Cómo funciona el financiamiento de la deuda, ejemplos, costos, ventajas y desventajas

¿Qué es la financiación mediante deuda?

El financiamiento de la deuda ocurre cuando una empresa recauda dinero para capital de trabajo o gastos de capital vendiendo instrumentos de deuda a individuos y/o inversionistas institucionales. A cambio de prestar dinero, las personas o instituciones se convierten en acreedores y reciben la promesa de que se reembolsará el principal y los intereses de la deuda. Otra forma de conseguir capital en los mercados de deuda es mediante una oferta pública; esto se llama financiación de capital.

Cómo funciona la financiación de la deuda

Cuando una empresa necesita dinero, hay tres formas de obtener financiación: vender acciones, pedir dinero prestado o utilizar un híbrido de ambas. El capital social representa una participación en la propiedad de una empresa. Esto da derecho al accionista a obtener ganancias futuras, pero no es necesario reembolsarlas. Si una empresa quiebra, los accionistas serán los últimos en recibir dinero.

Una empresa puede optar por la financiación mediante deuda, lo que implica vender productos de renta fija como bonos, letras o pagarés a inversores para obtener el capital necesario para crecer y expandir sus operaciones. Cuando una empresa emite bonos, los inversores que compran los bonos son los prestamistas, que son inversores minoristas o institucionales que proporcionan financiación de deuda a la empresa. El monto del préstamo de inversión, también conocido como principal del préstamo, debe reembolsarse en una fecha determinada acordada en el futuro. Si una empresa quiebra, los acreedores tendrán mejores derechos sobre los activos liquidados que los accionistas.

Consideraciones Especiales

Costo de la deuda

La estructura de capital de una empresa se compone de capital social y capital de deuda. El costo del capital son los pagos de dividendos a los accionistas y el costo de la deuda son los pagos de intereses a los tenedores de bonos. Cuando una empresa emite deuda, no sólo promete reembolsar el principal, sino que también promete compensar a sus tenedores de bonos con pagos de intereses anuales, conocidos como pagos de cupones. La tasa de interés pagada por estos instrumentos de deuda representa el costo del préstamo para el emisor.

La suma del costo de financiamiento de capital y financiamiento de deuda representa el costo de capital de la empresa. El costo de capital representa el rendimiento mínimo que una empresa debe obtener sobre su capital para satisfacer a sus accionistas, acreedores y otros proveedores de capital. Las decisiones de inversión de una empresa con respecto a nuevos proyectos y operaciones siempre deben generar retornos superiores al costo de capital. Si el rendimiento de una empresa sobre sus gastos de capital es menor que su costo de capital, la empresa no está generando rendimientos positivos para sus inversores. En este caso, es posible que la empresa tenga que reevaluar y reequilibrar su estructura de capital.

Fórmula del coste de financiación de la deuda:

KD = Gasto por intereses x (1 – Tasa impositiva)

donde KD = costo de la deuda

Dado que los intereses sobre la deuda generalmente son deducibles de impuestos, los gastos por intereses se calculan después de impuestos para hacerlos más comparables con el costo del capital, ya que las ganancias por acciones están sujetas a impuestos.

Medición del financiamiento de la deuda

Una de las métricas utilizadas para medir y comparar qué parte del capital de una empresa se financia mediante financiación de deuda es la relación deuda-capital (D/E). Por ejemplo, si la deuda total es de 2 mil millones de dólares y el capital total de los accionistas es de 10 mil millones de dólares, la relación D/E sería 2 mil millones de dólares/10 mil millones de dólares = 1/5, o 20%. Esto significa que por cada dólar de financiación de deuda, hay cinco dólares de capital. En general, es preferible una relación D/E baja a una alta, aunque algunas industrias son más tolerantes a la deuda que otras. Tanto la deuda como el capital se pueden encontrar en el balance.

Financiamiento de deuda versus tasas de interés

Algunos inversores en deuda sólo están interesados ​​en proteger el capital, mientras que otros quieren obtener un rendimiento en forma de intereses. El tipo de interés está determinado por los tipos de mercado y la solvencia del prestatario. Tasas de interés más altas implican una mayor probabilidad de incumplimiento y, por lo tanto, conllevan un mayor nivel de riesgo. Las tasas de interés más altas ayudan a compensar al prestatario por el mayor riesgo. Además de pagar intereses, el financiamiento de la deuda a menudo requiere que el prestatario cumpla con ciertas reglas relacionadas con el desempeño financiero. Estas reglas se llaman pactos.

Obtener financiación mediante deuda puede resultar difícil. Sin embargo, para muchas empresas, proporciona financiación a tasas más bajas que la financiación mediante acciones, especialmente durante períodos de tasas de interés históricamente bajas. Otra ventaja de la financiación mediante deuda es que los intereses de la deuda son deducibles de impuestos. Sin embargo, el aumento de la deuda puede aumentar el costo del capital, lo que reduce el valor actual de la empresa.

Financiamiento de deuda versus capital

La principal diferencia entre la financiación mediante deuda y la financiación mediante acciones es que la financiación mediante acciones proporciona capital de trabajo adicional sin obligaciones de pago. La financiación de la deuda debe reembolsarse, pero la empresa no está obligada a ceder ninguna propiedad para obtener los fondos.

La mayoría de las empresas utilizan una combinación de financiación mediante deuda y capital. Las empresas eligen financiación mediante deuda o capital, o ambas, según qué tipo de financiación esté más disponible, el estado de su flujo de caja y la importancia de mantener el control de la propiedad. La relación D/E muestra cuánto financiamiento se obtiene a través de deuda en lugar de capital. Los prestamistas generalmente ven con buenos ojos una relación D/E relativamente baja, lo que beneficia a la empresa si necesita acceder a financiación de deuda adicional en el futuro.

Ventajas y desventajas de la financiación mediante deuda

Uno de los beneficios del financiamiento de deuda es que permite a una empresa convertir una pequeña cantidad de dinero en una cantidad mucho mayor, lo que permite un crecimiento más rápido de lo que sería posible de otra manera. Otro beneficio es que los pagos de la deuda generalmente están libres de impuestos. Además, la empresa no tendrá que ceder el control de la propiedad, como ocurre con la financiación mediante acciones. Dado que la financiación mediante acciones plantea más riesgos para el inversor que la financiación mediante deuda para el prestamista, la financiación mediante deuda suele ser menos costosa que la financiación mediante acciones.

La principal desventaja de la financiación mediante deuda es que los prestamistas deben pagar intereses, lo que significa que el importe pagado superará el importe del préstamo. Los pagos de la deuda deben realizarse independientemente de los ingresos del negocio, y esto puede ser especialmente riesgoso para las empresas pequeñas o nuevas que aún no han generado un flujo de caja seguro.

Financiamiento de deuda: preguntas frecuentes

¿Cuáles son ejemplos de financiación de deuda?

La financiación mediante deuda incluye préstamos bancarios; préstamos de familiares y amigos; préstamos respaldados por el gobierno, como los préstamos de la SBA; líneas de créditos; tarjetas de crédito; hipoteca; y préstamos de equipos.

¿Cuáles son los tipos de financiación de la deuda?

La financiación de la deuda puede adoptar la forma de préstamos a plazos, préstamos renovables y préstamos de flujo de caja.

Los préstamos a plazos tienen plazos de amortización y pagos mensuales establecidos. El monto del préstamo se presenta en forma de un pago global por adelantado. Estos préstamos pueden ser garantizados o no garantizados.

Los préstamos renovables brindan acceso a una línea de crédito permanente que el prestatario puede usar, pagar y repetir. Las tarjetas de crédito son un ejemplo de crédito renovable.

Préstamos con flujo de caja obtener un pago global del prestamista. Los pagos del préstamo se realizan a medida que el prestatario obtiene ingresos, que se utilizan para garantizar el préstamo. Los anticipos de efectivo a comerciantes y la financiación de facturas son ejemplos de préstamos relacionados con el flujo de efectivo.

¿La financiación mediante deuda es un préstamo?

Sí, los préstamos son la forma más común de financiación de deuda.

¿La financiación mediante deuda es buena o mala?

La financiación mediante deuda puede ser tanto buena como mala. Si una empresa puede utilizar la deuda para impulsar el crecimiento, es una buena opción. Sin embargo, la empresa debe tener confianza en que podrá cumplir con sus obligaciones de pagar a los acreedores. Una empresa debe utilizar el costo de capital para decidir qué tipo de financiación debe elegir.

Línea de fondo

La mayoría de las empresas necesitarán algún tipo de financiación mediante deuda. Los fondos adicionales permiten a las empresas invertir en los recursos que necesitan para crecer. Las empresas pequeñas y nuevas necesitan especialmente acceso a capital para comprar equipos, maquinaria, suministros, inventario y bienes raíces. El principal problema con el financiamiento de deuda es que el prestatario debe estar seguro de que tiene suficiente flujo de efectivo para pagar las obligaciones de principal e intereses asociadas con el préstamo.