Análisis de inversión de capital: definición, finalidad, métodos.

¿Qué es el análisis de inversiones?

El análisis de costos de capital es un procedimiento presupuestario que utilizan las empresas y agencias gubernamentales para evaluar la rentabilidad potencial de las inversiones a largo plazo. El análisis de inversión de capital evalúa inversiones a largo plazo, que pueden incluir activos fijos como equipos, maquinaria o bienes raíces. El objetivo de este proceso es identificar la opción que puede proporcionar el máximo rendimiento del capital invertido. Las empresas pueden utilizar una variedad de métodos para analizar las inversiones de capital, que incluyen el cálculo del valor esperado de los flujos de efectivo futuros del proyecto, el costo de financiamiento y el rendimiento del riesgo del proyecto.

Comprensión del análisis de inversión de capital

Las inversiones de capital son riesgosas porque implican importantes costos iniciales para activos que durarán muchos años y tardarán mucho en amortizarse. Uno de los requisitos básicos para una empresa que evalúa un proyecto de capital es que el rendimiento de la inversión exceda la tasa umbral o tasa de rendimiento requerida para los accionistas de la empresa.

Valor presente neto

Una de las medidas más comunes del análisis de inversión de capital es el modelo de valor actual neto (VAN), que determina cuánto valen los ingresos esperados de un proyecto, llamados flujos de efectivo futuros, en dólares de hoy. El valor actual neto muestra si los flujos de efectivo o las ganancias futuras son suficientes para cubrir la inversión inicial en el proyecto y cualquier otra salida de efectivo.

El cálculo del VPN descuenta o reduce los flujos de efectivo futuros esperados a una tasa específica para llegar a su valor en las condiciones actuales. Después de restar el costo inicial de la inversión del valor presente de los flujos de efectivo esperados, el director del proyecto puede determinar si vale la pena continuar con el proyecto. Si el VAN es un número positivo, significa que vale la pena seguir adelante, mientras que un VAN negativo significa que los flujos de efectivo futuros no generarán suficientes ganancias para recuperar los costos y cubrir la inversión inicial.

Esencialmente, el valor actual neto (VAN) mide la diferencia entre el valor actual de las entradas de efectivo de un proyecto y el valor actual de cualquier costo o salida de efectivo. Por ejemplo, una empresa podría comparar las ganancias de un proyecto con el costo de financiar ese proyecto. El costo de financiación será la tasa de rentabilidad utilizada para calcular el valor actual de los flujos de efectivo. No valdrá la pena seguir un proyecto si los flujos de efectivo esperados no son suficientes para cubrir la tasa mínima y los costos de inversión inicial.

Flujo de caja descontado (DCF)

El flujo de caja descontado (DCF) es similar al valor actual neto, pero ligeramente diferente. El VPN calcula el valor presente de los flujos de efectivo y resta la inversión inicial. El análisis DCF es esencialmente un componente del cálculo del VPN, ya que es el proceso de utilizar una tasa de descuento o una tasa de rendimiento alternativa para medir si los flujos de efectivo futuros justifican la inversión o no.

El DCF es popular para inversiones que se espera que obtengan una tasa de rendimiento específica cada año en el futuro. No tiene en cuenta ningún costo inicial, sino que simplemente mide si vale la pena invertir el rendimiento de los flujos de efectivo futuros esperados en función de la tasa de descuento utilizada en la fórmula.

En el análisis DCF, la tasa de descuento suele ser la tasa de rendimiento que se considera libre de riesgo y representa la inversión alternativa en el proyecto. Por ejemplo, los bonos del Tesoro de Estados Unidos generalmente se consideran libres de riesgo porque los bonos del Tesoro están respaldados por el gobierno de Estados Unidos. Si el Tesoro pagara el 2% anual, el proyecto tendría que ganar más del 2% (o la tasa de descuento) para justificar el riesgo.

El valor presente es el valor de los flujos de efectivo esperados en dólares de hoy descontando o restando la tasa de descuento. Si el resultado o valor presente de los flujos de efectivo excede la tasa de rendimiento de la tasa de descuento, la inversión vale la pena.

Consideraciones Especiales

Las decisiones de inversión no se toman a la ligera. Los modelos analíticos son fáciles de personalizar. Sin embargo, los datos de entrada influyen en la salida del modelo; por lo tanto, las suposiciones razonables son fundamentales para determinar si la inversión propuesta se llevará a cabo. Los flujos de efectivo en, digamos, tres o cinco años pueden ser difíciles de predecir. La tasa de descuento aplicada a años lejanos en el futuro tiene un impacto significativo en el cálculo del valor presente.

Se debe realizar un análisis de sensibilidad en el que se incluyan diferentes entradas en el modelo para estimar los cambios en el valor. Aun así, eventos inesperados pueden alterar el modelo mejor diseñado con los mejores supuestos, en cuyo caso el modelador puede decidir incluir factores de contingencia en el análisis.