Definicion de Medidas antiopa: descripción general, diferentes tipos
Medidas antiopa se refieren a las acciones o estrategias tomadas por una compañía para prevenir o defenderse de una adquisición hostil. Algunos tipos comunes incluyen: la emisión de acciones de supervotación, la cláusula de veneno, la corona de veneno, los derechos de los accionistas, la acción de autodefensa y la oferta de amor hostil. Cada medida tiene sus propias características y se adopta en función de las necesidades y situaciones específicas de la empresa.
¿Qué son las medidas anti-opa?
Una medida anti-adquisición es cualquier acción adoptada de forma continua o esporádica por la dirección de una empresa para prevenir o disuadir adquisiciones no deseadas por parte de otra empresa o grupo de inversores. Los intentos de la empresa adquirente suelen denominarse adquisiciones hostiles porque no son deseables para la empresa objetivo y, por lo tanto, la empresa objetivo debe tomar medidas de protección para evitar la adquisición.
Resultados clave
- Una medida anti-adquisición es cualquier acción tomada por una empresa para evitar que otra empresa la absorba.
- Es posible que las empresas adquirentes quieran adquirir una empresa para reducir la competencia, aumentar la participación de mercado o mejorar su gestión para hacerla más rentable.
- Las medidas anti-adquisición pueden ser continuas, como parte de un plan de negocios, o esporádicas, y ocurrir sólo cuando una empresa cree que puede ser adquirida.
- Para tomar el control de una empresa, el comprador busca adquirir un porcentaje mayoritario de las acciones en circulación, obteniendo así el control del voto.
- Las medidas comunes contra las adquisiciones incluyen la defensa Pac-Man, la defensa con pasta y la píldora venenosa.
- Las medidas anti-adquisición tienen como objetivo hacer que las acciones sean menos atractivas, más caras o, de otro modo, dificultar la votación para aprobar una adquisición.
Comprender las medidas anti-adquisición
Las empresas suelen estar interesadas en adquirir otras empresas. Hay muchas razones por las que una empresa querría hacer esto.
Estas razones pueden incluir la creencia de la gerencia de que la combinación de ambas compañías creará sinergias que las harán más fuertes que si fueran independientes. Es posible que la dirección también desee adquirir otra empresa para obtener acceso a un área de mercado diferente o aumentar su participación de mercado actual. También pueden creer que la empresa está mal gestionada y que pueden gestionarla mejor haciéndola más rentable. A veces una empresa simplemente prefiere deshacerse de la competencia.
Las empresas adquirentes normalmente buscan adquirir una gran cantidad de acciones de la empresa objetivo hasta que poseen la mayoría de las acciones y, por lo tanto, el control.
Las empresas adquiridas pueden aceptar la adquisición creyendo que será rentable, o pueden mostrarse reacias a seguir ese camino. Es posible que la dirección de la empresa objetivo desee mantener la independencia de la empresa, especialmente en industrias donde la consolidación está aumentando. Además, es posible que la dirección no crea que los compradores potenciales evaluarán adecuadamente la empresa en caso de una adquisición hostil. En todos estos casos, deberán impedir la adquisición.
Las medidas anti-adquisición pueden ser una parte permanente del plan de negocios de una empresa o pueden implementarse cuando la empresa crea que han sido atacadas. Hacer que las acciones sean menos atractivas, encarecerlas y tomar represalias son sólo algunas de las medidas anti-adquisición que una empresa puede tomar.
Medidas generales contra las adquisiciones
Las empresas tienen muchas opciones diferentes para evitar adquisiciones. Las provisiones continuas incluyen provisiones colocadas en el contrato corporativo y en las emisiones de acciones preferentes participativas. Entre las medidas esporádicas se incluyen la llamada defensa Pac-Man, que exige una contraopa dirigida a la empresa que intenta la adquisición, y la llamada defensa pasta, que implica la emisión de numerosos bonos que deben comprarse con una prima exorbitante en el evento de adquisición de la empresa. Hay muchas otras medidas comunes contra las adquisiciones.
Pastilla venenosa
Una de las medidas antiopas más populares es la píldora venenosa, también conocida como derechos de los accionistas. Una píldora venenosa permite a los accionistas distintos de la empresa adquirente comprar acciones adicionales a un precio inferior al precio de mercado. Esto reduce el valor de las acciones que ya posee la empresa adquirente, encareciendo la adquisición.
Los derechos a adquirir acciones adicionales suelen especificarse en los documentos de la empresa cuando se emiten las acciones, lo que disuade a cualquier empresa de intentar una adquisición desde el principio. Si se planea una adquisición, la píldora venenosa puede desencadenarse cuando el adquirente posea un determinado porcentaje de las acciones en circulación.
También es posible construir una «píldora venenosa» que permita a los accionistas de la empresa comprar acciones de la empresa adquirente con descuento, para diluir las acciones de esos accionistas y hacer así menos atractivo el intento de adquisición.
Enmienda al precio justo
Otros medios que se pueden tomar para evitar intentos de adquisición pueden incluir la introducción de una enmienda de precio justo a los estatutos de la empresa. Esto requerirá que cualquier comprador pague lo que el estatuto considera un precio justo. Esto puede derivarse de los precios históricos de las acciones de la empresa e incluir un pago obligatorio a todos los accionistas a ese precio. Esta enmienda es otra forma de hacer que una adquisición hostil sea demasiado costosa para el comprador.
Enfoque basado en procesos
También existen enfoques procesales para adoptar medidas anti-OPA. Esto podría incluir la organización de elecciones por etapas para los puestos en la junta directiva. Esta táctica normalmente dificulta que la junta elija a los directores elegidos para apoyar la adquisición. Asimismo, la empresa puede decidir aumentar el número de votos de los accionistas necesarios para aprobar cualquier acuerdo, complicando aún más cualquier intento de adquisición.
Al introducir tales barreras, las medidas anti-adquisición pueden dar a la dirección de las empresas existentes la oportunidad de proteger su control de ofertas hostiles.
Preguntas Frecuentes
Pregunta 1: ¿Qué es una medida anti-OPA?
Respuesta: Una medida anti-OPA es una acción adoptada por una empresa para prevenir o disuadir adquisiciones no deseadas de otras empresas o grupos de inversores. Estos intentos de adquisición se conocen comúnmente como adquisiciones hostiles. Las medidas anti-OPA pueden adoptarse de forma continua o esporádica y el objetivo principal es hacer que las acciones sean menos atractivas o más caras, o dificultar la aprobación de una adquisición a través de la votación.
Pregunta 2: ¿Por qué una empresa querría evitar una adquisición?
Respuesta: Hay varias razones por las que una empresa podría querer evitar una adquisición. Algunas empresas quieren mantener su independencia, especialmente en industrias donde la consolidación está en alza. Otras pueden creer que están siendo subvaluadas en la adquisición o que la adquisición perjudicará su rentabilidad en lugar de aumentarla. También puede haber preocupaciones sobre cómo se manejará la empresa después de la adquisición, o la dirección puede desear proteger sus propios roles y empleos.
Pregunta 3: ¿Cuáles son algunas medidas comunes de antiadquisiciones?
Respuesta: Hay varias medidas comunes de antiadquisiciones. Una de las más populares es la «pastilla venenosa», que permite a los accionistas (a excepción de la empresa adquirente) comprar acciones adicionales a un precio inferior al del mercado, haciendo así la adquisición más cara. Otro método es la enmienda al precio justo, que requiere que cualquier comprador pague un «precio justo» según se define en los estatutos de la empresa. Finalmente, los enfoques basados en procesos también son comunes, como la realización de elecciones por etapas para los puestos de la junta directiva o la exigencia de un mayor número de votos de los accionistas para aprobar cualquier acuerdo.
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