Antidilución: qué es, cómo funciona, ejemplo

¿Qué es la antidilución?

Antidilución es un término que describe el efecto de ciertas acciones, como la enajenación de valores, la conversión de valores u otras acciones corporativas (como adquisiciones realizadas mediante la emisión de acciones ordinarias u otros valores) sobre las ganancias por acción (EPS ) o derechos de voto. accionistas existentes. Las actividades antidilución mantienen o aumentan el poder de voto o las ganancias por acción de los accionistas existentes al reducir el número de acciones de la empresa en circulación o aumentar las ganancias de la empresa.

El segundo uso del término «antidilutivo» se refiere a los derechos de propiedad según los cuales los accionistas existentes de una clase particular de acciones tienen derecho a comprar acciones adicionales en una nueva emisión de valores que de otro modo reducirían su participación en la propiedad. Esto se llama cláusula antidilución. La capacidad de los accionistas existentes para comprar acciones adicionales les ayuda a mantener la propiedad de las acciones en circulación, manteniendo así su participación en el poder de voto o las ganancias por acción de la empresa.

Cualquiera de las definiciones puede contrastarse con acciones corporativas dilutivas.

Comprender la antidilución

Aunque el término «antidilutivo» se utiliza con mayor frecuencia en relación con los valores convertibles, cuyo ejercicio dará lugar a mayores ganancias por acción, el uso del término «antidilutivo» se ha vuelto mucho más amplio. Esto se refiere a cualquier acción que ayude a un accionista existente a mantener o aumentar su poder de voto o ganancias por acción de la empresa. Si los valores se retiran de circulación, se convierten o se exponen a determinada actividad corporativa y la transacción da como resultado un aumento de las ganancias por acción, entonces la acción se considera antidilutiva.

Sin embargo, estas acciones antidilutivas no se incluyen en el cálculo de las ganancias por acción (EPS) totalmente diluidas, que representan las ganancias por acción de las acciones ordinarias en circulación. Tanto los contadores como los analistas financieros calculan las ganancias diluidas por acción como el peor de los casos al valorar las acciones de una empresa. Al calcular las ganancias por acción diluidas, se supone que todos los valores convertibles (como acciones preferentes convertibles y pagarés convertibles) han sido ejercidos.

Dilutivo y antidilutivo

Las actividades antidilutivas se refieren a actividades que mantienen o aumentan las ganancias por acción y el poder de voto de los accionistas. Por el contrario, un término dilutivo describe el efecto de ciertas actividades o acciones que reducen las ganancias por acción. Como resultado de la actividad dilutiva, se reduce el porcentaje de propiedad de los accionistas existentes. La dilución a menudo se logra mediante la emisión de valores dilutivos, como opciones sobre acciones e instrumentos de deuda convertibles, que en última instancia aumentan el número de acciones ordinarias en circulación y reducen las ganancias por acción de los accionistas existentes.

Sin embargo, algunos contratos contienen disposiciones protectoras que prohíben reducir la participación del accionista en caso de rondas de financiación posteriores.

Ejemplo de antidilución

Por ejemplo, digamos que la empresa A tiene cinco accionistas, cada uno de los cuales posee el 10% de la empresa. Si la empresa A emitiera más acciones para atraer nuevos accionistas, los accionistas existentes verían reducida su participación del 10% a medida que más propietarios compraran acciones. Esto se conoce como desenfoque. Si la empresa A tuviera una política antidilución, tendría que ofrecer a los cinco accionistas existentes la oportunidad de comprar más acciones para mantener su participación del 10% en la empresa.