Comprador de bonos 11 (BB11)

¿Qué es el Comprador de Bonos 11 (BB11)?

El índice Bond Buyer 11 (BB11) es un promedio teórico y estimado de los rendimientos de los bonos publicado por The Bond Buyer, un diario financiero que cubre el mercado de bonos municipales y rastrea 40 bonos municipales a largo plazo con alta calificación. El comprador de bonos publica el índice BB11 para utilizarlo como punto de referencia en el seguimiento de los rendimientos de los bonos municipales.

Hay cientos de índices de mercado. En general, un índice de mercado es una cartera hipotética de tenencias de inversión que representa un segmento del mercado financiero. El valor del índice se calcula en función de los precios de los activos subyacentes. Algunos índices de mercado se centran en todo el mercado de acciones o bonos. Otros se centran en un sector de mercado específico, como la tecnología.

Entendiendo al comprador de bonos 11

El ratio BB11 se calcula sobre la base del rendimiento promedio de 11 bonos municipales de obligación general seleccionados con vencimiento a 20 años. Los bonos de obligación general (GO) son bonos municipales cuyas obligaciones de pago de intereses y principal son financiadas por el tesoro estatal o local. Gozan de la plena fe y confianza del gobierno municipal. En algunos casos, el gobierno municipal emisor puede aumentar los impuestos para satisfacer sus obligaciones de pago de los bonos GO.

BB11 consta de 11 de los 20 bonos Bond Buyer 20 (BB20). BB20 es otro índice de The Bond Buyer. Se basa en una cartera de 20 bonos de obligación general municipal con vencimiento a 20 años. El índice BB20 se basa en una encuesta de comerciantes de bonos municipales y no en precios o rendimientos reales. Como promedio teórico y estimado de los rendimientos de los bonos, el índice BB20 se utiliza para determinar los tipos de interés de las nuevas emisiones de bonos de obligación general.

La calificación media de los 11 bonos incluidos en el índice BB11 es Aa2 (calificada por Moody’s) y AA (calificada por Standard & Poor’s).

Además de BB11 y BB20, The Bond Buyer publica muchos índices. Todos estos índices son ampliamente seguidos por inversores y comerciantes en el mercado de bonos municipales. Otros índices incluyen el índice de bonos municipales del comprador de bonos, el índice de bonos de ingresos, el índice SIFMA y la curva de datos del mercado municipal (MMD).

Críticas a los índices de bonos

Algunos problemas potenciales son inherentes a los índices de bonos. La mayoría de los índices de bonos están ponderados por el mercado, lo que significa que se basan en el valor de mercado de los bonos. Así, las empresas con más deuda tienen una mayor participación en el índice de bonos corporativos.

Puede que no sea rentable mantener más deuda de una empresa porque está endeudándose más. Además, muchos bonos se negocian con poca frecuencia, por lo que tienen amplios diferenciales. Los amplios diferenciales hacen que estos bonos sean difíciles de valorar, ya que es posible que no se hayan negociado durante semanas. Cualquier método de fijación de precios dará como resultado una estimación que puede no estar cerca del precio real de la siguiente transacción. Para eliminar este problema, se puede estructurar un índice de bonos para incluir sólo emisiones de bonos más líquidos o mayormente líquidos con diferenciales ajustados que se negocian con frecuencia.

Sin embargo, si el índice consta de muy pocos bonos, esto puede crear otro problema. Los operadores pueden superar a un índice más pequeño anticipando qué bonos comprará y venderá un fondo de bonos. Este movimiento hacia adelante puede permitir a los operadores obtener ganancias de bajo riesgo de los compradores y vendedores de fondos. La solución es incluir una mayor proporción de bonos (esto es cierto para muchos índices). Además, la mayoría de los índices de bonos excluyen las emisiones de bonos más pequeñas para minimizar los problemas asociados con la falta de liquidez.

Otro problema es que cuando un bono llega a su vencimiento, deja de existir. Por esta razón, cada índice de bonos tiene incorporada una rotación natural. Sin embargo, las características de los bonos agregados pueden diferir de los excluidos del índice. Como resultado, características importantes de un índice de bonos, como el vencimiento promedio de los bonos del índice, pueden cambiar de un año a otro.