Definicion de Convergencia: descripción general y ejemplos de negociación de futuros
La **convergencia** es un término utilizado en el contexto financiero y se refiere al proceso en el cual el precio de un activo financiero se acerca o coincide con su valor intrínseco. En el caso de la negociación de futuros, la convergencia se produce cuando el precio del contrato de futuros se acerca o iguala al precio del activo subyacente en la fecha de vencimiento del contrato. Esto permite a los inversionistas realizar operaciones de arbitraje y obtener ganancias a través de la diferencia entre los precios del contrato de futuros y el activo subyacente. Algunos ejemplos de negociación de futuros que demuestran la convergencia incluyen la compra de futuros de oro cuando se espera un aumento en su precio, o la venta de futuros de petróleo cuando se anticipa una caída en su precio.
¿Qué es la convergencia?
La convergencia es el movimiento del precio del contrato de futuros hacia el precio spot del producto básico subyacente a medida que se acerca la fecha de entrega.
Resultados clave
- La convergencia es el movimiento del precio de un contrato de futuros hacia el precio al contado o al contado del producto básico subyacente a lo largo del tiempo.
- El precio del contrato de futuros y el precio al contado en la fecha de entrega serán aproximadamente iguales.
- Si existen diferencias significativas entre el precio del contrato de futuros y el precio del producto básico subyacente el último día de entrega, la diferencia de precio crea una oportunidad de arbitraje libre de riesgos.
- Rara vez existen oportunidades de arbitraje sin riesgo porque el precio del contrato de futuros se acerca al precio en efectivo a medida que se acerca la fecha de entrega.
Comprender la convergencia
Convergencia simplemente significa que el último día en el que se puede entregar un contrato de futuros para cumplir con los términos del contrato, el precio de los futuros y el precio del producto básico subyacente serán iguales. Los dos precios deben coincidir. De lo contrario, existe la oportunidad de arbitraje y ganancias sin riesgo.
La convergencia se produce porque el mercado no permite que el mismo producto se comercialice a dos precios diferentes en el mismo lugar y al mismo tiempo. Por ejemplo, rara vez verá dos gasolineras en la misma cuadra con dos precios de gasolina completamente diferentes en el surtidor. Los propietarios de automóviles simplemente irán donde el precio sea más bajo.
En el mundo del comercio de futuros y materias primas, las grandes diferencias entre el contrato de futuros (alrededor de la fecha de entrega) y el precio de la materia prima real son contraintuitivas y contrarias a la idea de un mercado eficiente con compradores y vendedores inteligentes. Si hubiera una diferencia de precio significativa en la fecha de entrega, habría una oportunidad de arbitraje y una oportunidad de beneficio sin riesgo.
La idea de que el precio al contado de un producto básico debería ser igual al precio de futuros en la fecha de entrega es simple. Comprar un producto inmediatamente el día X (pagando el precio al contado) y comprar un contrato que requiere la entrega del producto el día X (pagando el precio de futuros) son esencialmente lo mismo. Comprar un contrato de futuros añade un paso adicional al proceso:
- Comprar un contrato de futuros
- Recibir la mercancía
Sin embargo, el contrato de futuros debe negociarse al precio del producto real o cerca de él en la fecha de entrega.
Si estos precios divergen de alguna manera el día de la entrega, es probable que exista una oportunidad de arbitraje. Es decir, es posible obtener un beneficio funcionalmente libre de riesgo comprando el producto básico a un precio más bajo y vendiendo el contrato de futuros a un precio más alto, suponiendo que el mercado esté en contango. Sería al revés si el mercado estuviera en retroceso.
Contango y retroceso
Si faltan meses o años para la fecha de entrega de un contrato de futuros, el contrato a menudo se negociará con una prima respecto del precio spot esperado del producto subyacente en la fecha de entrega. Esta situación se conoce como contango o redirección.
A medida que se acerca la fecha de entrega, el valor del contrato de futuros se depreciará (o el precio del producto subyacente aumentará) y, en teoría, los dos precios serán iguales en la fecha de entrega. De lo contrario, los comerciantes podrían obtener ganancias sin riesgo explotando las diferencias de precios.
El principio de convergencia también se aplica cuando el mercado de futuros de productos básicos está en forwardation, lo que ocurre cuando los contratos de futuros se negocian con un descuento respecto al precio spot esperado. En este caso, los precios de los futuros aumentarán (o el precio del producto básico caerá) a medida que se acerque el vencimiento hasta que los precios sean casi iguales en la fecha de entrega. De lo contrario, los comerciantes podrían obtener ganancias sin riesgos explotando cualquier diferencia de precios mediante transacciones de arbitraje.
Preguntas Frecuentes
**Pregunta 1: ¿Qué es la convergencia?**
La convergencia es el movimiento del precio del contrato de futuros hacia el precio spot del producto básico subyacente a medida que se acerca la fecha de entrega. Es cuando los dos precios se vuelven aproximadamente iguales.
**Pregunta 2: ¿Por qué se produce la convergencia?**
La convergencia se produce porque el mercado no permite que el mismo producto se comercialice a dos precios diferentes en el mismo lugar y al mismo tiempo. Si existieran diferencias significativas entre el precio del contrato de futuros y el precio del producto básico subyacente en la fecha de entrega, se crearía una oportunidad de arbitraje libre de riesgos.
**Pregunta 3: ¿Qué es contango y backwardation?**
Contango y backwardation son términos utilizados para describir la relación entre el precio de los contratos de futuros y el precio spot esperado del producto subyacente en la fecha de entrega. En contango, el contrato de futuros se negocia con una prima respecto al precio spot esperado, mientras que en backwardation, el contrato de futuros se negocia con un descuento. Estos términos también están relacionados con la convergencia, ya que los precios de los futuros tienden a acercarse al precio spot a medida que se acerca la fecha de entrega.
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