Definicion de Abrazo de oso: definición de negocio, ventajas y desventajas
El «Abrazo de oso» es una estrategia de negocio en la que una empresa más grande adquiere o invierte en una empresa más pequeña con el fin de controlar su actividad o eliminarla como competencia. Esta estrategia presenta ventajas como la adquisición de talento y tecnología, pero también desventajas como la pérdida de autonomía y posible absorción del negocio.
¿Qué es un abrazo de oso?
Un abrazo de oso es una oferta para comprar una empresa pública con una prima significativa sobre el precio de mercado de sus acciones. Es una estrategia de adquisición diseñada para atraer la atención de los accionistas de la empresa objetivo. Un abrazo de oso se utiliza para presionar a la junta directiva de una empresa reacia a aceptar una oferta o correr el riesgo de molestar a sus accionistas. Por naturaleza, un postor no deseado dificulta que la junta directiva de la empresa objetivo se rechace al ofrecer un precio significativamente más alto que el valor de mercado de la empresa objetivo.
Resultados clave
- Un abrazo de oso es una oferta informal para adquirir una empresa con una prima sobre el precio de mercado de sus acciones, que se hace pública sin el consentimiento de su junta directiva.
- El abrazo de oso cuenta con que los accionistas de la empresa presionen al consejo de administración para que acepte los términos propuestos o entable negociaciones con el autor de la propuesta.
- Una empresa objetivo que se niega a aceptar un abrazo de oso corre el riesgo de ser demandada o desafiada en las elecciones de la junta directiva.
- Sin una oferta pública de adquisición de acciones en circulación, un abrazo de oso no es garantía de que el postor comprará la empresa al precio indicado.
- Aunque permiten a los adquirentes acercarse directamente a los accionistas de la empresa objetivo, un abrazo de oso exitoso puede provocar el despido de la empresa objetivo.
Entendiendo los abrazos de oso
Los abrazos de oso son ofertas públicas de adquisición no solicitadas. Pero para calificar como tal, la oferta debe incluir una prima significativa sobre el valor de mercado de las acciones de la empresa objetivo. Debido a que los directorios de las empresas tienen el deber fiduciario de actuar en el mejor interés de la empresa y sus accionistas, renunciar a grandes bonificaciones corre el riesgo de demandas, concursos de poderes y otras formas de activismo de los accionistas.
Un abrazo de oso puede ser una estrategia costosa para un comprador. Por tanto, surgen cuando el consejo de administración de la empresa objetivo ha rechazado o se espera que rechace dicha oferta, lo que requiere un acercamiento directo a los accionistas.
Un abrazo de oso obliga, como mínimo, a la dirección de la empresa objetivo a explicar por qué la oferta (sin mencionar el mercado) infravalora sus acciones y qué pretende hacer la empresa con una valoración tan baja.
Un abrazo de oso pondrá a la gerencia actual a la defensiva y centrará la atención en el precio de las acciones de la empresa. Un ejecutivo de una empresa que fue víctima de estas tácticas las describió como “una supresión gradual y categórica de la oposición. La idea de un abrazo de oso es que se convierte en una profecía inevitable y autocumplida”.
La oferta de abrazo de oso, aunque suele ser económicamente beneficiosa, la empresa objetivo no la busca.
Ventajas y desventajas de los abrazos de oso
Ventajas
Un abrazo de oso permite al adquirente presentar su oferta directamente a los accionistas, sin pasar por la junta directiva de la empresa objetivo. La desventaja para el perseguidor es que es poco probable que esta táctica conduzca a negociaciones amistosas con la dirección actual y el consejo de administración, que podrían intentar negociar un acuerdo de «caballero blanco» con otro comprador que se considere más adecuado.
Los accionistas de una empresa que reciben un abrazo de oso se benefician de la perspectiva de que se ofrezca un precio de acción más alto. Incluso si no resulta en un acuerdo rápido, un abrazo de oso presiona a la junta directiva y a la gerencia de la compañía para obtener un precio de las acciones más alto que el que ofrece el abrazo de oso.
Defectos
Un abrazo de oso implica que la dirección actual y los miembros de la junta directiva no están interesados en un acuerdo amistoso. Y en ausencia de una oferta pública de adquisición formal, un abrazo de oso no superará esta resistencia.
Esta táctica de adquisición tiene el potencial de distraer a los gerentes y directores de la empresa objetivo, lo que en última instancia dañará su negocio y a todas sus partes interesadas, incluido el cazador de osos, si tienen éxito. Directa o indirectamente, un abrazo de oso llama la atención sobre la gestión actual y el precio de las acciones de una empresa.
Si el abrazo del oso finalmente resulta exitoso, los gerentes actuales probablemente enfrentarán el despido de los nuevos propietarios. Es posible que tengan que conformarse con paracaídas dorados causados por las disposiciones de cambio de control en sus acuerdos de remuneración de ejecutivos.
Ejemplos de abrazos de oso
Un abrazo de oso puede ocurrir cuando las acciones de una empresa caen en tiempos difíciles o simplemente porque el comprador le da un gran valor al negocio objetivo.
La oferta informal de Elon Musk para comprar Twitter (ahora X) en abril de 2022 con una prima del 18% sobre su valor de mercado, pero con un descuento del 22% sobre el precio de las acciones de Twitter un año antes, ha sido descrita como un abrazo de oso. Musk finalmente tuvo éxito y adquirió la empresa por 44.000 millones de dólares en octubre de 2022. La empresa cambió su nombre a X Corp. en abril de 2023 y la plataforma cambió su nombre a X en julio de 2023.
Los ejemplos anteriores incluyen:
- Persiguiendo a Xerox (XRX) HP (HPQ) en 2019
- Intento de Exelon (EXC) de adquirir NRG Energy (NRG) en 2009.
- Microsoft (MSFT) adoptó Yahoo en 2008
Ninguno de estos intentos finalmente tuvo éxito.
¿Cómo funcionan los abrazos de oso?
Un abrazo de oso es un tipo de estrategia de adquisición que utilizan las empresas para dirigirse a otros. A diferencia de otros tipos de transacciones, el comprador en un abrazo de oso se dirige a los accionistas de la empresa objetivo y no a su dirección y/o consejo de administración. Los abrazos de oso son transacciones no solicitadas que implican ofrecer a los accionistas un precio superior a su valor de mercado. Los accionistas pueden obligar a la empresa a aceptar la oferta o negociar con el adquirente.
¿Por qué una empresa utilizaría el abrazo de oso como estrategia de adquisición?
Hay varias razones por las que una empresa recurriría al abrazo de oso para realizar una adquisición. Algunos adquirentes optan por hacer esto para evitar cualquier conflicto con la dirección de la empresa objetivo. El comprador normalmente espera que la junta directiva y/o la gerencia sean más receptivas a la transacción al acercarse a los accionistas del objetivo con una oferta superior al valor de mercado.
Otra razón por la que algunas empresas pueden elegir esta ruta es para eliminar la competencia. Si el objetivo es muy atractivo, puede haber varios interesados. Al ofrecer un abrazo de oso, la empresa endulza la situación para los accionistas y mantiene a raya a otros compradores.
¿Qué es una carta de abrazo de oso?
Un abrazo de oso es una táctica ambiciosa que las empresas utilizan para adquirir otras empresas. En algunos casos, envían una carta a la junta directiva y/o al equipo directivo de la empresa objetivo o públicamente junto con la oferta, especialmente si la empresa se muestra refractaria a la oferta. Esto se llama carta de abrazo de oso. Enviar una carta con un abrazo de oso puede ser una medida inteligente, especialmente si la oferta costaría una prima significativa porque la junta tiene un deber fiduciario para con los accionistas.
Línea de fondo
Las adquisiciones hostiles son una parte integral del mundo empresarial. Los abrazos de oso son sólo uno de los intentos de adquisición que están utilizando los compradores. Pero en lugar de entrar por la fuerza en el consejo de administración o en la dirección de una empresa, normalmente endulzan la situación haciendo una oferta a los accionistas que es significativamente superior al valor de mercado. Al hacer esto, los accionistas pueden tomar las riendas y obligar a la junta directiva de la empresa a llegar a un acuerdo o negociar con el comprador.
Preguntas Frecuentes
1. ¿Qué es un abrazo de oso?
Un abrazo de oso es una oferta para comprar una empresa pública con una prima significativa sobre el precio de mercado de sus acciones. Es una estrategia de adquisición diseñada para atraer la atención de los accionistas de la empresa objetivo.
2. ¿Cómo funcionan los abrazos de oso?
Un abrazo de oso es un tipo de estrategia de adquisición en el que el comprador se dirige directamente a los accionistas de la empresa objetivo, en lugar de a su dirección o consejo de administración. La oferta se hace pública sin el consentimiento de la junta directiva y se ofrece un precio superior al valor de mercado de las acciones. Los accionistas pueden presionar a la empresa objetivo para aceptar la oferta o negociar con el comprador.
3. ¿Por qué una empresa utilizaría el abrazo de oso como estrategia de adquisición?
Una empresa puede utilizar el abrazo de oso como estrategia de adquisición por varias razones. Puede ser para evitar conflictos con la dirección de la empresa objetivo al acercarse directamente a los accionistas. También puede ser para eliminar la competencia al endulzar la situación para los accionistas y mantener a raya a otros compradores.
¿Problemas o dudas? Te ayudamos
Si quieres estar al día, suscríbete a nuestra newsletter y síguenos en Instagram. Si quieres recibir soporte para cualquier duda o problema, no dude en ponerse en contacto con nosotros en info@wikieconomia.org.