Definicion de Cómo funciona el modelo de estimación de rentabilidad anormal
El modelo de estimación de rentabilidad anormal es un método utilizado para medir el rendimiento de una inversión o proyecto en comparación con su rendimiento esperado. Este modelo analiza la diferencia entre la rentabilidad real y la rentabilidad prevista, con una rentabilidad anormal que es mayor o menor que la esperada. Este análisis se realiza generalmente utilizando cálculos estadísticos y análisis de regresión. Las rentabilidades anormales positivas indican un rendimiento superior al previsto, mientras que las rentabilidades anormales negativas indican un rendimiento inferior al esperado. El modelo se utiliza comúnmente en el análisis financiero para evaluar la eficacia de la gestión corporativa y el rendimiento de las inversiones.
¿Qué es un modelo de estimación de rentabilidad anormal?
El modelo de valoración de ganancias anormales es un método para determinar el valor del capital social de una empresa en función de su valor contable y sus ganancias. También conocido como modelo de ingreso residual, analiza si las decisiones de la gerencia darán como resultado que una empresa tenga un desempeño mejor o peor de lo esperado.
El modelo se utiliza para predecir los precios futuros de las acciones y concluye que los inversores deberían pagar más que el valor contable por una acción si las ganancias son superiores a lo esperado, y menos que el valor contable si las ganancias son inferiores a lo esperado.
Resultados clave
- Los inversores y analistas utilizan el modelo de estimación de rendimiento anormal, también llamado modelo de rendimiento residual, para predecir los precios de las acciones.
- El modelo de valoración de ganancias anormal calcula el costo del capital social de una empresa en función de su valor contable y sus ganancias esperadas.
- La parte del precio de una acción que está por encima o por debajo de su valor en libros se debe a la experiencia de gestión de la empresa.
- Como todos los modelos de estimación, el modelo de estimación de rendimiento anormal está sujeto al riesgo de modelo, que es el riesgo de que el modelo no funcione con precisión y genere resultados desfavorables para los inversores.
- El valor contable por acción de la empresa utilizado en el modelo debe ajustarse en función de cualquier cambio, como recompra de acciones u otros eventos.
Comprender el modelo de estimación de rendimiento anormal
El modelo de valoración de rendimiento anormal es uno de varios métodos para estimar el valor de una acción o patrimonio. El modelo tiene dos componentes del costo del capital: el valor en libros de la empresa y el valor presente de las ganancias residuales futuras esperadas.
La fórmula de la última parte es similar al enfoque del flujo de efectivo descontado (DCF), pero en lugar de utilizar el costo de capital promedio ponderado (WACC) para calcular la tasa de descuento del modelo DCF, el flujo de ingreso residual se descuenta al costo. de la firma. capital.
¿Qué le dice el modelo de estimación de rentabilidad anormal?
Los inversores esperan que las acciones tengan una tasa de rendimiento «normal» en el futuro, que es aproximadamente igual al valor contable por acción ordinaria (BVPS). Sin embargo, la palabra «anormal» no siempre tiene una connotación negativa. Por ejemplo, si el valor presente de las ganancias residuales futuras es positivo, se supone que la dirección de la empresa está creando valor superior al valor en libros de las acciones. Si las ganancias por acción son superiores a las esperadas para el período, los inversores pueden considerar pagar más que el valor contable de las acciones.
Sin embargo, si la empresa reporta ganancias por acción inferiores a las expectativas, la gerencia asumirá la culpa. Es posible que los inversores no estén dispuestos a pagar el valor contable ni a esperar un descuento. En este sentido, el modelo está relacionado con el modelo de Valor Económico Agregado (EVA), pero ambos modelos se desarrollan con variaciones.
Consideraciones Especiales
El modelo puede ser más preciso para situaciones en las que la empresa no paga dividendos o paga dividendos predecibles (en cuyo caso el modelo de descuento de dividendos es apropiado), o donde las ganancias residuales futuras son difíciles de predecir. El punto de partida será el valor contable; Por lo tanto, el rango del valor total del capital después de sumar el valor presente de los ingresos residuales futuros será más estrecho que, digamos, el rango obtenido utilizando el modelo DCF.
Sin embargo, al igual que el modelo DCF, el método para estimar los rendimientos anormales todavía depende en gran medida de la capacidad de pronóstico del analista que escribe el modelo. Los supuestos erróneos del modelo pueden hacerlo en gran medida inútil para estimar el costo del capital de una empresa.
Críticas al modelo de estimación de rentabilidad anormal
Cualquier modelo de valoración es tan bueno como los supuestos que contiene. El riesgo de modelo ocurre cuando un inversionista o una institución financiera se basa en un modelo inexacto para tomar decisiones de inversión. Aunque la industria financiera utiliza ampliamente modelos para predecir los precios de las acciones, los modelos pueden fallar debido a errores de entrada de datos, errores de programación o mala interpretación de los resultados del modelo.
Cuando se utiliza el valor contable por acción para estimar ganancias anormales, el valor contable de una empresa puede verse afectado por eventos como la recompra de acciones y debe tenerse en cuenta en el modelo. Además, se debe tener en cuenta cualquier otro evento que afecte el valor contable de la empresa para que los resultados del modelo no estén sesgados.
Preguntas Frecuentes
Pregunta 1: ¿Qué es el modelo de valoración de ganancias anormales?
Respuesta: Es un método para determinar el valor del capital social de una empresa en función de su valor contable y ganancias. Se conoce también como modelo de ingreso residual y se utiliza para predecir los precios futuros de las acciones.
Pregunta 2: ¿Cómo se calcula este modelo?
Respuesta: Este modelo cuenta con dos componentes del costo del capital: el valor en libros de la empresa y el valor presente de las ganancias residuales futuras esperadas. A menudo, este modelo se asemeja al enfoque de flujo de efectivo descontado (DCF) pero en lugar de utilizar el costo de capital promedio ponderado (WACC), se descuenta el flujo de ingreso residual al costo del capital de la empresa.
Pregunta 3: ¿Cuáles son las principales críticas a este modelo?
Respuesta: Este modelo depende en gran medida de la capacidad de pronosticar del analista que lo utilice. Los supuestos erróneos dentro del modelo pueden hacerlo inútil para estimar el costo del capital de una empresa. Además, este modelo está sujeto al riesgo del modelo que ocurre cuando un inversionista o una institución financiera utiliza un modelo inexacto para tomar decisiones de inversión.
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.