Copia de seguridad: qué significa, cómo funciona

¿Qué es una copia de seguridad?

El término «reserva» generalmente se refiere a un cambio perjudicial en el rendimiento y el precio de un bono antes de que la empresa lo emita. En realidad, este término es la jerga utilizada por los inversores en bonos.

El precio de un bono aumenta cuando una empresa considera que emitir valores es más costoso o menos rentable de lo que esperaba. Un respaldo suele ser causado por un cambio inesperado en las tasas de interés.

La palabra «reserva» también se utiliza para describir una operación en la que un inversor vende un bono para comprar otro, o puede denotar una tendencia de precios a corto plazo.

Cómo funcionan las copias de seguridad

El término «respaldo» es la jerga utilizada por los inversores en bonos. En el mercado de bonos, se produce un respaldo cuando los rendimientos aumentan antes de la emisión y el precio de oferta o cupón (interés) debe ajustarse para compensar el aumento en el rendimiento requerido. El rendimiento es el ingreso pagado por una inversión y generalmente se expresa como la tasa de interés pagada por un bono. Cuando los rendimientos de los bonos aumentan, sus rendimientos aumentan. Esto significa que en realidad se paga más dinero en intereses en comparación con el precio del bono, que disminuye. Por lo tanto, cuando los rendimientos aumentan antes de que se emita un bono, el emisor debe decidir si aumenta la tasa de cupón (interés) que está dispuesto a ofrecer a los tenedores de bonos o reduce el precio del bono por debajo de la par.

Por ejemplo, si los tipos de interés suben, el rendimiento exigido a los bonos recién emitidos aumentará con ellos. Esto obliga a una empresa que aún no ha emitido un bono a aumentar el cupón del bono, lo que aumenta el coste de su deuda. Otra opción es que la empresa venda sus bonos con descuento y reduzca la cantidad de efectivo que recibirá por la emisión (venta) de los bonos.

En otras palabras, la emisión de bonos se ha encarecido. Este aumento en el costo de emitir un valor (en otras palabras, el diferencial, la diferencia entre el monto pagado al emisor de un valor y el precio que un inversionista pagó por ese valor) es un respaldo. Las copias de seguridad socavan significativamente los esfuerzos de una empresa por recaudar efectivo para invertir en operaciones u otros aspectos del negocio.

Valores de respaldo adicionales

Hay varios otros usos del término «reserva» en el mercado de bonos. Un operador de bonos puede vender un bono, generalmente con un vencimiento más largo, y utilizar los ingresos para comprar otro bono, a menudo con un vencimiento más corto. La transacción se llama copia de seguridad. Esta táctica se utiliza a menudo cuando las tasas de interés a corto plazo son más favorables que las tasas de interés a largo plazo. El bono recién comprado le da al inversor un mejor rendimiento que el que vendió.

La tendencia de los precios a corto plazo en el mercado también puede denominarse tendencia de reserva. Por ejemplo, digamos que el mercado de valores se está moviendo en una dirección alcista, lo que significa que los precios de las acciones generalmente suben. Pero puede existir la posibilidad de que experimente una breve reversión bajista antes de revertirse. Esta tendencia a corto plazo, ya sea hacia arriba o hacia abajo, a menudo se denomina tendencia de retroceso.

Consideraciones Especiales

Los bonos son generalmente menos riesgosos que otras opciones de inversión, especialmente si cuentan con una calificación alta de las principales agencias de calificación de bonos. Pero eso no significa que no entrañen riesgos. De hecho, en determinadas situaciones, poseer bonos puede generar pérdidas para los inversores, especialmente en el mercado secundario de bonos.

Las tasas de interés son el principal factor que afecta el precio de un bono y su rendimiento. A medida que aumentan las tasas de interés, los precios de los bonos existentes caen. Esto se debe a que los bonos antiguos pagan menos intereses que los bonos nuevos emitidos a tasas de interés más altas actuales: un bono que paga el 3% parece menos deseable cuando la tasa vigente ha saltado al 3,5%. Para compensar el menor pago, el precio de compra de los bonos antiguos cae, de la misma manera que el BMW o el iPhone del año pasado bajan cuando sale un nuevo modelo. Esto se conoce como riesgo de tasa de interés o riesgo de mercado.

Los inversores que compran bonos para pagos regulares de intereses y no los negocian en el mercado secundario de bonos no tienen que preocuparse de que el precio de sus bonos baje. Pero se enfrentan a un problema ligeramente diferente, conocido como riesgo de oportunidad o problema de riesgo del período de tenencia. Esto significa que un inversor que compra bonos a largo plazo corre el riesgo de invertir dinero a una tasa de rendimiento relativamente baja si las tasas de interés y los rendimientos de los bonos aumentan para las nuevas emisiones.