Acuerdo de recompra a plazo: significado, ventajas, requisitos

¿Qué es un acuerdo de recompra a plazo?

Según un acuerdo de recompra a plazo (acuerdo de recompra a plazo), el banco se compromete a comprar valores a un intermediario y luego, después de un tiempo, revenderlos al intermediario a un precio previamente acordado. La diferencia entre los precios de recompra y venta representa el interés implícito pagado según el acuerdo.

Los acuerdos de recompra a plazo se utilizan como una solución de financiación a corto plazo o una alternativa a las inversiones en efectivo con un plazo fijo que va desde un día hasta varias semanas o varios meses.

¿Cómo funciona un acuerdo de recompra a plazo?

El mercado de recompra, o mercado de repos, es un mercado en el que se compran y venden valores de renta fija. Los prestatarios y prestamistas celebran acuerdos de recompra en los que se intercambia efectivo por deuda para obtener capital a corto plazo.

Un acuerdo de recompra es la venta de valores a cambio de efectivo con la obligación de recomprarlos en el futuro a un precio predeterminado; esta es la opinión de la parte prestataria. Un prestamista, como un banco, celebrará un acuerdo de recompra para comprar valores de renta fija de una contraparte prestataria, como un corredor, con la promesa de volver a vender los valores en un corto período de tiempo. Al final del acuerdo, el prestatario paga al prestamista el dinero más intereses al tipo de interés repo y recupera los valores.

Un repositorio puede ser de un día o de plazo. Un repositorio nocturno es un acuerdo según el cual el plazo del préstamo es de un día. Por otro lado, los acuerdos de recompra a plazo pueden tener una duración de hasta un año, y la mayoría de los acuerdos de recompra a plazo tienen una duración de tres meses o menos. Sin embargo, no es raro ver un repo a plazo con un vencimiento de hasta dos años.

Ventajas de un acuerdo de recompra a plazo

Los bancos y otras instituciones de ahorro con exceso de efectivo utilizan estos instrumentos con bastante frecuencia porque tienen vencimientos más cortos que los certificados de depósito (CD). Los acuerdos de recompra a plazo también suelen pagar intereses más altos que los acuerdos de recompra a un día porque conllevan un mayor riesgo de tasa de interés ya que vencen en más de un día. Además, el riesgo de garantía es mayor para un repo a plazo que para un repo a un día porque el valor de los activos utilizados como garantía tiene una mayor probabilidad de perder valor durante un período de tiempo más largo.

Los bancos centrales y los bancos celebran acuerdos de recompra a plazo para permitir a los bancos aumentar sus reservas de capital. Posteriormente, el banco central vendió letras del Tesoro, o libros de bolsillo del gobierno, a los bancos comerciales.

Al comprar estos valores, el banco central ayuda a aumentar la oferta de dinero en la economía, estimulando así el gasto y reduciendo los costos de endeudamiento. Cuando el banco central quiere que el crecimiento económico se desacelere, primero vende títulos públicos y luego los recompra en una fecha acordada. En este caso, el acuerdo se denomina acuerdo de recompra inversa.

Requisitos para un acuerdo de recompra a plazo

La institución financiera que compra los valores no podrá venderlos a otra parte a menos que el vendedor incumpla su obligación de recomprar los valores. La garantía involucrada en la transacción actúa como garantía para el comprador hasta que el vendedor pueda devolver el dinero al comprador. Básicamente, la venta de un valor no se considera una venta real, sino más bien un préstamo colateral garantizado por el activo.

La tasa de recompra es el costo de recomprar valores del vendedor o prestamista. La tasa es una tasa de interés simple que utiliza el calendario real 360 y representa el costo de pedir prestado en el mercado de repos. Por ejemplo, es posible que el vendedor o el prestatario tenga que pagar un precio un 10% más alto en el momento de la recompra.