Inversión en valor (value investing) – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

Definición de Inversión en valor (value investing) – Definición, qué es y concepto | Diccionario Economico

La inversión en valor (value investing) es una estrategia de inversión que busca identificar y adquirir activos financieros que estén infravalorados en el mercado. Se basa en el análisis fundamental de las empresas y busca comprar acciones a un precio menor a su valor intrínseco, esperando que en el futuro el mercado reconozca su verdadero valor y genere beneficios.

Los inversores de valor buscan acciones que están infravaloradas por el mercado. Creen que el mercado reacciona de forma exagerada tanto a las buenas como a las malas noticias, provocando movimientos de precios exagerados que no están en consonancia con los principios fundamentales de la empresa. Esto le da la oportunidad de obtener una ganancia.

El estilo opuesto de inversión en valor es la inversión en crecimiento. Aunque algunos autores señalan que el crecimiento también es parte integral de la inversión en valor y por lo tanto no debe diferenciarse. Además, existe otro estilo conocido como inversión impulsada por el mercado, que a su vez consta de varios subestilos que no son ni de crecimiento ni de valor.

Filosofía de la inversión en valor

Los inversores que siguen la filosofía de la inversión en valor argumentan que incluso si los precios son bajos ahora, tenderán a subir, ajustándose a su valor intrínseco. Es decir, el precio debe reflejar el costo. Para ello, es necesario determinar cuál es el valor de la acción, independientemente de su precio.

Los inversores de valor argumentan que el valor intrínseco puede determinarse por el valor contable de las acciones, que se determina realizando un análisis fundamental de la empresa. Para ello, se pueden utilizar los libros de la empresa (actuales o esperados), descontando sus ganancias futuras o, en algunos casos, descontando futuros dividendos. La diferencia entre el valor intrínseco y el precio de mercado de una acción se conoce como margen de seguridad. Cuanto mayor sea el margen de seguridad en la ejecución de las inversiones, mayor será el beneficio potencial.

Los inversores de valor buscan empresas que tengan ventajas competitivas sólidas y estables, por lo que el horizonte de inversión es a largo plazo. Esto se debe a que el mercado tardará un tiempo en devolver el precio de las acciones a su valor intrínseco.

La filosofía de la inversión en valor es coherente con las finanzas conductuales porque reconoce que los inversores reaccionan de forma exagerada a los datos negativos de las empresas, obligándolos a operar a precios bajos. Así, el precio se alejará del valor de la acción.

Por el contrario, los críticos del estilo de valor argumentan que un precio bajo refleja el riesgo de una inversión y que si una acción está barata, puede haber buenas razones para ello. En cambio, los inversores de valor critican la inversión de crecimiento, argumentando que se exponen al riesgo de que los altos múltiplos de precio-beneficio (PER y P/B) tiendan a disminuir en el futuro. Además, los inversores en crecimiento corren el riesgo de que las ganancias futuras de la empresa sean inferiores a las esperadas, ya que es muy difícil predecir las ganancias futuras.

Subestilos de inversión en valor

Hay tres subestilos principales de inversión en valor. No son exclusivos, pero a menudo se usan juntos. Sin embargo, todo inversor en valor prefiere o se inclina más por uno u otro de estos subestilos:

• Alta rentabilidad por dividendo: Esperan que la alta rentabilidad por dividendo continúe en el futuro, ofreciendo un buen retorno de la inversión.
• Multiplicadores de precios bajos: Esperan que cuando la economía mejore, las acciones con múltiplos bajos (PER y P/B entre otros) subirán de precio. Por ello, se centran en empresas con ratios de valoración bajos, que indican precios de mercado relativamente bajos.
• Inversiones opuestas: Apuestan por acciones que creen que están infravaloradas temporalmente debido al sentimiento del mercado.

Origen de la inversión en valor

El término inversión en valor fue utilizado por primera vez por Benjamin Graham y David Dodd, profesores de la Escuela de Negocios de Columbia. En 1934, en su libro The Analysis of Safety, Graham ya hablaba de márgenes de seguridad.

El libro más famoso sobre este estilo de inversión es The Intelligent Investor. En él, Graham elige un estilo defensivo, invirtiendo en empresas que cotizan a un precio por debajo de su valor contable teórico. Esto proporciona un margen de seguridad frente a eventos que pudieran afectar al mercado.

Este estilo de inversión ha ido creciendo con el tiempo y está ganando cada vez más adeptos. Algunos de los inversores más famosos en este estilo son Warren Buffett y Francisco García Paramés.

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