At The At The Money (ATM): definición y cómo funciona en el comercio de opciones

¿Qué es el dinero (ATM)?

At-the-money (ATM) es una situación en la que el precio de ejercicio de la opción es idéntico al precio de mercado actual del valor subyacente. La opción ATM tiene un delta de ±0,50, positivo si es call y negativo si es put.

Las opciones de compra y venta pueden ser cajeros automáticos al mismo tiempo. Por ejemplo, si las acciones de XYZ se cotizan a $75, entonces la opción de compra XYZ 75 es un cajero automático, al igual que la opción de venta XYZ 75. Las opciones de cajero automático no tienen valor intrínseco, pero seguirán teniendo un valor extrínseco o temporal hasta el vencimiento, y su contrastarse con las opciones dentro del dinero (ITM) o fuera del dinero (OTM).

Entendiendo el dinero (ATM)

At-the-money (ATM), a veces denominado at-the-money, es uno de los tres términos utilizados para describir la relación entre el precio de ejercicio de una opción y el precio del valor subyacente, también llamado valor monetario de la opción.

Las opciones pueden ser dentro del dinero (ITM), fuera del dinero (OTM) o cajero automático. ITM significa que la opción tiene valor intrínseco, mientras que OTM no. En pocas palabras, es posible que las opciones de cajeros automáticos no generen ganancias si se ejercen, pero aún tienen valor: todavía hay tiempo antes de que caduquen, por lo que aún pueden terminar en ITM.

El valor intrínseco de una opción de compra se calcula restando el precio de ejercicio del precio actual del valor subyacente. Por otro lado, el valor intrínseco de una opción de venta se calcula restando el precio actual del activo subyacente de su precio de ejercicio.

Una opción de compra se denomina ITM cuando el precio de ejercicio de la opción es menor que el precio actual del valor subyacente. Por el contrario, una opción de venta es ITM cuando el precio de ejercicio de la opción es mayor que el precio de las acciones del valor subyacente. Mientras tanto, una opción de compra es OTM cuando su precio de ejercicio es mayor que el precio actual del valor subyacente, y una opción de venta es OTM cuando su precio de ejercicio es menor que el precio actual del valor subyacente.

Consideraciones Especiales

Los comerciantes suelen utilizar las opciones de cajeros automáticos para crear diferenciales y combinaciones. Por ejemplo, las opciones combinadas suelen implicar la compra (o venta) tanto de una opción de compra como de una opción de venta.

Las opciones de cajeros automáticos son más sensibles a varios factores de riesgo conocidos como opciones griegas. Las opciones de cajeros automáticos tienen un delta de ±0,50 pero tienen el valor gamma más grande, lo que significa que a medida que el subyacente se mueve, su delta se desviará rápidamente de ±0,50, más rápidamente a medida que se acerca el vencimiento.

Las opciones de cajeros automáticos son las más sensibles a la caída del tiempo, como lo demuestra el theta de la opción. Además, sus precios son más sensibles a los cambios en la volatilidad, especialmente para vencimientos más largos, y se expresan mediante la vega de la opción. Por último, las opciones de cajeros automáticos también son las más sensibles a los cambios en las tasas de interés, medidas por el índice rho.

En el dinero (ATM) y cerca del dinero

El término «cerca del dinero» se utiliza a veces para describir una opción que está a 50 centavos de un cajero automático. Por ejemplo, digamos que un inversor compra una opción de compra con un precio de ejercicio de 50,50 dólares y la acción subyacente se cotiza a 50 dólares. En este caso, se dice que la opción de compra está cerca del dinero.

En el ejemplo anterior, la opción estaría cerca del dinero si la acción subyacente cotizara entre $49,50 y $50,50. Las opciones cercanas al dinero y los cajeros automáticos son atractivas cuando los operadores esperan un gran movimiento. Las opciones que están aún más alejadas de OTM también pueden experimentar un salto cuando se espera una oscilación.

Precios de las opciones At The Money (ATM)

El precio de una opción se compone de valor intrínseco y extrínseco. El valor extrínseco a veces se denomina valor temporal, pero el tiempo no es el único factor a considerar al negociar con opciones. La volatilidad implícita también juega un papel importante en el precio de las opciones.

Al igual que las opciones OTM, las opciones ATM solo tienen valor extrínseco porque no tienen valor intrínseco. Por ejemplo, supongamos que un inversor compra una opción de compra de cajero automático con un precio de ejercicio de 25 dólares a un precio de 50 centavos. El valor extrínseco equivale a 50 centavos y depende en gran medida del paso del tiempo y de los cambios en la volatilidad implícita.

Suponiendo que la volatilidad y el precio se mantengan estables, cuanto más cerca expire la opción, menor será su valor intrínseco. Si el precio del subyacente sube por encima del precio de ejercicio a 27 dólares, el valor intrínseco de la opción ahora será 2 dólares más el valor extrínseco restante.