Объяснение казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции (TIPS)

Что такое казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS)?

Казначейские ценные бумаги, защищенные от инфляции (TIPS), являются разновидностью казначейских ценных бумаг, выпускаемых правительством США. TIPS индексируются с учетом инфляции, чтобы защитить инвесторов от снижения покупательной способности их денег.

По мере роста инфляции, а не увеличения доходности, TIPS вместо этого корректируют цену (основную сумму), чтобы сохранить свою реальную стоимость. Процентная ставка по инвестициям TIPS фиксирована на момент выдачи, но процентные выплаты соответствуют инфляции, поскольку они меняются в зависимости от скорректированной основной суммы.

Понимание казначейских ценных бумаг, защищенных от инфляции (TIPS)

Основная стоимость TIPS растет по мере роста инфляции. Инфляция – это темпы роста цен во всей экономике США, измеряемые индексом потребительских цен (ИПЦ). Инфляция становится проблемой, когда не происходит соразмерного роста реальной заработной платы, чтобы компенсировать негативные последствия роста цен.

TIPS являются популярным активом для защиты портфелей от инфляции и получения от нее прибыли, поскольку они выплачивают проценты каждые шесть месяцев на основе фиксированной ставки, определенной на аукционе облигаций. Однако суммы выплаты процентов могут варьироваться, поскольку ставка применяется к скорректированной основной сумме или стоимости облигации. Если основная сумма со временем корректируется выше из-за роста цен, то процентная ставка будет умножена на увеличенную основную сумму. В результате инвесторы получают более высокие процентные или купонные выплаты по мере роста инфляции. И наоборот, инвесторы будут получать более низкие процентные выплаты, если произойдет дефляция.

TIPS выпускаются со сроком погашения пять, 10 и 30 лет и считаются инвестициями с низким уровнем риска, поскольку их поддерживает правительство США. При наступлении срока погашения TIPS возвращают скорректированную основную сумму или первоначальную основную сумму, в зависимости от того, что больше.

СОВЕТЫ можно приобрести непосредственно у правительства через КазначействоПрямой системы с шагом 100 долларов США при минимальной инвестиции в размере 100 долларов США и доступны с вышеупомянутыми сроками погашения.

Некоторые инвесторы предпочитают получать TIPS через взаимный фонд TIPS или биржевой фонд (ETF). Однако покупка TIPS напрямую позволяет инвесторам избежать комиссий за управление, связанных с взаимными фондами.

Связь цен TIPS с инфляцией

СОВЕТЫ важны, поскольку они помогают бороться с инфляционным риском, который снижает доходность облигаций с фиксированной ставкой. Риск инфляции является проблемой, поскольку процентная ставка, выплачиваемая по большинству облигаций, фиксирована на весь срок действия облигации. В результате процентные выплаты по облигациям могут не успевать за инфляцией. Например, если цены вырастут на 3%, а доходность облигации инвестора составит 2%, то инвестор понесет чистый убыток в реальном выражении.

TIPS предназначены для защиты инвесторов от неблагоприятных последствий роста цен в течение срока действия облигации. Номинальная стоимость (основная стоимость) увеличивается с инфляцией и уменьшается с дефляцией, измеряемой ИПЦ. Как упоминалось ранее, при наступлении срока погашения TIPS держателям облигаций выплачивается основная сумма долга с поправкой на инфляцию или первоначальная основная сумма долга, в зависимости от того, что больше.

Предположим, что на конец года инвестор владеет TIPS на сумму 1000 долларов США со ставкой купона 1%. Если инфляции, измеряемой индексом потребительских цен, нет, то инвестор получит 10 долларов в виде купонных выплат за этот год. Однако если инфляция вырастет на 2%, то основная сумма в размере 1000 долларов будет скорректирована в сторону повышения на 2% до 1020 долларов. Ставка купона останется прежней и составит 1%, но она будет умножена на скорректированную основную сумму в размере 1020 долларов США, чтобы получить процентную выплату в размере 10,20 долларов США за год.

И наоборот, если бы инфляция была отрицательной (известной как дефляция) и цены упали бы на 5%, тогда основная сумма была бы скорректирована в сторону понижения до 950 долларов. Итоговая выплата процентов составит $9,50 в течение года. Однако при наступлении срока инвестор получит не меньше основной суммы инвестирования в размере 1000 долларов США или скорректированной более высокой основной суммы, если применимо.

Процентные выплаты в течение срока действия облигации должны рассчитываться на основе более низкой основной суммы в случае дефляции, но инвестор никогда не рискует потерять первоначальную основную сумму, если удерживает ее до погашения. Если инвесторы продадут TIPS досрочно на вторичном рынке, они могут получить меньше первоначальной основной суммы долга.

Как купить СОВЕТЫ

Как и в случае с другими казначейскими ценными бумагами, инвесторы могут покупать TIPS непосредственно у правительства США на веб-сайте казначейства TreasuryDirect.gov. Это влечет за собой довольно сложный процесс входа в систему с несколькими уровнями безопасности.

Вы также можете купить TIPS непосредственно у своего банка или брокера. Это может быть более удобно для тех инвесторов, которые уже имеют значительный портфель ценных бумаг определенного финансового учреждения.

Преимущества и недостатки СОВЕТОВ

Хотя TIPS являются привлекательной перспективой для инвесторов, ожидающих высокого уровня инфляции, они находятся в невыгодном положении по сравнению с другими видами долга в периоды обычной инфляции. Ниже приведены некоторые другие соображения, которые следует иметь в виду:

• Более низкая доходность: TIPS обычно платят более низкие процентные ставки, чем другие государственные или корпоративные ценные бумаги, поэтому они не обязательно оптимальны для доходных инвесторов. Их преимуществом является главным образом защита от инфляции, но если инфляция минимальна или отсутствует, то их полезность снижается.
• Налоговые соображения: Как и другие казначейские облигации, процентные ставки и поправки на инфляцию по TIPS освобождаются от подоходного налога штата и местных налогов. Тем не менее, налоговая служба (IRS) считает корректировку на инфляцию налогооблагаемым доходом, хотя инвесторы не видят этих денег до тех пор, пока они не продадут облигацию или пока она не достигнет срока погашения. Некоторые инвесторы держат TIPS на пенсионных счетах с отсрочкой налогообложения, чтобы избежать налоговых осложнений. Тем не менее, возможно, стоит обратиться к специалисту по налогам, чтобы обсудить любые потенциальные налоговые последствия инвестирования в TIPS.

Пример СОВЕТОВ

Ниже приведено сравнение 10-летних TIPS с 10-летними казначейскими билетами, выпущенными и проданными на аукционе Министерством финансов США. Казначейские векселя (T-notes) представляют собой среднесрочные облигации со сроком погашения два, три, пять, семь или 10 лет. Они обеспечивают полугодовые процентные выплаты по фиксированным купонным ставкам.

Исторический пример: 29 марта 2019 года 10-летние TIPS были проданы на аукционе с процентной ставкой 0,875%. С другой стороны, 10-летние казначейские облигации были проданы на аукционе 15 марта 2019 года с процентной ставкой 2,625% в год.

Мы видим, что по 10-летним облигациям выплачивается больше процентов (это означает, что инвесторы получат более высокие купонные выплаты по 10-летним облигациям по сравнению с инвестициями TIPS). Однако если инфляция вырастет, то основная сумма TIPS увеличится, что позволит увеличить купонные выплаты, в то время как 10-летняя облигация будет фиксированной на весь срок действия облигации. Хотя TIPS защищают от инфляции, компенсационная доходность обычно ниже, чем у облигаций с аналогичным сроком погашения.

Как себя показали TIPS в 2022 году?

В 2022 году инфляция в США достигла невиданного за последние четыре десятилетия максимума, что побудило многих инвесторов обратиться к TIPS в поисках защиты. Однако этот страховой полис на самом деле пошёл не по плану. Эти защищающие от инфляции ценные бумаги упали в среднем на 14,2% в течение года, показав не намного лучшие результаты, чем обычные казначейские облигации и основные фондовые рынки.

Это служит напоминанием о том, как работают TIPS и как их часто неправильно понимают. Когда в 2022 году инфляция резко возросла, Федеральная резервная система (как это обычно бывает, когда стоимость жизни стремительно растет) повысила процентные ставки. А резкий рост стоимости заимствований привел к резкому падению стоимости TIPS, как и остального рынка облигаций, несмотря на дополнительные выплаты, связанные с инфляцией.

2022 год научил многих инвесторов тому, что TIPS несут ту же базовую подверженность процентному риску, что и другие облигации, и, следовательно, не являются чистым хеджированием инфляции, как некоторые люди, возможно, думали. Многие были обмануты, полагая, что доходность TIPS идеально коррелирует с изменениями инфляции. Надеюсь, они усвоили урок.

TIPS предназначены для защиты инвесторов от инфляции в долгосрочной перспективе, а не для краткосрочной защиты от роста цен.

Нижняя линия

TIPS входят в число многих типов долговых ценных бумаг, предлагаемых Министерством финансов США. Вы можете думать о них как о казначейских облигациях с изюминкой: их основная стоимость привязана к инфляции, чтобы защитить инвесторов, когда стоимость жизни растет. Однако их часто понимают неправильно.

Важно знать, что защита от инфляции обходится дорого, поскольку большинство этих ценных бумаг имеют более низкие процентные ставки, чем другие аналогичные государственные облигации. Кроме того, имейте в виду, что на момент погашения держателям облигаций выплачивается основная сумма долга с поправкой на инфляцию или первоначальная основная сумма долга, в зависимости от того, что больше. Другими словами, существует защита на случай сильной дефляции.

Еще одно распространенное заблуждение заключается в том, что TIPS гарантированно принесут пользу, когда инфляция растет, и выступят в качестве отличного краткосрочного хеджирования, когда стоимость жизни внезапно подскочит. Как научил нас 2022 год, TIPS — это, в конце концов, облигации, а рынки облигаций плохо реагируют на рост процентных ставок.