Definición de Efecto base | Diccionario Economico
El efecto base es un término utilizado en economía para referirse al cambio en el crecimiento o rendimiento de una variable económica en relación a su nivel base o inicial. Este efecto se calcula comparando el crecimiento o rendimiento actual con el crecimiento o rendimiento anterior, con el fin de eliminar el sesgo causado por la referencia a un período base diferente. En resumen, el efecto base se utiliza para medir el cambio real en una variable económica al eliminar el impacto de factores externos o sesgos de referencia.
En pocas palabras, este efecto ocurre cuando decidimos cómo compararemos los datos. La elección de la línea de base es importante porque permite comparar los datos utilizando una lógica razonada. Si elegimos incorrectamente, lo más probable es que nos equivoquemos en la comparación.
Por ejemplo, cuando el precio de un producto de $100 baja a $50 en un período de tiempo determinado. A priori, podemos decir que ha disminuido un 50%, porque tomamos esos 100 dólares de aumento como base de comparación. El cálculo es el siguiente:
[(50/100) -1] = 50%.
Supongamos ahora que el precio vuelve a su posición original. Eso es de 50 a 100 dólares. Podríamos pensar erróneamente que una subida del 50% es lo mismo que una caída. Pero en este caso, como la base que usamos para calcular la bajada es el punto de partida de $50, podemos comprobar que ha subido un 100%, de $50 a $100. Ya que la base esta vez es de 50 dólares. El cálculo es el siguiente:
[(100/50) -1] = 100%
Por lo tanto, vemos que el aumento fue mayor que la disminución cuando se compararon usando diferentes bases.
Inflación, PIB y cambios subyacentes
La inflación es un aumento continuo de los precios, medido por un parámetro como Índice de precios al consumidor (IPC). Habitualmente, el indicador anual se compara con su equivalente del año anterior, y lo mismo ocurre con el mensual, utilizando para ello los coeficientes de variación.
Esta variable está fuertemente influenciada por el efecto base. No es lo mismo que comparar cuando el valor original era anormalmente alto o bajo, como si fuera más o menos moderado. Ocurrirá lo mismo si, en lugar de comparar con el año pasado, lo hacemos en dos años o más.
Por su parte, el PIB nominal de un país es un indicador de crecimiento económico, que no debe confundirse con desarrollo. Por lo tanto, indica el cambio en la producción de bienes y servicios durante un período, valorados a los precios de ese período.
El PIB tiene una clara relación con la inflación, ya que la afecta aumentando su valor y distorsionando la interpretación. Para evitarlo, se calcula el PIB real, que no tiene en cuenta el efecto de los precios, ya que se utiliza como referencia una base fija (año dado).
Efecto base sobre la inversión
En tiempos de crisis, los bancos centrales tienden a aplicar políticas expansivas, que a su vez alimentan la inflación. Estas medidas se están tomando precisamente para evitar una reacción violenta o una deflación.
Este fenómeno se conoce como reflación, acuñado por Irving Fisher en 1929. Bueno, hay otro término asociado con el comercio de reflación anterior, y nos dice en qué activos financieros es cómodo invertir cuando hay tensiones inflacionarias.
Entonces, la tendencia es hacerlo con acciones en lugar de renta fija, especialmente porque estas políticas expansivas reducen las tasas de interés. Por lo tanto, los dividendos de la empresa pueden proporcionar un mayor rendimiento al inversor.
Un ejemplo es la pandemia de COVID-19 y el confinamiento global llevado a cabo en 2020. Las políticas expansivas de varios bancos centrales en 2021 para salir de la recesión han desatado tensiones inflacionarias. Anticipándose, los inversores se refugiaron en las acciones.
Ejemplo de efecto básico
Veamos, para terminar, un ejemplo de este efecto estadístico con un país ficticio. Los datos dados a modo de ejemplo y exagerados para ver claramente el efecto son el PIB nominal, el PIB real, el IPC y los coeficientes de variación de los dos primeros.
Si observamos la imagen, podemos ver que el PIB nominal creció un 50% en el año 2 y un 100% en el año 3, teniendo en cuenta el aumento de precios que muestra el IPC. Descontándolos en el PIB real, vemos que no fue tan malo, el aumento fue de poco más del 40% y 75%, respectivamente.
La diferencia en este ejemplo de datos extremos puede no parecer mucha, pero imaginemos un país como España con un PIB nominal de poco más de un billón de euros. Vemos que el efecto base es más que relevante a la hora de comparar datos.
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