Bono con gran descuento: descripción general y ejemplos

¿Qué es un bono con gran descuento?

Un bono con gran descuento es un bono que se vende por un precio significativamente menor que su valor nominal. En particular, estos bonos se venden con un descuento del 20% o más sobre su par y tienen rendimientos que superan significativamente las tasas vigentes en valores de renta fija de perfil similar.

Estos bonos basura o de alto rendimiento suelen tener precios de mercado bajos debido a preocupaciones subyacentes sobre la capacidad del emisor para pagar intereses o principal. Sin embargo, este no es siempre el caso, ya que los bonos cupón cero a menudo comienzan a cotizar con un gran descuento incluso si el emisor tiene una calificación muy alta en términos de calidad crediticia.

Comprensión de los bonos con grandes descuentos

Cuando el bono vence, el inversor recibe el valor nominal total del bono. El bono se puede vender a la par, con prima o con descuento. Un bono comprado a la par tiene el mismo valor que el valor nominal del bono. Un bono comprado con prima tiene un valor mayor que el valor nominal del bono. Con el tiempo, el valor del bono disminuye hasta igualar su valor nominal al vencimiento. Un bono emitido con descuento tiene un precio inferior a la par. Un tipo de bono con descuento que se negocia en los mercados son los bonos con gran descuento.

Un bono con gran descuento suele tener un precio de mercado un 20% o más por debajo de su valor nominal. Un emisor de bonos con grandes descuentos puede ser percibido como financieramente inestable. Los bonos emitidos por estas empresas se consideran más riesgosos que bonos similares y, por lo tanto, tienen un precio acorde. Los bonos basura son un ejemplo de bonos con grandes descuentos. Los tenedores de bonos también pueden encontrarse con bonos con un gran descuento cuando la calificación crediticia de la empresa emisora ​​cae repentinamente.

También se puede emitir un bono con un descuento significativo si la tasa de cupón inicial del bono se ofrece a un nivel significativamente más bajo que la tasa de interés actual en el mercado, lo que lo hace menos atractivo para los inversores que pueden encontrar mejores tasas de interés en otros lugares. Dado que el precio de un bono está inversamente relacionado con las tasas de interés, un aumento en las tasas de interés significará que la tasa de cupón de los bonos existentes no estará a la par de los nuevos bonos emitidos a una tasa de interés más alta. Por lo tanto, los tenedores de estos bonos de cupón más bajo verán caer el valor de sus bonos. La caída del valor refleja el hecho de que las tasas de interés vigentes son más altas que las tasas de cupón de los bonos. Si las tasas de interés aumentan lo suficiente, el valor del bono puede caer tanto que se ofrece con un gran descuento.

Grandes descuentos y bonos cupón cero

Los bonos con grandes descuentos no requieren pagos de cupones, al igual que los bonos de cupón cero. Algunos bonos de cupón cero se ofrecen con un gran descuento y estos bonos no realizan pagos periódicos a los tenedores de bonos. El rendimiento de estos bonos es igual a la diferencia entre el valor nominal y el precio descontado. Esto significa que el precio de los bonos cupón cero fluctuará más que el precio de los bonos que ofrecen pagos periódicos de intereses. No todos los bonos cupón cero son bonos con grandes descuentos; algunos son bonos con descuento de emisión original (OID). Por ejemplo, un bono OID podría emitirse a $975 con un valor nominal de $1000, mientras que un bono con gran descuento podría emitirse a $680 con un valor nominal de $1000.

Los bonos con grandes descuentos son generalmente a largo plazo, con un vencimiento de cinco años o más (excepto las letras del Tesoro, que son bonos de cupón cero a corto plazo) y se emiten en condiciones de compra. Los inversores se sienten atraídos por estos bonos con descuento debido a su alto rendimiento o su mínima posibilidad de pago anticipado. Los emisores buscan el método menos costoso para obtener capital mediante deuda. Los bonos con grandes descuentos se aprecian más rápido que otros tipos de bonos cuando las tasas de interés del mercado caen y se deprecian más rápido cuando las tasas suben. Si las tasas de interés en la economía aumentan, los bonos existentes incurrirán en pagos de intereses más bajos y, por lo tanto, un costo de deuda más bajo para el emisor. Por lo tanto, redunda en interés financiero del emisor no rescatar los bonos.