Comisiones y gastos de fondos adquiridos (Affe): qué es, cómo funciona

¿Qué son las comisiones y gastos de los fondos adquiridos (AFFE)?

Tarifas y gastos de fondos adquiridos (AFFE) es una partida del prospecto para una oferta de fondos de fondos (FOF) o de múltiples administradores que muestra los gastos operativos de los fondos subyacentes. Esto es obligatorio desde enero de 2007. Esta partida se incluye ahora en la lista de comisiones del fondo bajo el título “Comisiones y gastos” y en su folleto.

Comprender las tarifas y gastos del fondo adquirido

Las tarifas y gastos de los fondos adquiridos están asociados con opciones de fondos de fondos y de múltiples administradores, que tienen estructuras de tarifas más complejas. Estas tarifas se suman a los gastos anuales totales del fondo e incluyen las tarifas de gestión pagadas a múltiples administradores.

Un fondo de fondos (FOF) es un fondo de inversión mancomunado, como un fondo mutuo o un fondo de cobertura, que no selecciona sus propias inversiones. En cambio, estos FOF invierten en otros fondos mutuos o fondos de cobertura. En otras palabras, su cartera contiene varias carteras subyacentes de otros fondos gestionados por sus propios gestores de cartera. Estas tenencias reemplazan cualquier inversión directa en activos como bonos, acciones y otros tipos de valores. Una estrategia de fondo de fondos (FOF) tiene como objetivo lograr una amplia diversificación y una asignación adecuada de activos a través de inversiones en diferentes categorías de fondos que se combinan en una sola cartera.

Un inversor que compra FOF debe pagar dos niveles de comisiones. Al igual que un fondo individual, un FOF puede cobrar comisiones de gestión y comisiones de rendimiento, aunque las comisiones de rendimiento suelen ser más bajas que las de los fondos mutuos individuales, lo que refleja el hecho de que la mayor parte de la gestión se delega a los propios subfondos.

Regulación y divulgación de la SEC

En enero de 2007, la Comisión de Bolsa y Valores (SEC) comenzó a implementar nuevas disposiciones en la Ley de Sociedades de Inversión de 1940 que facilitaron a las compañías de valores el registro de opciones sobre fondos de acciones. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) se ha ampliado legislación de conformidad con la Sección 12(d)(1) de la Ley de Fondos de Administradores Múltiples de 1940. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) también revisó sus formularios de declaración de registro para incluir información adicional sobre los gastos de estos fondos. Específicamente, las declaraciones de registro ahora requieren que los administradores de fondos incluyan “comisiones y gastos de fondos adquiridos” como un requisito adicional de divulgación de tarifas para múltiples administradores, que debe incluirse en el programa completo de tarifas establecido en el prospecto.

Antes de 2007, la inversión en fondos de fondos solo estaba permitida bajo ciertas circunstancias aprobadas por la SEC. En la mayoría de los casos, estas inversiones en fondos de fondos tendrán un índice de gastos cero. La divulgación fue engañosa: afirmó que no había gastos y afirmó que los diversos fondos subyacentes de la cartera incurrirían en gastos operativos.

Los nuevos requisitos de la AFFE ahora prevén una divulgación más transparente de las relaciones agregadas y los gastos incurridos por los accionistas. La partida AFFE se agrega a la lista de tarifas del fondo y se suma a otros gastos estándar del fondo. El AFFE se establece como una tarifa combinada que consta de comisiones individuales que el asesor de inversiones se compromete a pagar a los multigestores. El AFFE puede oscilar entre el 0,02% y el 10% dependiendo de los acuerdos con los administradores individuales.

Ejemplo: Fondo multigestor Neuberger Berman Absolute Return

Fondo multigestor Neuberger Berman Absolute Return representa un ejemplo de estructuración de tarifas común a los fondos de múltiples administradores. El Fondo es un fondo mutuo abierto que ofrece acciones Clase A, acciones Clase C y acciones institucionales.

Al fondo se aplican comisiones estándar, con comisiones de gestión que oscilan entre el 1,92% y el 1,81% para las diferentes clases de acciones. Se aplica una tarifa de distribución a las acciones Clase A y Clase C del 0,25% y 1,00%, respectivamente, y no hay tarifa de distribución para las acciones institucionales. El total de otros gastos operativos oscila entre el 1,04% y el 1,02%. Las comisiones y gastos del fondo adquirido se suman a los gastos de comisión final del Fondo, y todas las clases de acciones pagan una comisión del 0,05%. Los costos anuales totales, incluidos los beneficios, oscilan entre el 3,94% y el 2,83%.