Definicion de Término restante promedio ponderado (WART): significado, ejemplo
Resume de la forma mas breve posible la definición técnica de este título. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag Término restante promedio ponderado (WART): significado, ejemplo
¿Cuál es el término restante promedio ponderado (WART)?
El plazo restante promedio ponderado (WART) es una medida que refleja el tiempo promedio hasta el vencimiento de una cartera de valores respaldados por activos (ABS). Cuanto más largo sea el WART, más tiempo llevará, en promedio, liquidar los activos de la cartera.
WART, también conocido como vencimiento promedio ponderado (WAM), se utiliza a menudo en relación con los valores respaldados por hipotecas (MBS), pero también se puede aplicar a cualquier cartera de valores de renta fija.
WART está estrechamente relacionado con el plazo promedio ponderado del préstamo (WALA), que es su inverso.
Resultados clave
- El plazo restante promedio ponderado (WART) es una medida del tiempo promedio hasta el vencimiento de una cartera de renta fija.
- WART también se conoce como vencimiento promedio ponderado o WAM.
- A menudo se utiliza en relación con valores respaldados por hipotecas (MBS) y otros valores respaldados por activos (ABS), aunque se puede aplicar a cualquier cartera de renta fija.
- Es posible que algunos inversores prefieran tener acceso a inversiones con vencimientos específicos, lo que convierte a WART en una herramienta útil para comparar inversiones alternativas.
- WART es especialmente importante al evaluar la tasa de interés y el riesgo de pago anticipado de una cartera.
Cómo funciona el tiempo restante promedio ponderado (WART)
El WART de una cartera es una métrica útil porque ayuda a los inversores a comprender si el tiempo hasta el vencimiento de los activos de una cartera es relativamente corto o largo. Por ejemplo, un MBS con todas sus hipotecas subyacentes muy cercanas a su vencimiento tendrá un WART general bajo, mientras que un banco con hipotecas que comenzaron recientemente tendrá un WART más alto. Dependiendo de su tolerancia al riesgo y de sus fuentes de financiación, algunos inversores pueden preferir mantener inversiones con un vencimiento específico.
Para calcular el WART de una cartera, un inversor primero suma el saldo pendiente de los activos subyacentes y calcula el tamaño de cada activo en relación con esa cantidad. Luego, el inversor sopesará el tiempo restante hasta el vencimiento de cada activo utilizando el tamaño relativo de cada activo. En el paso final, sumaron los vencimientos ponderados de cada activo para obtener el WART para toda la cartera.
WART se utiliza comúnmente en materiales de divulgación asociados con MBS, como los que ofrece Freddie Mac. En este contexto, WART no sirve para comparar dos valores, sino más bien para demostrar la influencia de fuerzas externas, como el pago anticipado, sobre el WART de un valor. Un inversor que esté considerando valores de Freddie Mac debería considerar estos cálculos de WART al compararlos con inversiones alternativas o al intentar construir una cartera que contenga diferentes WART.
Ejemplo de una verruga
A modo de ejemplo, consideremos un MBS que consta de cuatro préstamos hipotecarios en los que al Préstamo 1 le quedan $150 000 de capital restante a pagar en cinco años, al Préstamo 2 le corresponde $200 000 a pagar en siete años, al Préstamo 3 le corresponde $50 000 a pagar en 10 años y al Préstamo 4 le corresponde $100 000 a pagar. en 20 años. Por lo tanto, el valor total restante de los préstamos es de $500,000.
Para calcular WART, nuestro siguiente paso es calcular la participación de cada hipoteca en el valor residual total. Al dividir el monto principal restante de cada hipoteca por el monto total de $500 000, encontramos que el préstamo 1 representa el 30% del total, el préstamo 2 representa el 40%, el préstamo 3 representa el 10% y el préstamo 4 representa el 20%.
Luego podemos calcular el plazo restante ponderado de cada hipoteca multiplicando su vencimiento por su parte del total de $500,000. Al hacerlo, encontramos los siguientes términos restantes ponderados:
- Préstamo 1: 5 años x 30% = 1,5 años ponderados
- Préstamo 2: 7 años x 40% = 2,8 años ponderados.
- Crédito 3: 10 años x 10% = 1 año ponderado
- Crédito 4: 20 años x 20% = 4 años ponderados
Nuestro último paso es simplemente sumar estos años ponderados para obtener el WART para toda la cartera. En este caso nuestra verruga es igual a: 1,5+2,8+1+4=9,3 años.
WART y riesgo de tipo de interés
En general, los bonos y otros valores de renta fija con vencimientos más largos tienen una mayor sensibilidad al precio a los cambios en las tasas de interés que los valores con vencimientos más cortos (lo que se conoce como duración del valor). Por lo tanto, los MBS y ABS con WART más grandes poseen bonos que, en promedio, tendrán un mayor riesgo de tasa de interés que los bonos con WART más pequeños.
Una forma de reducir este tipo de riesgo es utilizar una escalera. Una escalera de bonos es una estrategia de inversión que implica la compra de bonos con diferentes vencimientos, lo que significa que los dólares de la cartera se devuelven al inversor en diferentes momentos. Una estrategia de escalera permite al propietario reinvertir los ingresos de los vencimientos de bonos a las tasas de interés actuales a lo largo del tiempo, lo que reduce el riesgo de reinvertir toda la cartera cuando las tasas de interés son bajas.
La escalera de bonos ayuda al inversor orientado a los ingresos a mantener una tasa de interés razonable en una cartera de bonos, y estos inversores utilizan WART para evaluar la cartera.
VART vs. NADA
El plazo restante promedio ponderado (WART) y el plazo promedio ponderado del préstamo (WALA) se utilizan para evaluar el riesgo crediticio, la sensibilidad a las tasas de interés y el potencial de retorno de las carteras de renta fija. WAM se utiliza normalmente como medida del reembolso de conjuntos de valores respaldados por hipotecas (MBS). Mide el tiempo que tardan en madurar los valores de una cartera de renta fija, ponderado en proporción al monto en dólares invertido. Las carteras con WART más altos son más sensibles a los cambios en las tasas de interés.
WALA es esencialmente lo opuesto a WART: el número de meses o años hasta que vence un bono se multiplica por cada porcentaje, y el total acumulado es igual al vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.
¿Qué es el riesgo de pago anticipado?
El riesgo de pago anticipado se aplica a MBS y ABS y representa la disminución del WART del fondo debido a que los propietarios de viviendas u otros deudores refinancian sus préstamos o realizan pagos anticipados no programados. Estos pagos efectivamente reducen el vencimiento promedio de la cartera y cambian su perfil de riesgo. Esto es especialmente arriesgado en un entorno de tipos de interés bajos.
Cuando se refinancian las hipotecas, por ejemplo, los préstamos originales se cancelan en su totalidad y se reemplazan con nuevos préstamos con una tasa de interés más baja. Los fondos que posean MBS con una hipoteca original ya no recibirán flujos de efectivo de ese propietario.
¿Cuál es el propósito de los valores respaldados por hipotecas (MBS)?
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) esencialmente combinan muchas hipotecas en un solo valor. La idea es que, si bien cualquier hipoteca individual puede tener un riesgo particular de incumplimiento por parte del prestatario, una cartera de muchas hipotecas reducirá el efecto de cualquier préstamo incobrable individual.
¿Cuál es la diferencia entre el vencimiento promedio ponderado (WAM) y la vida promedio ponderada (WAL)?
WAM y WAL se utilizan principalmente para evaluar fondos del mercado monetario. La diferencia entre WAM y WAL es que WAM tiene en cuenta el reinicio de las tasas de interés, mientras que WAL no. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) limita el WAL para fondos mutuos del mercado monetario a 120 días.
Preguntas Frecuentes
Incluye tres preguntas frecuentes sobre el contenido dando sus respuestas. Utiliza muchas negritas utilizando HTML tag
¿Cuál es el término restante promedio ponderado (WART)?
El plazo restante promedio ponderado (WART) es una medida que refleja el tiempo promedio hasta el vencimiento de una cartera de valores respaldados por activos (ABS). Cuanto más largo sea el WART, más tiempo llevará, en promedio, liquidar los activos de la cartera.
WART, también conocido como vencimiento promedio ponderado (WAM), se utiliza a menudo en relación con los valores respaldados por hipotecas (MBS), pero también se puede aplicar a cualquier cartera de valores de renta fija.
WART está estrechamente relacionado con el plazo promedio ponderado del préstamo (WALA), que es su inverso.
Resultados clave
- El plazo restante promedio ponderado (WART) es una medida del tiempo promedio hasta el vencimiento de una cartera de renta fija.
- WART también se conoce como vencimiento promedio ponderado o WAM.
- A menudo se utiliza en relación con valores respaldados por hipotecas (MBS) y otros valores respaldados por activos (ABS), aunque se puede aplicar a cualquier cartera de renta fija.
- Es posible que algunos inversores prefieran tener acceso a inversiones con vencimientos específicos, lo que convierte a WART en una herramienta útil para comparar inversiones alternativas.
- WART es especialmente importante al evaluar la tasa de interés y el riesgo de pago anticipado de una cartera.
Cómo funciona el tiempo restante promedio ponderado (WART)
El WART de una cartera es una métrica útil porque ayuda a los inversores a comprender si el tiempo hasta el vencimiento de los activos de una cartera es relativamente corto o largo. Por ejemplo, un MBS con todas sus hipotecas subyacentes muy cercanas a su vencimiento tendrá un WART general bajo, mientras que un banco con hipotecas que comenzaron recientemente tendrá un WART más alto. Dependiendo de su tolerancia al riesgo y de sus fuentes de financiación, algunos inversores pueden preferir mantener inversiones con un vencimiento específico.
Para calcular el WART de una cartera, un inversor primero suma el saldo pendiente de los activos subyacentes y calcula el tamaño de cada activo en relación con esa cantidad. Luego, el inversor sopesará el tiempo restante hasta el vencimiento de cada activo utilizando el tamaño relativo de cada activo. En el paso final, sumaron los vencimientos ponderados de cada activo para obtener el WART para toda la cartera.
WART se utiliza comúnmente en materiales de divulgación asociados con MBS, como los que ofrece Freddie Mac. En este contexto, WART no sirve para comparar dos valores, sino más bien para demostrar la influencia de fuerzas externas, como el pago anticipado, sobre el WART de un valor. Un inversor que esté considerando valores de Freddie Mac debería considerar estos cálculos de WART al compararlos con inversiones alternativas o al intentar construir una cartera que contenga diferentes WART.
Ejemplo de una verruga
A modo de ejemplo, consideremos un MBS que consta de cuatro préstamos hipotecarios en los que al Préstamo 1 le quedan $150 000 de capital restante a pagar en cinco años, al Préstamo 2 le corresponde $200 000 a pagar en siete años, al Préstamo 3 le corresponde $50 000 a pagar en 10 años y al Préstamo 4 le corresponde $100 000 a pagar. en 20 años. Por lo tanto, el valor total restante de los préstamos es de $500,000.
Para calcular WART, nuestro siguiente paso es calcular la participación de cada hipoteca en el valor residual total. Al dividir el monto principal restante de cada hipoteca por el monto total de $500 000, encontramos que el préstamo 1 representa el 30% del total, el préstamo 2 representa el 40%, el préstamo 3 representa el 10% y el préstamo 4 representa el 20%.
Luego podemos calcular el plazo restante ponderado de cada hipoteca multiplicando su vencimiento por su parte del total de $500,000. Al hacerlo, encontramos los siguientes términos restantes ponderados:
- Préstamo 1: 5 años x 30% = 1,5 años ponderados
- Préstamo 2: 7 años x 40% = 2,8 años ponderados.
- Crédito 3: 10 años x 10% = 1 año ponderado
- Crédito 4: 20 años x 20% = 4 años ponderados
Nuestro último paso es simplemente sumar estos años ponderados para obtener el WART para toda la cartera. En este caso nuestra verruga es igual a: 1,5+2,8+1+4=9,3 años.
WART y riesgo de tipo de interés
En general, los bonos y otros valores de renta fija con vencimientos más largos tienen una mayor sensibilidad al precio a los cambios en las tasas de interés que los valores con vencimientos más cortos (lo que se conoce como duración del valor). Por lo tanto, los MBS y ABS con WART más grandes poseen bonos que, en promedio, tendrán un mayor riesgo de tasa de interés que los bonos con WART más pequeños.
Una forma de reducir este tipo de riesgo es utilizar una escalera. Una escalera de bonos es una estrategia de inversión que implica la compra de bonos con diferentes vencimientos, lo que significa que los dólares de la cartera se devuelven al inversor en diferentes momentos. Una estrategia de escalera permite al propietario reinvertir los ingresos de los vencimientos de bonos a las tasas de interés actuales a lo largo del tiempo, lo que reduce el riesgo de reinvertir toda la cartera cuando las tasas de interés son bajas.
La escalera de bonos ayuda al inversor orientado a los ingresos a mantener una tasa de interés razonable en una cartera de bonos, y estos inversores utilizan WART para evaluar la cartera.
VART vs. NADA
El plazo restante promedio ponderado (WART) y el plazo promedio ponderado del préstamo (WALA) se utilizan para evaluar el riesgo crediticio, la sensibilidad a las tasas de interés y el potencial de retorno de las carteras de renta fija. WAM se utiliza normalmente como medida del reembolso de conjuntos de valores respaldados por hipotecas (MBS). Mide el tiempo que tardan en madurar los valores de una cartera de renta fija, ponderado en proporción al monto en dólares invertido. Las carteras con WART más altos son más sensibles a los cambios en las tasas de interés.
WALA es esencialmente lo opuesto a WART: el número de meses o años hasta que vence un bono se multiplica por cada porcentaje, y el total acumulado es igual al vencimiento promedio ponderado de los bonos en la cartera.
¿Qué es el riesgo de pago anticipado?
El riesgo de pago anticipado se aplica a MBS y ABS y representa la disminución del WART del fondo debido a que los propietarios de viviendas u otros deudores refinancian sus préstamos o realizan pagos anticipados no programados. Estos pagos efectivamente reducen el vencimiento promedio de la cartera y cambian su perfil de riesgo. Esto es especialmente arriesgado en un entorno de tipos de interés bajos.
Cuando se refinancian las hipotecas, por ejemplo, los préstamos originales se cancelan en su totalidad y se reemplazan con nuevos préstamos con una tasa de interés más baja. Los fondos que posean MBS con una hipoteca original ya no recibirán flujos de efectivo de ese propietario.
¿Cuál es el propósito de los valores respaldados por hipotecas (MBS)?
Los valores respaldados por hipotecas (MBS) esencialmente combinan muchas hipotecas en un solo valor. La idea es que, si bien cualquier hipoteca individual puede tener un riesgo particular de incumplimiento por parte del prestatario, una cartera de muchas hipotecas reducirá el efecto de cualquier préstamo incobrable individual.
¿Cuál es la diferencia entre el vencimiento promedio ponderado (WAM) y la vida promedio ponderada (WAL)?
WAM y WAL se utilizan principalmente para evaluar fondos del mercado monetario. La diferencia entre WAM y WAL es que WAM tiene en cuenta el reinicio de las tasas de interés, mientras que WAL no. La Comisión de Bolsa y Valores (SEC) limita el WAL para fondos mutuos del mercado monetario a 120 días.
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