Capital levantado: definición, uso, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es el capital garantizado?

El capital comprometido es el dinero que un inversor ha aceptado aportar a un fondo de inversión. El término se utiliza comúnmente en relación con inversiones alternativas, como fondos de capital de riesgo (VC) y de capital privado (PE).

A diferencia de los instrumentos que cotizan en bolsa, como los fondos cotizados en bolsa (ETF), los fondos de capital de riesgo y otras inversiones alternativas son relativamente ilíquidos. Así, sus gestores cuentan con capital inversor comprometido para asegurarse de contar con recursos suficientes para financiar el proceso de adquisición y los gastos administrativos.

El capital comprometido no debe confundirse con un compromiso de capital, en el que un corredor de bolsa o un banco de inversión acepta participar en una transacción de un cliente utilizando el propio dinero de la empresa.

Entendiendo el capital comprometido

Los inversores que buscan invertir en compañías de inversión alternativas generalmente creen que recibirán rendimientos ajustados al riesgo más altos que los posibles con clases de activos más tradicionales. Sin embargo, al buscar estos beneficios, los inversores deben estar dispuestos a aceptar condiciones más restrictivas.

Los fondos de estilo PE suelen ofrecer menos supervisión que sus homólogos tradicionales y también exigen que los inversores asuman compromisos de capital por adelantado. Estas contribuciones pueden pagarse por adelantado o durante un período de tiempo acordado. Estas comisiones también son mucho mayores que las de la mayoría de los vehículos de inversión, y las comisiones mínimas suelen superar el millón de dólares estadounidenses.

Tradicionalmente, a los inversores que invierten en fondos de capital privado se les conceden varios años para cumplir con sus obligaciones. No hacerlo puede dar lugar a sanciones, como la pérdida de una parte de la participación del inversor en las ganancias futuras. En algunos casos, también se puede exigir a los inversores morosos que vendan su parte del fondo a otros socios existentes o a terceros aprobados.

¿Cómo se utiliza el capital asignado?

Dependiendo de la estructura del fondo, el capital asignado puede asignarse a inversiones específicas o puede recaudarse en un fondo de propósito general llamado fondo común ciego. En este último escenario, el inversor no sabrá de antemano qué inversiones financiará con su capital. En cambio, sólo conocerán la estrategia general que están siguiendo, dejando los detalles a discreción de los gestores del fondo.

En otros casos, los fondos revelarán las adquisiciones específicas para las que están recaudando capital, así como su estrategia general. En este caso, los inversores pueden decidir si quieren participar en la financiación de cada proyecto concreto. Si encuentran atractiva una estrategia pero están menos entusiasmados con la próxima adquisición del fondo, pueden retrasar su contribución hasta que se presente una opción más atractiva dentro de la estrategia.

Este método de inversión suele ser el preferido por los inversores que valoran una mayor sensación de control. Por otro lado, tiene el potencial de socavar el desempeño de los fondos al limitar la capacidad de los administradores de fondos para actuar de manera oportunista en busca de los mayores retornos de inversión posibles.

Ejemplo de capital comprometido

Supongamos que es propietario de XYZ Capital, una firma de capital privado que se especializa en empresas industriales maduras en el noroeste del Pacífico. Al obtener capital de inversores, su fondo proporciona información detallada sobre su estrategia de inversión, incluidos ejemplos de adquisiciones pasadas y un cronograma de adquisiciones futuras esperadas.

Sin embargo, en lugar de recaudar capital en cada adquisición, su fondo recauda dinero en un fondo común ciego. Entonces, sus inversores tendrán la confianza de que usted invertirá su capital en inversiones consistentes con la estrategia acordada, sin tener que revisar y aprobar cada inversión individual.

Para implementar este modelo de recaudación de fondos, es necesario que el capital comprometido se pague en cualquier momento dentro de uno a tres años desde el inicio del fondo. Las contribuciones mínimas se fijan en 1 millón de dólares. Si los inversores no hacen sus contribuciones a tiempo, se les puede exigir que vendan su parte del fondo a una parte aprobada.

Una vez recaudado, el capital asignado se utiliza para financiar las inversiones planificadas, así como para cubrir costos administrativos como honorarios, salarios, viajes y costos de diligencia debida.