mayoría de los casos, los precios profundos son aquellos que superan los 10 dólares en dinero. Para las acciones más baratas, estar inmerso en dinero puede describirse como un diferencial de 5 dólares entre el precio de ejercicio y el precio de mercado.

El ejercicio anticipado también puede ocurrir antes de la fecha ex dividendo de las acciones, la fecha final en la que los accionistas deben poseer las acciones para recibir el próximo pago de dividendos programado. Los titulares de opciones no reciben dividendos. Así, muchos inversores ejercerán sus opciones antes de la fecha ex dividendo para aprovechar una posición rentable y recibir el dividendo.

Ventajas y desventajas de las opciones americanas.

Las opciones estadounidenses son útiles porque los inversores no tienen que esperar para ejercer una opción cuando el precio del activo supera el precio de ejercicio. Sin embargo, las opciones al estilo estadounidense vienen con una prima: un costo inicial que pagan los inversores y que debe tenerse en cuenta en la rentabilidad general de la operación.

Ejemplos de opciones americanas

Digamos que un inversor compró una opción de compra estadounidense sobre Apple Inc. en marzo. (AAPL) con vencimiento a finales de diciembre del mismo año. La prima es de $5 por contrato de opción (un contrato es de 100 acciones (5 x $100 = $500)) y el precio de ejercicio de la opción es de $100. Después de la compra, el precio de las acciones subió a 150 dólares por acción.

Un inversor ejerce una opción de compra sobre Apple antes del vencimiento y compra 100 acciones de Apple a 100 dólares cada una. En otras palabras, el inversor compraría 100 acciones de Apple al precio de ejercicio de 100 dólares. El inversor vende inmediatamente las acciones al precio de mercado actual de 150 dólares y obtiene una ganancia de 50 dólares por acción. En total, el inversionista ganó $5,000 menos la prima de $500 por comprar la opción y la comisión del corredor.

Digamos que un inversor cree que las acciones de Meta Inc. (META), anteriormente Facebook, caerá en los próximos meses. Un inversor compra en enero una opción de venta de julio al estilo estadounidense que vence en septiembre de ese año. La prima de la opción es de $3 por contrato (100 x $3 = $300) y el precio de ejercicio es de $150.

El precio de las acciones de Meta cae a 90 dólares por acción y el inversor ejerce una opción de venta y se queda corto en 100 acciones de Meta a un precio de ejercicio de 150 dólares. Básicamente, la operación da como resultado que el inversor compre 100 acciones de Meta al precio actual de 90 dólares y las venda inmediatamente al precio de ejercicio de 150 dólares. Sin embargo, en la práctica, la diferencia neta se paga y el inversor obtiene una ganancia de 60 dólares en el contrato de opción, lo que equivale a 6.000 dólares menos la prima de 300 dólares y las comisiones de corretaje.

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