Lavado redondo: que significa, como funciona

¿Qué es una ronda de lavado?

Una ronda de fracaso (también conocida como ronda de agotamiento o acuerdo de apretón) se produce cuando una ronda de nueva financiación usurpa el control de los accionistas anteriores. Una vez que se completa dicha financiación, la nueva emisión diluye drásticamente la propiedad de los inversores y propietarios anteriores. De esta manera, nuevos inversores podrían tomar el control de la empresa, ya que los propietarios anteriores necesitan desesperadamente más financiación para evitar la quiebra. Las rondas de lavado suelen asociarse con pequeñas empresas o nuevas empresas que carecen de estabilidad financiera o de un equipo directivo sólido.

Comprender las rondas de lavado

En muchos casos, se ofrece una ronda de financiación con la intención de tomar el control de la empresa, tal vez para obtener acceso a activos que los nuevos inversores y la dirección creen que pueden explotar. En la ronda normalmente se valoran acciones con tal descuento y un interés tan abrumador en la empresa que la participación de inversores y propietarios anteriores puede considerarse prácticamente sin valor. El ratio de rentabilidad puede variar, pero generalmente el coste de financiación se determina de tal forma que obligue a los propietarios anteriores a cumplir con las decisiones de los nuevos patrocinadores.

Para las empresas en dificultades, una ronda de liquidación suele ser la última opción de financiación disponible para los empresarios antes de que la empresa se vea obligada a declararse en quiebra. Las rondas de liquidación suelen ocurrir cuando las empresas no logran alcanzar el nivel de desempeño establecido para recibir financiación adicional de los inversores. Por ejemplo, se produjeron numerosas quiebras durante la locura de las puntocom de finales de los años 1990, cuando muchas empresas estaban significativamente sobrevaluadas.

Efecto de ronda perdida

Es posible que parte de la gestión anterior de la empresa permanezca en la empresa; sin embargo, existe una alta probabilidad de que el plomo se elimine como resultado de la ronda de lavado. Dado el desempeño general del negocio, las decisiones administrativas que llevaron a la necesidad del lavado hacen poco probable que los nuevos propietarios quieran mantener el status quo. En aras del reconocimiento de la marca, es probable que se conserven algunos elementos de la gestión y las operaciones anteriores. Sin embargo, los nuevos propietarios pueden descubrir que el mejor retorno de la inversión en una ronda de fracaso es encontrar compradores para los activos de la empresa, como propiedad intelectual, líneas de productos o bases de datos de clientes.

Pueden ocurrir rondas de lavado con empresas que han aumentado su valoración pero han sufrido un giro repentino o gradual de los acontecimientos que ha erosionado las perspectivas de crecimiento bajo las operaciones y la administración actuales. Por ejemplo, si los reguladores rechazan a una empresa que desarrolla un dispositivo médico o el producto principal de un nuevo fármaco biomédico, es posible que la empresa no tenga otro producto importante disponible para reemplazarlo. Del mismo modo, si el servicio prestado no alcanza el nivel de penetración de mercado necesario para generar ganancias, es posible que no alcance sus objetivos de crecimiento de ingresos. Estas circunstancias pueden obligar a las empresas a buscar financiación, lo que, en caso de apuro, podría salvar la marca.